Le document de la BRI prend en compte les paiements P2P, les titres tokenisés et les monnaies numériques des banques centrales.

Les chercheurs de la Banque des règlements internationaux (BRI) s’interrogent sur l’avenir des paiements, à tel point que leursdernier rapport trimestriel, publié dimanche, est entièrement consacré à ce que cette révolution potentielle recèle.

Dans son analyse de 138 pages sur ce qui se trouve au-delà de l’horizon financier, l’institution basée en Suisse a pris en compte les tendances à venir qui pourraient bien façonner l’infrastructure de paiement de demain : les titres tokenisés, les monnaies numériques des banques centrales, les paiements transfrontaliers et les innovations peer-to-peer.

Hyun Song Shin, directeur de la recherche de la BRI, a déclaré que le « rythme du changement et le potentiel de perturbation » ont fait de l'examen de nouvelles formes de systèmes de paiement une priorité pour les décideurs politiques.

« L’option la plus transformatrice pour améliorer les paiements est un accord peer-to-peer qui relie directement les payeurs et les bénéficiaires et minimise le nombre d’intermédiaires », a déclaré le directeur général de la BRI, Agustin Carstens, dans son introduction au rapport.

Tokenisation

TokenisationtitresSelon le rapport, l'utilisation d'un registre distribué pourrait rationaliser le cycle de règlement, le rendant plus efficace que ce que certains investisseurs sont prêts à supporter.

Cette conclusion apparemment paradoxale découle de l'hypothèse des chercheurs de la BRI selon laquelle les traders sont conscients de la lenteur des cycles de règlement – enlisés dans des obstacles, des intermédiaires et des problèmes de gestion des liquidités – déjà en place. Ils opèrent dans le cadre de ces limitations.

Si un système basé sur la DLT devait perturber le système en supprimant les intermédiaires, par exemple, les gains d’efficacité qui en résulteraient pourraient bien modifier les réalités du marché, ce qui pourrait à son tour effrayer les parties prenantes habituées aux implications de l’ancienne méthode.

« Les acteurs du marché pourraient ne pas vouloir passer à des cycles de règlement plus courts, car cela pourrait augmenter les besoins de liquidité et donner aux teneurs de marché moins de temps pour trouver les liquidités ou les titres nécessaires au règlement », indique le rapport.

Ce dilemme risque/rendement s'oppose à l'analyse plus large des chercheurs sur l'avenir de la titrisation. En se projetant dans l'avenir, l'équipe de l'institution bâloise a identifié de nombreux problèmes à court terme qui doivent être résolus avant la mise en œuvre d'un système de titres DLT significatif, comme les questions juridiques persistantes concernant les security tokens.

Une fois ces questions réglées, d'autres questions subsistent, notamment sur les risques opérationnels. En effet, selon le rapport, la DLT et les contrats intelligents restent à démontrer dans le monde de la compensation et du règlement-livraison. Ils devront également s'adapter aux systèmes comptables actuels :

« La capacité des systèmes tokenisés à interagir avec les systèmes basés sur les comptes sera la clé de leur succès », ont déclaré les chercheurs.

Monnaies numériques des banques centrales

Les postulats des chercheurs sur la tokenisation des titres n'étaient ONE aspect prospectif d'un rapport trimestriel entièrement consacré aux révolutions potentielles dans les paiements internationaux.

ONEun des plus grands histoires dans bancaire cerclesIl s'agit d'une monnaie numérique. La banque se pose de nombreuses questions concernant les CBDC : doivent-elles être axées sur le commerce de détail ou de gros ? Basées sur des comptes ou des jetons ? Devraient-elles fonctionner sur un registre distribué, un modèle centralisé, un système hybride ? Les CBDC sont-elles vraiment nécessaires ?

La BRI ne répond pas définitivement à ces questions dans sa section sur « La Technologies de la monnaie numérique de banque centrale de détail », mais ses chercheurs exposent les considérations que chacune d’elles impliquerait.

Par exemple, ils précisent qu'il est inutile de développer une monnaie numérique dépourvue d'avantages par rapport aux systèmes de paiement existants. Les consommateurs n'utiliseront pas une CBDC moins pratique que l'argent liquide ou la carte de crédit, et les commerçants ne toléreront pas un système incapable de répondre aux pics de demande.

C'est un domaine dans lequel une CBDC basée sur la DLT pourrait échouer, affirment les chercheurs. Les mécanismes de consensus ralentissent souvent le débit des transactions, ce qui peut engendrer des difficultés pour un système orienté vers le commerce de détail qui doit gérer des millions de paiements, souvent de faible montant, chaque jour.

Néanmoins, les systèmes de gros – paiements à grande échelle entre les banques et les acteurs clés – pourraient s’adapter plus facilement à certaines des limites du consensus DLT, affirment les chercheurs.

Le degré de décentralisation d'un système de CBDC est également remis en question. La décentralisation élimine le risque d'un point de défaillance central, mais elle ouvre également la voie à de nouvelles vulnérabilités.

« La principale vulnérabilité d'une architecture conventionnelle réside dans la défaillance du nœud supérieur, par exemple suite à une attaque de piratage ciblée. La principale vulnérabilité de la DLT réside dans le mécanisme de consensus, qui peut être mis à rude épreuve, par exemple par une attaque par déni de service », selon le rapport.

Les banquiers continuent de débattre de la DLT et de la CBDC. Comme le soulignent les chercheurs de la BRI, les essais en cours n'ont pas toujours été encourageants, certaines banques centrales exprimant publiquement leurs craintes que la DLT ne soit pas le remède que certains prétendent être. Pourtant, certaines banques sont bel et bien d'accord.avanceravec des essais CBDC basés sur DLT.

Paiements

Essentiellement, a déclaré le directeur de la BRI, M. Carstens, dans son introduction, le monde doit prendre en compte l'impact d'une infrastructure de paiement radicalement nouvelle et différente. Libra a évincé les banques centrales.dans haut engrenage, bien qu'il ne soit pas encore clair ce que ces entités pourraient faire en fin de compte, ou si les stablecoins seront leprésagede malheur financier que certains les décrivent.

La BRI a présenté le problème comme persistant et sans réponse. Elle a souligné la nécessité d'une réponse mondiale et a ensuite formulé sa recommandation récemment lancée : « Pôle d'innovation« comme le centre d’échange d’où une telle réponse pourrait surgir.

Le « Pôle d'innovation » collaborera avec les banquiers et les experts en Juridique monétaire pour élaborer des cadres autour des innovations numériques. Avec des antennes en Suisse, à Hong Kong et à Singapour, le pôle est, selon la BRI, bien placé pour développer des politiques cohérentes au sein de réseaux disparates.

Le rapport trimestriel prépare le pôle d’innovationdébutComme l’envisage la BRI, cette mission sera chargée d’approfondir les questions posées par les innovations numériques dans les domaines des paiements, des règlements, de l’argent et bien plus encore.

Il ne reculera pas devant la question la plus philosophique de toutes, a déclaré Carstens dans le rapport.

« Une question clé qui éclaire le travail du BIS Innovation Hub est de savoir si l’argent lui-même doit être réinventé pour s’adapter à un environnement en mutation, ou si l’accent doit être mis sur l’amélioration de la manière dont il est fourni et utilisé », a-t-il déclaré.