Le Bitcoin a augmenté de 70 % un an après la débâcle de FTX, mais le « trou d'Alameda » en matière de liquidité persiste

Le 2 novembre 2022, CoinDesk a publié un histoire primée, déclenchant une chaîne d' Événements qui ont conduit à la effondrement QUICK de la Sam Bankman Fried, désormais condamnéLa bourse Crypto FTX, anciennement la troisième plus grande au monde, et sa société sœur, Alameda Research.

Le Bitcoin [BTC], la plus importante Cryptomonnaie en termes de capitalisation boursière, a atteint son plus bas niveau le même mois. Il a depuis rebondi de 70 % pour atteindre 34 300 $. Cependant, les conséquences de l'effondrement de FTX et d'Alameda sont encore visibles : faible liquidité et faible profondeur du marché, c'est-à-dire sa capacité à absorber des ordres importants à des prix stables.

La profondeur combinée de 2 % du marché du Bitcoin, de l'ether [ETH] et des 30 principales crypto-monnaies alternatives par valeur de marché est actuellement de 800 millions de dollars, soit 55 % de moins qu'il y a un an, a déclaré Dessislava Aubert, analyste de recherche chez Kaiko, basé à Paris, dans un e-mail.

Autrement dit, il y a un an, une commande d'au moins 1,8 milliard de dollars aurait suffi à faire évoluer les prix de 2 % dans un sens ou dans l'autre. Aujourd'hui, une commande de 800 millions de dollars suffit à influencer les prix.

La détérioration substantielle de la liquidité, appelée « Alameda Gap » par Kaiko, se traduit par des coûts de glissement plus élevés pour les traders souhaitant exécuter des ordres importants. Le glissement désigne la différence entre le coût attendu d'une transaction et le coût réel de son exécution. Une faible liquidité signifie également que quelques ordres importants peuvent avoir un impact considérable sur les prix et engendrer une volatilité accrue.

Avant sa faillite, Alameda était le principal Maker de marché du secteur, fournissant des milliards de dollars de liquidités en Bitcoin, en ethers et en cryptomonnaies alternatives. FTX était la troisième plus grande bourse de contrats à terme perpétuels en termes d'intérêts ouverts et de volumes de transactions.

Le graphique montre que la profondeur du marché du Bitcoin s'est améliorée, passant de 250 millions de dollars au troisième trimestre à 350 millions de dollars en octobre. La Cryptomonnaie a bondi de 28 % en octobre, soit la plus forte hausse mensuelle en pourcentage depuis janvier.

Le Rally du leader du marché n'a cependant pas amélioré la situation de liquidité de l'éther et des crypto-monnaies alternatives.