Le minage de Bitcoin est de retour (sauf que c'est désormais de l'IA)

Le Bitcoin a progressé de 7 % au cours des cinq derniers jours. Vous savez ce que ça veut dire ? Le minage de Bitcoin est de retour (jusqu'à ce que son prix chute à nouveau de 5 % sur une période de cinq jours, après quoi il que ce soit à nouveau ainsi).

Avec la flambée du prix du Bitcoin, les cours des actions de quatre des cinq plus grands mineurs cotés en bourse (mesurés par le taux de hachage total, ou la puissance de calcul dépensée pour sécuriser le réseau Bitcoin ) ont augmenté de deux chiffres.

Le ONE retardataire, Iris Energy Ltd (IREN), le cinquième plus grand de ce quintette, est en baisse de 15 % suite à une rapport publié la semaine dernière par Culper ResearchDans le cadre de cette étude, l'entreprise a dévoilé une position courte sur IREN. La raison pour laquelle Culper prend un pari baissier : l'inadéquation, selon les chercheurs, du site d'Iris à Childress, au Texas, à l'intelligence artificielle (IA) ou au calcul haute performance (HPC).

L'IA et le HPC peuvent sembler sans rapport avec l'exploitation minière de Bitcoin , mais une telle diversification est devenue un moyen pour les mineurs de Bitcoin de gagner de l'argent, comme en témoigne Accord d'IA de 200 mégawatts (MW) de CORE Scientific (CORZ) avec Noyau de tissagele mois dernier, ce qui a fait grimper le cours de l’action CORZ de 40 %.

(Peut-être que si le prix du Bitcoin continue sa hausse, l'inadéquation des sites d'IREN aux activités génératrices de revenus non liées au minage de bitcoins pourrait être mise de côté, la société réaffectant ses ressources au minage de Bitcoin .)

Quoi qu'il en soit, ce que « le minage de Bitcoin est de retour » signifie vraiment, c'est «le Bitcoin actions minièressont de retour », car sur une base pure « y a-t-il plus de mineurs maintenant ? »,taux de hachage du pool connu n'a augmenté que légèrement au cours des cinq derniers jours (de 663,618 exahashs par seconde à 668,659 Eh/s) plutôt que d'augmenter de 7 % comme on pourrait s'y attendre.Remarque : il n’existe pas de point de données « parfait » pour le taux de hachage.) Bien sûr, le fait que le taux de hachage ne réagisse pas immédiatement et proportionnellement à une augmentation du prix du Bitcoin est bon pour les entreprises publiques.

Mais si vous examinez ensuite le récit autour de l'exploitation minière de Bitcoin et vérifiez ce que disent les sociétés minières, dans des interviews ou des documents publics, vous constaterez que, même si elles se concentrent toujours sur l'exploitation minière de Bitcoin , il y a beaucoup de bruit autour d'autres choses apparemment sans rapport ou tangentiellement liées.

IA, ou calcul haute performance

Voici un titre accrocheur :Les géants du capital-investissement s'intéressent aux mineurs de Bitcoin grâce à l'IA

Et un autre :CORE Scientific passe de neutre à acheter pour refléter l'expansion du HPC : B Riley

Et encore une chose, car toutes les bonnes choses vont par trois : Le secteur minier de Bitcoin suscite un intérêt croissant des investisseurs suite à l'accord avec CORE Scientific, selon JPMorgan

La semaine dernière, j'ai écrit sur la façon dont les deuxL'IA et le Bitcoin consomment beaucoup d'énergie et, non seulement cela, il semble qu'il soit simple pour les installations minières de Bitcoin d'être modernisées pour la prochaine HOT à la mode : l'IA (ou le HPC, si vous voulez éviter le contrecoup du battage médiatique autour de l'IA).

Les investisseurs apprécient cette adaptabilité.De Will Canny et Aoyon Ashraf de CoinDesk« Les sociétés de capital-investissement (PE) voient enfin la valeur des mineurs de Bitcoin (BTC), grâce à la demande croissante de centres de données capables d'alimenter des machines liées à l'intelligence artificielle (IA). »

Recherche de JPMorgansuggère la même chose et, curieusement, les recherches de la banque d'investissement indiquent qu'IREN (la société que Culper considère comme « pas prête pour l'IA ») est la mieux placée pour capitaliser sur cette tendance au déplacement des ressources.

Will Foxley, cofondateur de Blockspace Media et animateur de The Mining Pod, a exprimé son scepticisme quant aux affirmations selon lesquelles les installations minières de Bitcoin sont adaptées à la transition vers le support de l'informatique IA.

