Julia Leung : la défenseuse des Crypto à Hong Kong

Réglementer les Crypto n'est pas une mince affaire lorsque l'on mise sur la Technologies , mais pas sur les escroqueries et la spéculation qui l'accompagnent. C'est un exercice périlleux que Julia Leung, la PDG de la Hong Kong Securities and Futures Commission (SFC), a dû affronter ces dernières années.

« Bien que le débat sur la valeur intrinsèque se poursuive, il est un fait que 15 ans plus tard, le Bitcoin a survécu à de multiples cycles d’expansion et de récession, démontrant clairement sa capacité à perdurer en tant qu’actif alternatif. Plus clairement, sa Technologies sous-jacente – la DLT – est là pour rester », a-t-elle déclaré lors d’une conférence dans la ville cet été.

Mais Leung a eu des mots plus durs pour les NFT. « Jusqu’à présent, un fossé profond s’est creusé entre les jetons non fongibles (NFT), le métavers et les actifs du monde réel… Prenons l’exemple du célèbre Bored APE Yacht Club (BAYC). Sa sortie a fait beaucoup de bruit en 2021, mais son prix plancher et son volume d’échange ont chuté ces derniers temps. »

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Ce contraste entre ce qui a de la valeur et ce qui n'en a T dans les Crypto a été au cœur de la manière dont la SFC a tenté de réglementer les Crypto à Hong Kong au cours des dernières années, et Leung a été au centre de cette discussion.

En prenant la direction de la SFC en janvier 2023, Leung est devenue la première femme à diriger le régulateur depuis sa création en 1989. Le début de son mandat a coïncidé avec un moment charnière pour Hong Kong alors qu'elle cherchait à s'établir comme une plaque tournante pour la Crypto et le web3.

Peu de temps après que Leung ait pris les rênes de la SFC, la commission a publié un document de consultation sur les plateformes d'actifs virtuels réglementées au service des utilisateurs de détail.

Ce document a été un précurseur de la mise en œuvre d’un régime de licences complet pour les fournisseurs de services d’actifs virtuels (VASP) en juin 2023. Cette mesure a permis le commerce de détail d’un groupe sélectionné de crypto-monnaies sous des garanties strictes, reflétant l’engagement de Leung à équilibrer l’innovation et la protection des investisseurs.

Cette initiative a eu un succès mitigé. Plusieurs bourses internationales se sont retirées du régime de licences à la dernière minute, notamment OKX et HTX (anciennement Huobi). Et même si trois sociétés détiennent désormais des licences complètes dans la ville, les traders continuent d'utiliser des plateformes internationales sans licence.

Chute du JPEX

Leung a également dû faire face à d’autres défis liés à la crypto-monnaie. ONEun des tests les plus importants a eu lieu avec l’effondrement de JPEX, une plateforme Crypto sans licence qui a brusquement cessé ses activités début 2023 après l’annonce que la SEC l’enquêtait

La SFC a été vivement critiquée pour son incapacité à protéger ses clients, avec plus de 2 600 victimes ayant perdu plus de 200 millions de dollars. Malgré plus de 70 arrestations, personne n'a été inculpé en lien avec cette bourse à ce jour.

JPEX a inauguré une nouvelle approche au sein de la SFC concernant la manière dont elle partage les informations avec le public, notamment en publiant les noms des candidats au régime de licence VATP, ce qu'elle avait auparavant refusé de faire. Elle a également commencé à répertorier les plateformes suspectes sur son site Web.

Au-delà des échanges, sous la direction de Leung, la SFC a également pris des mesures pour apporter plus de clarté aux acteurs de l'industrie, en abordant des domaines tels que la réglementation des pièces stables et le trading de gré à gré (OTC).

Les antécédents de Leung

L'approche de Leung en matière de réglementation a été façonnée par son expérience en matière de surveillance financière, d'élaboration de Juridique et de coopération internationale. Depuis qu'elle a rejoint la SFC en 2015, elle a occupé plusieurs postes clés, notamment celui de directrice exécutive de la division des produits d'investissement et de la division des intermédiaires. En 2018, elle a été nommée directrice générale adjointe.

Parallèlement, sa carrière dans la fonction publique s’étend sur plus de 25 ans, commençant à la Hong Kong Monetary Authority (HKMA) – la banque centrale de la ville – où elle a passé 14 ans. À la HKMA, Leung a joué un rôle déterminant dans la promotion de la coopération financière avec la Chine continentale et les régulateurs internationaux, occupant le poste de directrice exécutive pendant les huit dernières années de son mandat. Et de 2008 à 2013, elle a perfectionné son expertise en tant que sous-secrétaire aux services financiers et au Trésor, où elle a joué un rôle central dans l’élaboration des politiques financières de Hong Kong au lendemain de la crise financière mondiale.

Le mandat actuel de Leung à la tête du SFC expirera à la fin de 2025, après quoi elle pourra être renouvelée pour un autre mandat de trois ans.

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