Vanguard ha condotto il suo progetto pilota sui titoli garantiti da asset digitali in 40 minuti

L'intero ciclo di vita di un titolo garantito da asset digitali (ABS) su una blockchain può essere regolato in 40 minuti, rispetto ai 10-14 giorni che sarebbero necessari in un contesto cartaceo.

Questo è stato il risultato di un pilota rivelato per la prima volta11 giugnodal colosso dei fondi comuni di investimento Vanguard in collaborazione con la startup blockchain Symbiont, Citi, BNY Mellon, State Street e un emittente ABS non identificato.

L'obiettivo del progetto: verificare se la pratica di Wall Street, vecchia di decenni, di riconfezionare il debito contrattuale (che si tratti di prestiti per auto, mutui o debiti di carte di credito) in obbligazioni vendute agli investitori, nota come cartolarizzazione, possa essere semplificata.

"L'obiettivo generale è rendere l'auto più accessibile a più persone", ha detto Warren Pennington, responsabile dell'Investment Management FinTech Strategies Group di Vanguard, a CoinDesk in un'intervista. "Dare agli emittenti ABS più liquidità in modo che possano reinvestire nella loro attività, in nuovi prestiti per auto e contribuire a rendere il mercato delle auto più efficiente".

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Sebbene il progetto pilota T prevedesse una transazione reale, Vanguard ha supervisionato un processo che comprendeva diverse parti in movimento: il confezionamento dei prestiti per auto in un'entità speciale che li ospita, la definizione dei prezzi tramite più parti diverse e una banca d'investimento, la collaborazione con un fiduciario per prendersi cura dell'entità e con il custode per detenere l'attività e la fornitura di informazioni agli investitori che desiderano acquistare o vendere sulla base di tali informazioni.

Prova su strada

In una transazione reale, l'emittente ABS dovrebbe capire come confezionare i prestiti in base al livello di dettaglio del prestito e collaborare con le banche d'investimento su finanziamenti temporanei e permanenti. Gli avvocati dovrebbero anche supervisionare la creazione dell'entità.

"Ogni passaggio è molto manuale, è molto sconnesso", ha detto Pennington. "Si verifica una perdita di informazioni lungo il percorso. Gli investitori vorrebbero essere in grado di vedere quanti più dettagli possibili dietro l'ABS".

Smith ha affermato che Citibank ha agito come banca d'investimento, prendendo l'emissione e distribuendola direttamente all'investitore, che era Vanguard. I depositari nel pilota, BNY Mellon e State Street, hanno consentito l'esecuzione autonoma degli smart contract e hanno utilizzato un approccio multi-firma per confermare il trasferimento dello strumento. Ciascuna delle istituzioni finanziarie ha inoltre gestito un nodo sulla blockchain Assembly di Symbiont per garantire il consenso.

Nel complesso, la ONE fase del pilota ha incluso la creazione di una nuova emissione ABS digitale e la registrazione dell'intero ciclo di vita del titolo. Symbiont T tokenizza i titoli; piuttosto, si concentra sull'emissione di titoli nativi della blockchain.

Quando il prossimo emittente di ABS con cui Symbiont sarà integrato sarà pronto a emettere un titolo, la società prevede di avviare la produzione del prodotto, ha affermato Mark Smith, CEO di Symbiont.

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"Il fattore limitante al momento è la cadenza dell'emittente", ha affermato. "Questo particolare emittente potrebbe non avere un'altra emissione quest'anno. Abbiamo altri emittenti in cantiere e la velocità con cui possiamo farli salire a bordo e riuscire a fare una transazione live dipenderà dalla loro capacità".

Sebbene Vanguard sia ONE dei principali gestori patrimoniali che collabora con Symbiont, Smith T ha potuto rilasciare dichiarazioni sulla responsabilità della transazione in corso da parte del colosso dei fondi comuni di investimento o di un altro istituto finanziario.

Sequel di Symbiont

Cominciare con l'emissione di ABS consente a Vanguard di puntare Mercati over-the-counter (OTC) e, in futuro, anche di lavorare verso un futuro di prestiti digitali, ha affermato Pennington.

"C'è l'opportunità di estendere questo fino all'origine del prestito effettivo", ha detto. "Quindi si tratta di raccogliere i prestiti digitali e di inserirli in un'entità".

Vanguard collabora con Symbiont dal 2016 e ha messo in produzione per la prima volta la blockchain Assembly della startup nel febbraio 2019 in un progetto di distribuzione dati per il ribilanciamento passivo dell'indice, ha affermato Smith. (Assembly è alimentato daAlgoritmo di consenso BFT-SMART, una soluzione che l'azienda afferma essere più privata e con tempi di transazione più rapidi rispetto alla blockchain Bitcoin .) Il progetto consente ai dati dell'indice di spostarsi istantaneamente tra i fornitori di indici e i partecipanti al mercato.

Il simbionte è anchesviluppo di una piattaforma di tradingcon Vanguard per abbassare i costi di transazione per il mercato valutario da 6 trilioni di dollari. (Il pilota ABS digitale è stata la prima volta che Symbiont ha lavorato con State Street, una banca depositaria che è attualmentericerca sulla custodia di asset digitali Ma ha ruotato riorganizzando il back office con la Tecnologie di contabilità distribuita.)

Nel progetto pilota ABS digitale, i partecipanti hanno effettuato una “emissione ombra” di un titolo garantito da attività reali, ha affermato Smith.

Negli sforzi passati prima del progetto pilota annunciato questo mese, Vanguard aveva già creato un ABS digitale su blockchain e trasferito denaro tra i partecipanti sulla catena.