Les haussiers du Bitcoin se méfient de la chute du « Docteur Cuivre » face à l'or

• Le ratio cuivre/or a chuté à son plus bas niveau depuis novembre 2020, offrant des signaux baissiers pour les actifs à risque, y compris les crypto-monnaies.
• Le ratio glissant signifie également des taux d’intérêt plus bas à venir.

Imaginez que vous suiviez le marché des Crypto depuis un certain temps. Dans ce cas, vous avez peut-être entendu des acteurs du marché affirmer que le lancement des ETF Bitcoin BTC$85,269 au comptant aux États-Unis a relancé la demande grand public, atteignant des milliards de dollars, inscrivant la Cryptomonnaie sur une trajectoire haussière à long terme.

Les traders doivent toutefois reconnaître que les milliards attendus dépendent encore de l'évolution économique. Ils doivent donc prêter une attention particulière aux indicateurs macroéconomiques critiques, comme le ratio cuivre/or. Ce ratio est en forte baisse, ce qui constitue un signe négatif pour les actifs à risque, notamment les cryptomonnaies.

Le ratio, représentant la division du prix du marché par livre de cuivre par le prix par once d'or, a chuté de plus de 8 % ce mois-ci, atteignant le plus bas niveau depuis novembre 2020, selon les données suivies par TradingView et MacroMicro.

La demande de cuivre, un métal profondément ancré dans le secteur manufacturier, est étroitement liée à l'activité industrielle. C'est pourquoi ce métal est communément appelé « Doctor Copper », un indicateur de la santé économique et de l'appétence au risque des investisseurs. L'or, quant à lui, est considéré comme une valeur refuge.

Ainsi, leur valorisation relative reflète l'appétit des investisseurs pour les actifs sensibles au risque et à la croissance, comme les valeurs Technologies et le Bitcoin , par rapport aux valeurs refuges comme l'or et les bons du Trésor. Des géants traditionnels du marché comme DoubleLine Funds sont connus poursuivre le ratio pour obtenir des indices sur la demande d’actifs à risque.

« Le ratio cuivre/or augmente avec l'expansion de l'économie mondiale, et les actions progressent également. Lorsque les incertitudes économiques s'accentuent, la demande d'or à des fins de couverture augmente et le ratio cuivre/or diminue », indique le site web de suivi des données MacroMicro dans son explication graphique.

En un mot, le Bitcoin pourrait connaître une volatilité à la baisse si l’on se base sur la baisse du ratio cuivre/or.

Baisse des taux d'intérêt à venir

Historiquement, la baisse du ratio cuivre/or a laissé présager une nouvelle trajectoire à la baisse des taux d’intérêt, plus précisément du rendement du Trésor à 10 ans, ou du taux dit sans risque, selon Double Line Capital.

Selon Morningstar, le taux d'intérêt de référence de la Réserve fédérale américaine devrait passer de la fourchette actuelle de 5,35 % à 5,5 % à 4,75 % - 5,00 % à la fin de 2024, à 3,00 % - 3,25 % à la fin de 2025 et à 1,75 % - 2,00 % à la fin de 2026.

Ainsi, le Bitcoin et les actifs à risque pourraient trouver leur équilibre une fois que le choc initial dû à la faiblesse économique potentielle signalée par le ratio cuivre-dollar sera intégré dans les cours. Les faibles taux d'intérêt déclenchent finalement une recherche de rendement et un nouvel afflux d'argent vers les actifs à risque, comme observé après le krach induit par le coronavirus de mars 2020.