Voici comment les pays de l'UE se préparent à appliquer la MiCA

• Les États membres de l'Union européenne se préparent à appliquer la MiCA, la loi historique sur les Crypto qui oblige les régulateurs nationaux à octroyer des licences et à superviser les fournisseurs de services.
• MiCA est une réglementation au niveau de l'UE, mais les pays peuvent mettre en œuvre des normes techniques légèrement différentes, que les entreprises de Crypto devraient Réseaux sociaux de près, selon les observateurs Juridique .

Les 27 États membres de l'Union européenne se préparent à appliquer cette année leurs lois historiques sur les Crypto – et les entreprises qui cherchent à opérer dans le bloc devraient surveiller ce que font les autorités nationales, disent les observateurs Juridique .

Dans quelques mois, leMarchés des Crypto actifs (MiCA) Les règles spécialisées de la réglementation pour les émetteurs de stablecoins entreront en vigueur, suivies des licences et d'autres exigences pour les entreprises de Crypto en général en décembre.

La loi MiCA a été votée en 2023 après trois ans d'élaboration du cadre réglementaire par les gouvernements européens. Une fois en vigueur, les entreprises de Crypto , telles que les émetteurs, les plateformes d'échange et les fournisseurs de portefeuilles, pourront opérer dans toute l'Union européenne si elles obtiennent une licence dans l'un des États membres.

Cela signifie que chaque juridiction doit transposer la réglementation européenne à l'échelle du bloc dans la législation locale, sélectionner lequel de ses régulateurs supervisera la Crypto et se préparer à autoriser les émetteurs de jetons et autres fournisseurs de services.

Pour certains pays de l'UE – comme l'Allemagne, la France et d'autres – qui ont choisi de réglementer les Crypto en interne par le biais de régimes stricts, la transition vers l'ère MiCA pourrait ne pas constituer un changement majeur. Pour d'autres pays, ce changement pourrait être significatif et imposer de nouvelles contraintes aux autorités locales.

CoinDesk a contacté les régulateurs et les ministères des 27 pays pour connaître leurs réflexions et leurs avancées concernant le MiCA. Vingt d'entre eux ont répondu au moment de la publication. Ces pays sont à différents stades de préparation.

Au moins dix pays finalisent ou ont déjà finalisé leur législation locale. D'autres sont encore moins avancés, mais les experts estiment qu'il est encore temps de mettre les choses en place.

MiCA est un règlement à l'échelle de l'UE, ce qui signifie qu'il entre en vigueur directement dans tout le bloc dans les délais convenus, a déclaré Sophie Lessar, associée du cabinet d'avocats DLA Piper, spécialisé dans la fintech et les services financiers numériques.

« Les règles entreront en vigueur. Aucun régulateur ne fera quoi que ce soit pour les retarder », a-t-elle déclaré lors d'un entretien avec CoinDesk.

Toutefois, certaines exigences techniques doivent être mises en œuvre au niveau national, a ajouté Lessar.

Alors que les autorités nationales décident de la manière dont elles souhaitent mettre en œuvre certaines des normes techniques les plus flexibles dans le cadre de la MiCA – comme la durée de leurs périodes de droits acquis ou la structure de leurs frais de supervision – les entreprises de Crypto doivent également se préparer à la conformité et être conscientes des nuances de mise en œuvre au niveau national.

« L'essentiel est de permettre aux gens de s'y retrouver. Quelles sont les implications pour mon entreprise ? Où exerce-t-elle mes activités ? Existe-t-il des différences, notamment en ce qui concerne la mise en œuvre de la MiCA, permettant aux autorités nationales de procéder à de légères modifications ? » a demandé Lessar.

Choisir des chiens de garde

Les pays européens sont à différentes étapes de la transposition du MiCA dans leur législation locale, ce qui peut impliquer de décider des régulateurs locaux qui seront à la tête de la supervision des Crypto – appelés autorités nationales compétentes (ANC) dans le texte du MiCA – ainsi que de décider s’il faut profiter d’une période de transition autorisée par le régime.

