Où va Coinbase Canada, le monde aussi

En mars dernier, la plateforme d'échange de Cryptomonnaie américaine Coinbase a étendu son empreinte au nord de la frontière, accrocher son enseigne au CanadaCette décision, qui s'inscrit dans le cadre des efforts déployés par le plus grand échange de Crypto américain pour accroître sa présence internationale, pourrait être un signal de ses défis et opportunités à l'étranger.

« Il s'agit d'une extension naturelle du marché au comptant et d'une opportunité pour l'écosystème d'introduire des produits et des services utilisant des actifs numériques efficaces et fiables », a déclaré Lucas Matheson.Directeur national de Coinbase Canada, a déclaré à CoinDesk dans une interview.

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À bien des égards, les actions de Coinbase au Canada pourraient préfigurer les évolutions aux États-Unis et dans le reste du monde. Le Canada est en avance sur de nombreuses régions en matière de clarté réglementaire, a déclaré Matheson, notamment à la lumière des tentatives de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis de restreindre la croissance des Marchés des Crypto et de séparer l'écosystème des actifs numériques de l'économie au sens large.

Mais l’appareil réglementaire du Canada, bien que plus rationalisé, est aussi sans doute plus conservateur.

« Nous avons eu le privilège de voir les régulateurs travailler à l'élaboration d'un cadre susceptible de devenir une norme mondiale », a déclaré Matheson. Coinbase est en train de déposer une demande d'« enregistrement restreint de courtier », un nouveau type de directive obligeant les plateformes d'échange à s'enregistrer auprès du gouvernement canadien.

Ceci est particulièrement significatif compte tenu de la situation financière difficile de Coinbase : bien que Coinbase ait pu diversifier considérablement ses sources de revenus ces dernières années — comme l'introduction d'une unité de courtage PRIME , la blockchain de couche 2 de base et les services de jalonnement et de garde, y compris pour de nombreux fournisseurs de fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin aux États-Unis — il reste dérive la grande majoritéde ses bénéfices provenant des frais de négociation.

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En d'autres termes, à moins que Coinbase ne développe de nouveaux intérêts commerciaux capables de prospérer en dehors des cycles de prix des Crypto largement imprévisibles (qui attirent les investisseurs lorsque les Crypto sont en plein essor et obligent la plateforme à réduire ses activités lorsque les volumes chutent), elle sera à jamais esclave des forces du marché. Ainsi, ses actions au Canada pourraient préfigurer l'avenir ailleurs.

« Les principes de réglementation au Canada permettent aux entreprises de lancer de nouveaux produits et services », a déclaré Matheson. Coinbase envisage notamment de lancer des contrats à terme perpétuels et d'autres produits dérivés au Canada, et dialogue ouvertement avec les responsables politiques et les organismes de réglementation, comme la Commission des valeurs mobilières de l'Ontario (CVMO), afin de mettre à jour les politiques du pays pour y parvenir.

À cette fin, Coinbase a récemment rejoint le Conseil canadien Web3, une organisation multipartite à but non lucratif qui cherche à assouplir les récentes initiatives législatives et réglementaires au Canada, qui poussent actuellement les entreprises de Crypto à quitter le pays. Ces derniers mois, par exemple, plusieurs plateformes d'échange ont décidé de se retirer du Canada, notamment Binance, Bybit, DYDX, OKX, Paxos et Bittrex (ce dernier ayant depuis déclaré faillite), en réaction directe aux « récents développements réglementaires ».

En vertu des nouvelles « engagements préalables à l'enregistrement » des Autorités canadiennes en valeurs mobilières, les entreprises doivent désormais séparer la garde des Crypto des plateformes de négociation, limiter les opérations à effet de levier et embaucher du personnel chargé de la conformité, dont un responsable de la conformité. Le pays a également clôturé l'accès aux stablecoins. y compris de sévères restrictions sur les stablecoins « algorithmiques », qui compte des actifs comme le DAI de Maker (DAI) selon sa définition.

Vous vous demandez peut-être si le Canada en vaut vraiment la peine, compte tenu du marché limité (environ 35 millions d'adultes) et des règles spécifiques. Lors du lancement officiel de Coinbase Canada l'année dernière (l'entreprise était déjà présente au pays),son annonce a été notée Le Canada est le troisième pays le plus « conscient des Crypto » au monde, selon une enquête de Coinbase, ce qui ne se traduit T exactement par des revenus de frais de transaction.

Pour Matheson, les opportunités sont moins abstraites : le Canadaprésente une sorte de bac à sable pour tester de nouveaux produits, qui pourrait éventuellement être déployé aux États-Unis ou dans l'UE, ainsi que des approches pour convaincre les régulateurs sceptiques. « Nous travaillons avec nos partenaires du secteur, comme le Conseil Web3, et les régulateurs afin d'explorer la voie à suivre pour introduire des produits dérivés et à effet de levier sur le marché de détail et institutionnel au Canada », a-t-il déclaré.

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Et Matheson estime que les chances de réussite sont bonnes, compte tenu de l'histoire du pays en matière d'innovation financière. Par exemple, le Canada a devancé les États-Unis en lançant non seulement lepremier ETF Bitcoin sur le marché au comptant au monde — avec le Purpose Bitcoin ETF en février 2021 — mais le tout premier ETF, point final, à la Bourse de Toronto en 1990, trois ans avant qu'un événement similaire ne frappe les États-Unis

Avant l'approbation des FNB américains en janvier de cette année, Eric Balchunas, analyste de premier plan en FNB chez Bloomberg Intelligence, a examiné le marché des FNB au Canada comme un indicateur pour mieux comprendre les opportunités économiques aux États-Unis. À la fin de 2023, les FNB Crypto au Canada représentaient près de 50 % du total des actifs sous gestion des FNB Crypto au comptant mondiaux. Cela dit, le marché des FNB américains est 32 fois plus important que celui du Canada, tandis que les opportunités totales du marché des Crypto au Canada sont évalué à peine au-dessus d'un milliard de dollars.

Coinbaseconcurrents de longue date Kraken et Geminiont également décidé de redoubler d’efforts au Canada.

Pourtant, même au Canada, l'adoption des Crypto est un parcours du combattant. Matheson a noté que, tout au plus, seulement 13 % de la population utilise des Crypto. Après tout, comme aux États-Unis, le Canada dispose d'un secteur bancaire et financier développé, ce qui signifie que les particuliers n'ont T besoin de certains des services actuellement offerts par les Crypto . Cela pourrait sembler une opportunité pour une adoption institutionnelle plus large, mais même cela suppose que les clients perçoivent d'abord la nécessité d'utiliser des Crypto.

« Ce qui est intéressant et assez unique au Canada, c'est que nous n'avons T de vision politique claire quant à la manière dont les actifs numériques vont soutenir notre économie », a déclaré Matheson, un fervent partisan des Crypto . « C'est pourquoi ONEun des axes sur lesquels toute notre industrie travaille d'arrache-pied est de trouver comment sensibiliser nos représentants gouvernementaux et démystifier certains mythes et malentendus concernant l'économie numérique. »