« Beaucoup de ces mineurs de Bitcoin parlent simplement de la façon dont ils peuvent faire de l'IA alors qu'en réalité ils ne sont T capables de le faire », a déclaré Foxley à CoinDesk.

Ingénierie financière en tant que service

J'ai déjà soutenu celadevenir public est stupideONEune des raisons est que cela oblige une entreprise à adopter une approche axée sur les résultats trimestriels à court terme, alors que les objectifs à long terme (comme la croissance à perpétuité ou la pérennité de l'entreprise sur la prochaine décennie) devraient être prioritaires. De plus, cela fait en sorte que toute entreprise en difficulté soit connue de tous, ce qui peut la rendre vulnérable.

Les sociétés minières ont connu des difficultés en 2022.CORE Scientific (CORZ) a même déclaré failliteEt tout cela était avant le Bitcoin réduction de moitié en avril 2024 Les perspectives de revenus des mineurs ont été fortement réduites. La situation était difficile pour les mineurs en général et, grâce à la multitude de sociétés minières cotées en bourse, les concurrents pouvaient identifier précisément celles qui étaient en difficulté. Riot Platforms (RIOT) a tenté de tirer profit de cette situation et a lancé une OPA sur une société minière plus petite, Bitfarms (BITF). BITF étant cotée en bourse, RIOT n'a T eu besoin de contacter la direction de BITF et de lui demander poliment. RIOT a plutôt acheté une grande quantité d'actions BITF dans le cadre d'une OPA hostile. Cela aurait pu bien se passer si RIOT avait eu raison de supposer que son fonctionnement était meilleur et plus efficace que celui de BITF, mais nous T le saurons jamais. la tentative de prise de contrôle a finalement échoué.

Il existe d'autres astuces financières permettant d'augmenter les rendements pour les actionnaires (ou de les réduire en cas d'échec ; l'action RIOT a perdu 25 % cette année). Par exemple, le rachat de gré à gré, comme Coreweave l'a tenté après la conclusion de son accord d'IA avec CORE Scientific. L'offre a été rejetée, mais il est révélateur qu'une entreprise d'IA avec des aspirations de croissance ait examiné une entreprise de minage de Bitcoin et ait pensé : « attendez une seconde, nous devons développer nos opérations QUICK avant que le bateau de l'IA ne nous dépasse, et les mineurs de Bitcoin ont des entrepôts que nous pourrions moderniser pour notre usage, nous devrions donc les acheter. »

« Je pense que certaines de ces entreprises Bitcoin bénéficient de contrats d'électricité attractifs. Si vous êtes un géant de l'hyperscale de centres de données comme Coreweave, que représentent quelques milliards de dollars pour détruire un site de minage de Bitcoin et y installer un nouveau centre de données d'IA ? », a déclaré Foxley. « Bien sûr, le rachat serait coûteux, mais vous pouvez parier que la longévité du contrat d'électricité vous sera rentable, compte tenu à la fois du multiple que vous obtiendrez en tant qu'entreprise d'IA cotée en bourse et des revenus générés par le simple fait d'être une entreprise d'IA. »

Coreweave ne peut certainement pas être la seule entreprise d’IA à penser cela.

Extraction d'autres pièces

Les sociétés minières exploitaient l'éther avant Ethereum passé de la preuve de travail à la preuve d'enjeu et donc maintenant ces entreprises ne minent que du Bitcoin.

C'est du moins ce que la plupart pensaient jusqu'à ce que Marathon (MARA) révèle qu'il exploitait une Cryptomonnaie relativement obscure appelée Kaspa depuis septembre 2023Kaspa est, à bien des égards, une Crypto totalement aléatoire, mais qui se trouve être minable. Marathon avait accès à l'espace et à l'électricité nécessaires pour la lancer, et cela semblait rentable. L'entreprise l'a donc fait, car une activité rentable est une bonne chose.

« En exploitant Kaspa, nous sommes en mesure de créer un flux de revenus diversifié à partir de Bitcoin, et qui est directement lié à nos compétences de CORE dans le calcul des actifs numériques », a déclaré Adam Swick, directeur de la croissance de Marathon, dans un communiqué.

Je pense que l'exploitation minière de Kaspa, et potentiellement d'autres pièces, est plus une nouveauté qu'un changement concret dans l'industrie, car je doute qu'une autre Cryptomonnaie de preuve de travail devienne un jour importante.

Mais la décision de Marathon met en lumière un point plus large : les mineurs de Bitcoin souffrent de problèmes de revenus et de rentabilité, et ils cherchent ailleurs que dans le minage de Bitcoin pour compenser la différence.

Remarque : les opinions exprimées dans cette colonne sont celles de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de CoinDesk, Inc. ou de ses propriétaires et sociétés affiliées.