Avec MiCA, on s'attendait à ce que les tâches de supervision locales soient réparties entre le régulateur des Marchés d'un pays et sa banque centrale (pour gérer les pièces stables), selon Marina Markezic, cofondatrice de l'European Crypto Initiative (EUCI), qui a suivi la progression de la législation nationale.

La France, par exemple, a désigné son régulateur financier, l'Autorité des marchés financiers (AMF) et son autorité bancaire, l'Autorité de contrôle prudentiel et de résolution, comme ses superviseurs MiCA en vertu de l'article 9 français de la loi n° 2017-2017. 2023-171 du 9 mars 2023, a indiqué l'AMF à CoinDesk.

L'AMF a déclaré à CoinDesk qu'elle travaillait désormais à aligner les exigences de sa réglementation existante pour les fournisseurs de services d'actifs numériques avec les exigences d'autorisation en vertu de MiCA.

Sur le même sujet : La France se rapproche de la mise en œuvre de MiCA pour les entreprises de Crypto

La Croatie vise une configuration similaire où, une fois la législation nationale adoptée, les tâches MiCA seront réparties entre la Banque nationale croate et le régulateur financier Hanfa, a déclaré ce dernier à CoinDesk.

« Hanfa délivrera des licences et supervisera les opérations des fournisseurs de services d'actifs cryptographiques... Cependant, conformément aux exigences du MICA, Hanfa n'approuvera pas les livres blancs sur les actifs Crypto », a déclaré le régulateur dans un communiqué.

Certains pays, comme la Slovaquie et la Hongrie, ne disposent T de deux régulateurs financiers, la supervision des Crypto incombera donc uniquement à leurs banques centrales, a déclaré Markezic. La banque centrale hongroise MNB a confirmé à CoinDesk avoir été désignée comme régulateur des Crypto du pays par sa législation nationale MiCA.

Même s’il s’agit davantage d’une question d’organisation, les régulateurs pourraient être surchargés d’exigences en matière de licences.

Rosvaldas Krušna, conseiller auprès du conseil d'administration de la Banque de Lituanie, a déclaré que la nouvelle nécessité pour les entreprises de Crypto d'être approuvées « posera des défis importants » à la banque centrale, qui gérera les licences.

« Étant donné que nous comptons environ 580 prestataires de services de Crypto actifs en Lituanie, la Banque de Lituanie a entamé les préparatifs bien en amont, et nous pensons être plutôt bien préparés », a déclaré Krušna. « Nous avons investi beaucoup de ressources dans cette préparation, tant en termes de personnel supplémentaire que d'outils nécessaires à la supervision. »

Selon Anja Blaj, experte en Juridique à l'EUCI, certains pays dotés de Marchés financiers plus petits pourraient ne pas avoir les besoins ou les capacités nécessaires pour embaucher un grand nombre de nouveaux employés au sein de leurs organismes de réglementation. Faute d'informations suffisantes sur le nombre de candidatures que les ANC recevront individuellement, certains États pourraient avoir du mal à se préparer, a-t-elle ajouté.

« Cela est également lié à la fragmentation générale du fonctionnement des États membres de l'Union européenne et aux différences entre les Marchés financiers », a poursuivi Blaj. « Car cela reste très spécifique à chaque État membre, même si nous disposons de nombreuses réglementations, ou que de nombreuses autres réglementations seront bientôt mises en place, cela reste très spécifique à chaque État membre. »

Blaj et l'équipe de l'EUCI, qui ont discuté avec des représentants de l'industrie dans les États membres, affirment que l'industrie de la Crypto de chaque pays a ses propres préoccupations concernant la mise en œuvre, les lois proposées et l'identité de leurs NCA.

Législation nationale

L'Autriche, l'Estonie, le Danemark et la Croatie font partie des pays dont les parlements doivent encore approuver un projet de législation nationale pour s'aligner sur MiCA, selon ce que les régulateurs ont déclaré à CoinDesk.

« Le Parlement danois est en train d'adopter une législation nationale qui confiera à l'Autorité danoise de surveillance financière (DFSA) le mandat d'autorité nationale compétente en matière de MiCA au Danemark. Cette loi devrait être adoptée au printemps », a déclaré Tobias Thygesen, responsable de la division Fintech, Services de paiement et Gouvernance de la DFSA.

