Pourquoi l'action privilégiée de Strategy, STRK, défie le ralentissement de MSTR

Avertissement : l'analyste qui a rédigé cet article possède des actions de Strategy (MSTR).

Strike (STRK), l'action privilégiée émise par Strategy (MSTR), acheteur de Bitcoin , est cotée depuis un peu plus d'un mois et affiche actuellement une hausse de 3 % par rapport à son introduction le 5 février. Le cours de l'action ordinaire de Strategy, en revanche, a baissé de 20 % sur la même période.

Les actions privilégiées, comme les STRK , peuvent être considérées comme un hybride entre actions et dette. Les détenteurs bénéficient d'un droit plus important aux dividendes que les actionnaires ordinaires si la société les verse, ainsi qu'aux actifs de la société en cas de liquidation. Les STRK sont des actions perpétuelles, sans date d'échéance (comme les actions) et versant un dividende fixe (comme la dette).

Ces caractéristiques signifient que les actions privilégiées ont tendance à être moins volatiles que les actions ordinaires. Cela semble être le cas pour STRK. Selon Tableau de bord de la stratégie, STRK a une corrélation de 26% avec MSTR et une corrélation légèrement négative de -7% avec Bitcoin (BTC). Il est également moins volatil, à 49 %, contre environ 60 % pour le bitcoin et une volatilité supérieure à 100 % pour le MSTR.

La semaine dernière, Strategy a annoncé une21 milliards de dollars sur le marché (ATM) Offre de rachat de STRK. Autrement dit, la société est prête à vendre jusqu'à ce montant d'actions au cours actuel du marché sur une période donnée. Si la totalité des STRK est vendue, la société devra verser un dividende annuel total d'environ 1,68 milliard de dollars.

Pour générer ce montant de liquidités, l'entreprise devra soit vendre des actions ordinaires par le biais d'une offre ATM - ce qui est peu probable compte tenu du cours déprimé de l'action ces derniers temps - soit utiliser les liquidités générées par les opérations ou le produit de toute dette convertible levée.

STRK offre un rendement annuel de dividende de 8 %, basé sur sa préférence de liquidation de 100 $. Au prix actuel de 87,45 $, son rendement effectif est d'environ 9 %. Comme pour la dette, plus le prix de STRK est élevé, plus le rendement est faible, et inversement.

STRK inclut également une fonctionnalité permettant de convertir chaque action en 0,1 action ordinaire, soit un ratio de 10 pour 1, lorsque le cours MSTR atteint ou dépasse 1 000 $. L'action Strategy a clôturé à 262,55 $ mercredi ; pour que l'option soit viable, elle devrait s'apprécier significativement, offrant ainsi un potentiel de hausse au-delà du dividende fixe de STRK.

En tant que produit générateur de revenus et à faible volatilité, STRK constitue une option plus stable avec un potentiel de hausse. Cependant, l'offre massive d'ATM pourrait impacter ce potentiel de hausse, de la même manière que les ventes d'actions ATM ont affecté la performance de l'action ordinaire.