Les rendements du staking Ethereum sont-ils trop élevés ?

Le staking a gagné en popularité ces dernières années grâce à la disponibilité du staking en tant que service, du staking mutualisé et à la croissance du re-staking liquide. En juillet 2024, le budget de sécurité d'Ethereum s'élevait à 110 milliards de dollars d' ETH, soit environ 28 % de l'offre totale ETH . On observe également une adoption généralisée des fonctionnalités de staking au sein des plateformes d'échange et des applications financières, permettant aux utilisateurs d'allouer leurs ETH pour sécuriser le réseau Ethereum . Nombreux sont ceux qui considèrent le staking comme un retour sur investissement à faible risque, ce qui le rend attrayant pour les détenteurs ETH . Vitalik Buterin, cofondateur d' Ethereum, détient une partie de ses ETH en staking, mais en conserve une partie non staking.

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Alors que le staking gagne en popularité grâce aux produits dérivés liquides, il est nécessaire de mieux quantifier les rendements du staking sur différentes plateformes et leur évolution dans le temps. Une solution consiste à utiliser le flux oracle Composite Ether Staking Rate (CESR), un taux de staking Ethereum on-chain standardisé. Ce flux peut servir de référence pour analyser les tendances du staking. Il est crucial de mieux quantifier les tendances du staking et d'en analyser les ramifications, tout en soulignant l'intérêt de générer des revenus supplémentaires pour les détenteurs ETH .

Pourquoi pourrions-nous envisager de réduire l’émission ETH ?

Bien que le jalonnement soit essentiel à la sécurité d'Ethereum, il existe des arguments convaincants en faveur de la réduction du taux d'émission ETH .

• Rendements décroissants de la sécurité :Au-delà d'un certain seuil, l'ajout de validateurs contribue moins à la sécurité du réseau. Le bénéfice marginal diminue tandis que les coûts, principalement liés à l'émission ETH , continuent d'augmenter.
• Augmentation des coûts pour les validateurs :À mesure que le jalonnement se développe, les coûts opérationnels, comme la maintenance du matériel, augmentent également. Ces coûts se répercutent souvent sur les utilisateurs, rendant la maintenance du réseau plus coûteuse.
• Risques de centralisation : Avec de grandes entités ou des pools de jalonnement contrôlant des parts importantes d' ETH mis en jeu, le risque de centralisation augmente. Cela pourrait compromettre la Ethereum qu'Ethereum cherche à préserver.
• Dilution et inflation : L’émission excessive de nouveaux ETH pour récompenser les validateurs conduit à l’inflation, ce qui dilue la valeur des avoirs ETH existants.

L'avenir du jalonnement

Le staking, notamment via le re-staking liquide, évolue rapidement. Alors Ethereum continue d'innover, il sera important de mieux quantifier les tendances dans ce segment du marché. Consultez notre dernier rapport de recherche pour une analyse approfondie des rendements récents du staking liquide et du re-staking.

Remarque : les opinions exprimées dans cette colonne sont celles de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de CoinDesk, Inc. ou de ses propriétaires et sociétés affiliées.