La Croatie prévoit d'adopter une législation mettant en œuvre les règles MiCA Au cours du second semestre 2024, le régulateur financier du pays, Hanfa, a déclaré à CoinDesk, tandis que la banque centrale du Portugal a déclaré que le pays n'avait pas encore désigné d'autorité nationale compétente.

D’autres nations telles queIrlande,SlovénieLa Pologne et la Lituanie ont mené des consultations publiques sur un projet de loi, ont indiqué à CoinDesk les autorités respectives du pays.

Les régulateurs de Belgique, de Bulgarie, de Grèce, de Malte, de Roumanie, de Slovaquie et de Suède n'ont pas répondu au moment de la mise sous presse, tandis que ceux d'Italie et de République tchèque ont refusé de commenter.

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Droits acquis

Un domaine dans lequel les nations peuvent diverger dans la mise en œuvre du MiCA est leur période de droits acquis, ou la période pendant laquelle les entreprises de Crypto sont autorisées à continuer à fonctionner selon les anciennes règles pendant la transition vers le nouveau régime, a déclaré Lessar.

Les entreprises de Crypto devront naviguer avec prudence entre des périodes de transition divergentes lorsqu'elles commenceront leurs opérations dans l'UE, a-t-elle ajouté.

Alors que la MiCA accorde aux nations une période de transition facultative de 18 mois, les Marchés de l'UE L'organisme de surveillance a depuis appelé à limiter cette durée à 12 mois..

Le régulateur financier espagnol, la Commission nationale du marché des valeurs mobilières (CNMV), a déclaré à CoinDesk que le pays appliquerait une période de droits acquis de 12 mois au cours de laquelle les sociétés de Crypto autorisées par le MiCA et celles non autorisées opéreront « en même temps ».

« Ce sera un défi important pour les ANC », a déclaré la CNMV, ajoutant que les régulateurs devront déployer des efforts considérables pour clarifier la distinction auprès des utilisateurs. En préparation, la CNMV a annoncé son intention de recruter 70 personnes pour travailler sur la MiCA et la loi européenne sur la cybersécurité.DORA.

La Finlande n'a T encore décidé si elle mettrait en œuvre la période de transition pour les entreprises de Crypto enregistrées dans le pays, car elle prépare encore la législation nationale, a déclaré à CoinDesk le régulateur financier du pays, FIN-FSA.

« La proposition législative doit être adoptée par le Parlement finlandais. L'adoption de la législation nationale est prévue au cours du premier semestre 2024 », a déclaré Elina Pesonen, superviseure du marché à la FIN-FSA, à CoinDesk dans un communiqué.

La banque centrale de Lettonie, Latvijas Banka, prévoit de lancer le processus d'octroi de licences et d'accepter les candidatures le 1er janvier 2025, après une période de grâce de six mois, a déclaré à CoinDesk Marine Krasovska, responsable du département de supervision des Technologies financières de la banque. Pour simplifier le processus, elle pré-évaluera les entreprises de Crypto souhaitant opérer dans le pays, a-t-elle ajouté.

Le régulateur financier néerlandais AFM a déclaré à CoinDesk qu'il avait commencé à accepter les demandes de licence des entreprises de Crypto à partir du 22 avril 2024. Si elles sont approuvées, les licences entreront en vigueur lorsque MiCA le fera le 30 décembre 2024. La banque centrale du pays (DNB) se chargera de la réglementation des stablecoins, a déclaré l'AFM.

D'après ce que Hanfa, de Croatie, a déclaré à CoinDesk, il pourrait utiliser la totalité des 18 mois de droits acquis.

Selon le projet de loi actuel, toutes les entités inscrites au registre (fin 2024) pourront bénéficier de la période transitoire MiCA (jusqu'en juin 2026) pour s'adapter. À l'issue de cette période, elles devront harmoniser leurs activités et obtenir une autorisation MiCA de Hanfa pour exercer leur activité de prestataire de services sur crypto-actifs. Les entités qui ne fournissaient pas de services sur crypto-actifs avant fin 2024 et qui souhaitent le faire après cette date devront obtenir une licence avant de pouvoir fournir ces services », a déclaré Hanfa.

