L'expiration d'options Bitcoin record de 14 milliards de dollars se profile alors que le marché LOOKS fortement endetté

Alors que vous pensiez que la fin de l'année ne pouvait T être plus intrigante, une expiration d'options importante est sur le point de bouleverser les choses sur ce marché fortement endetté.

Les options sont des contrats dérivés qui confèrent à l'acheteur le droit d'acheter ou de vendre l'actif sous-jacent à un prix prédéterminé à une date ultérieure. Une option d'achat donne le droit d'acheter, tandis qu'une option de vente confère le droit de vendre.

Vendredi à 8h00 UTC, 146 000 contrats d'options Bitcoin , évalués à près de 14 milliards de dollars et d'une taille d' un BTC chacun, expireront sur la bourse Crypto. DéribitLe montant notionnel représente 44 % de l'intérêt ouvert total pour toutes les options BTC sur différentes échéances, marquant le plus grand événement d'expiration jamais enregistré sur Deribit.

Les options sur ETH , d'une valeur de 3,84 milliards de dollars, expireront également. ETH a chuté de près de 12 % à 3 400 dollars depuis la réunion de la Fed. Deribit représente plus de 80 % du marché mondial des options sur Crypto .

OI significatif à expirer ITM

Au moment de la rédaction de cet article, le règlement de vendredi semblait devoir entraîner l'expiration de 4 milliards de dollars d'options BTC , représentant 28 % du total des positions ouvertes de 14 milliards de dollars, « in the money » (ITM), générant un profit pour les acheteurs. Ces positions pourraient être liquidées ou reportées à la prochaine échéance, ce qui pourrait entraîner une volatilité du marché.

« Je soupçonne qu'une bonne BIT de l'intérêt ouvert pour le BTC et ETH sera reportée aux expirations du 31 janvier et du 28 mars, qui seront les ancrages de liquidité les plus proches au début de la nouvelle année », a déclaré Simranjeet Singh, gestionnaire de portefeuille et trader chez GSR.

Il convient également de noter que le ratio d'intérêt ouvert put/call pour l'échéance de vendredi est de 0,69, ce qui signifie que sept options de vente sont ouvertes pour dix options d'achat en cours. Un intérêt ouvert relativement élevé pour les options d'achat, qui offre un potentiel de hausse asymétrique à l'acheteur, indique que l'effet de levier est biaisé à la hausse.

Le problème, cependant, est que la dynamique haussière du BTC s'est essoufflée depuis la décision de la Fed de mercredi dernier, où le président Jerome Powell a exclu d'éventuels achats de la Cryptomonnaie par la Fed tout en signalant moins de baisses de taux pour 2025.

Le BTC a depuis chuté de plus de 10 % à 95 000 $, selon les Indices CoinDesk données.

Cela signifie que les traders qui misent sur des positions haussières à effet de levier risquent de subir des pertes amplifiées. S'ils décident de jeter l'éponge et de liquider leurs positions, cela pourrait entraîner une volatilité accrue.

« La dynamique haussière auparavant dominante s'est enlisée, laissant le marché fortement orienté à la hausse. Ce positionnement augmente le risque d'un effet boule de neige rapide en cas de baisse significative », a déclaré Luuk Strijers, PDG de Deribit, à CoinDesk.

« Tous les regards sont tournés vers cette expiration, car elle a le potentiel de façonner le récit à l'approche de la nouvelle année », a ajouté Strijers.

L'incertitude directionnelle persiste

Les indicateurs clés basés sur les options montrent qu’il existe un manque notable de clarté sur le marché concernant les mouvements de prix potentiels à l’approche de l’expiration du record.

« L'expiration annuelle tant attendue est sur le point de conclure une année remarquable pour les haussiers. Cependant, l'incertitude directionnelle persiste, mise en évidence par une volatilité accrue de la volatilité (vol-of-vol) », a déclaré Strijers.

La volatilité de la volatilité (vol-de-vol) est une mesure des fluctuations de la volatilité d'un actif. Autrement dit, elle mesure l'ampleur des fluctuations de la volatilité ou du degré de turbulence des prix de l'actif lui-même. Si la volatilité d'un actif évolue significativement au fil du temps, on parle de vol-de-vol élevé.

Un volume de volatilité élevé signifie généralement une sensibilité accrue aux nouvelles et aux données économiques, ce qui entraîne des changements rapides dans les prix des actifs, nécessitant un ajustement agressif des positions et une couverture.

Marché plus baissier sur ETH

La façon dont les options arrivant à expiration sont actuellement évaluées révèle une perspective plus baissière pour ETH par rapport au BTC.

« En comparant les sourires vol de l'expiration [de vendredi] entre aujourd'hui et hier, nous voyons que le sourire du BTC est presque immobile, tandis que le volume implicite des appels d'ETH a considérablement diminué », a déclaré Andrew Melville, analyste de recherche chez Block Scholes.

Un sourire de volatilité est une représentation graphique de la volatilité implicite d'options ayant la même date d'expiration mais des prix d'exercice différents. La baisse de la volatilité implicite des options d'achat sur ETH se traduit par une baisse de la demande pour les paris haussiers, ce qui indique des perspectives mitigées pour le jeton natif d'Ethereum.

Cela ressort également de l'écart entre les options, qui mesure le montant que les investisseurs sont prêts à payer pour des options d'achat offrant un potentiel de hausse asymétrique par rapport aux options de vente.

« Après plus d'une semaine de performances spot plus faibles, le ratio put-call d'ETH est plus fortement baissier (2,06 % en faveur des puts contre 1,64 % plus neutre en faveur des calls pour BTC) », a noté Melville.

« Dans l'ensemble, le positionnement de fin d'année reflète une image modérément moins optimiste que celle que nous avons vue en décembre, mais encore plus fortement pour ETH que pour le BTC», a ajouté Melville.