Regard vers l'avenir

Les régulateurs qui accordent des licences aux entreprises de Crypto pour la première fois s'attendent à une charge de travail accrue, et tout comme la CNMV espagnole prévoit d'embaucher du nouveau personnel, d'autres régulateurs renforcent également leurs équipes ou leur donnent la formation nécessaire pour gérer ce qui s'en vient.

« Les autorités nationales compétentes travaillent déjà dur pour adapter leurs capacités et leurs effectifs à cette situation », a déclaré la CNMV espagnole.

La DFSA danoise acceptera les demandes des entreprises dès que le pays aura finalisé la législation nationale, et le régulateur a mis en place une « équipe MiCA dédiée chargée de la mise en œuvre », a déclaré Thygesen.

« Dans le but de relever efficacement les défis posés par MiCA, la MNB a adopté plusieurs changements organisationnels et a créé une direction dédiée aux questions liées à MiCA », a déclaré le régulateur hongrois des Crypto .

Selon Markezic de l'EUCI, dans le cadre du MiCA, les pays ont leur mot à dire dans la définition des structures tarifaires pour l'octroi de licences et la conformité, ce qui, espérons-le, serait plus propice à attirer et à promouvoir les entreprises dans l'UE qu'à les dissuader.

« Les États membres sont relativement souverains sur leurs Marchés financiers. Et ce sont leurs propres Marchés, ce qui signifie qu'ils se disent aussi, d'une certaine manière, "Je souhaite accueillir le plus grand nombre possible de projets dans mon écosystème, car je dispose de l'écosystème nécessaire. C'est ainsi que je suis compétitif, en quelque sorte, face aux autres membres", a déclaré Markezic.

Entre-temps, plusieurs régulateurs, dont l'AMF française, ont déclaré à CoinDesk qu'ils travaillaient également avec le régulateur des Marchés de l'UE (ESMA) et l'autorité bancaire (EBA) ils consultent sur les normes techniques dans le cadre de MiCA.

La présidente de l'ESMA, Verena Ross, a décrit à CoinDesk le rôle du régulateur dans la mise en œuvre de MiCA comme consistant à apporter des orientations plus détaillées au marché et à rassembler les régulateurs.

Le mois de juin est envisagé comme date limite initiale pour les normes techniques réglementaires et les orientations pour les commentaires du public, avec la fin de l'année comme date limite pour la finalisation.

Les décideurs politiques de l’UE envisagent déjà des révisions du MiCA qui pourraient voir son champ d’application élargi et certaines règles renforcées.

« MiCA est une première étape importante vers la réglementation des services de cryptoactifs et de leurs fournisseurs », a déclaré le régulateur allemand des Crypto , la BaFin, à CoinDesk dans un communiqué. « Elle prévoit également le développement d'exigences réglementaires, par exemple en matière de mutualisation, de prêt et de jalonnement, c'est-à-dire de prêt de cryptoactifs contre rémunération. La BaFin jouera un rôle actif dans ce processus. »

En ce qui concerne l’application de la loi, les choses semblent globalement se dérouler comme elles le devraient.

Jusqu'à présent, les actes délégués et les modalités d'exécution sont en bonne voie. Il convient également de garder à l'esprit qu'il ne s'agit que des dispositions relatives aux « stablecoins » (titres 3 et 4) de MiCA qui entrera en vigueur fin juin », a déclaré Peter Kerstens, conseiller de la Commission européenne sur la numérisation du secteur financier et la cybersécurité, dans une déclaration à CoinDesk.

Le reste, c'est « un été complet, un automne complet et même une partie de l'hiver », a-t-il ajouté.

MISE À JOUR (29 avril, 1h58 UTC) :Ajoute des détails à la citation d'Anja Blaj de l'EUCI dans la section intitulée « Choisir les organismes de surveillance » et précise que Verena Ross est la présidente de l'AEMF. Une version précédente de cet article la désignait comme directrice exécutive.