Perché il prezzo di Ethereum è costruito su basi più solide rispetto a Bitcoin

BTC è salito del 245% ed Ethereum è salito del 730% in un periodo di un anno. Naturalmente, entrambi sono ora molto in calo nell'ultimo mese. Ma il prezzo da solo ci dice pochissime informazioni.

IL ipotesi di mercato efficiente vorrebbero farci credere che i vantaggi informativi, come sapere cos'è una blockchain o pensare che una rete senza transazioni valga meno di una rete con transazioni, vengano assorbiti nei Mercati attraverso opportunità di arbitraggio. Se hai un vantaggio informativo, non importa quanto fondamentale o ovvio o piccolo, agisci su quel vantaggio e vieni ricompensato attraverso profitti in un certo periodo di tempo. Pertanto, gli incentivi costringono gli attori razionali a razionalizzare i Mercati irrazionali.

Lex Sokolin, editorialista CoinDesk , è co-responsabile di Global Fintech presso ConsenSys, un'azienda di software blockchain con sede a Brooklyn, NY. Quanto segue è un adattamento del suoProgetto Fintechnotiziario.

Ma non dimentichiamo che i social media e la memetica esistono, in parte, per trasformare i nostri cervelli rettiliani in macchine e collegarle al sistema limbico dell’internet dell’attenzione.

Il prezzo, quindi, non è solo un freddo calcolo della verità rivelata. Piuttosto, il prezzo è un segnale da politicizzare, combattere e adorare. Se potessi spostare più facilmente il numero sacro con il cuore che con la mente, cosa sceglieresti? Non c'è bisogno di fare i compiti di matematica. Unisciti semplicemente alla tribù sbandierata delMassimalisti Bitcoin,LINK Marines,Esercito XRP,Esercito DOGEo qualche altro centauro multi-agente di Twitter, e attacca qualsiasi cosa che contrasti con la tua narrazione.

Il fatto che le persone siano ossessionate dal prezzo e non facciano altro che parlarne, come se fosse una bandiera, non è una novità. Ma forse la quantità di acquisti che si fa basandosi solo su questo sventolare di bandiera è una novità per le principali criptovalute. I gridi di battaglia finanziari sono ormai la norma per insegnare ai nemici la lezione sulla rovina finanziaria.

Le correlazioni sono un altro punto dati qui. Coin Metrics ha uno strumento fantastico per tracciarecorrelazioni delle Cripto qui. Possiamo vedere correlazioni tra progetti che iniziano a convergere verso un intervallo compreso tra 0,6 e 0,8. Asset con storie molto diverse, come Bitcoin, Ethereum, Uniswap, Aave, Binance e Yearn stanno riducendo ogni differenza di performance verso una correlazione sempre più elevata.

Forse questo segnala una mancanza di discriminazione da parte degli attori istituzionali quando adottano un approccio di allocazione delle attività. Ciò implicherebbe investire denaro in un "settore", piuttosto che in un progetto. Quindi, investiresti il ​​10% del tuo hedge fund in Cripto, piuttosto che in attività specifiche. Quindi, quando c'è bisogno di ridurre la leva finanziaria o di ruotare in una posizione diversa, ridurresti una parte della tua allocazione complessiva, e quindi avresti un impatto su tutte le parti dei sotto-componenti. Ma è un BIT' difficile da credere. Essendo pionieri tra i loro pari, i fondi Cripto che operano nello spazio sono immensamente sensibili al rischio e alla struttura del mercato.

Lo status di Bitcoin come riserva di valore ha spinto gli attori al dettaglio a vendere asset performanti ma non core per parcheggiare ciò che resta in Bitcoin. Poiché il mercato nel complesso è diventato ribassista, vendere i vincitori per pagare le richieste di garanzia o per disattivare il rischio inizia ad avere senso. Ciò sembra più probabile e fa anche schifo.

I fondamenti del Bitcoin

Se si vuole ragionare in modo rigoroso sulle reti Cripto , quali sono le metriche da monitorare effettivamente?

Bitcoin ed Ethereum hanno storie molto diverse, e quindi cosa monitorare è molto diverso. Bitcoin è digitalmente scarso, e quindi può essere visto come denaro "duro e solido". La durezza si riferisce a quanto sia difficile creare unità aggiuntive della valuta. È supportato dalla sua verità matematica, con un'offerta limitata come preordinato dal codice. Mentre le autorità cinesi potrebbero tentativo di stroncare il mining Bitcoincome un’erbaccia, fa poco per cambiare la capacità della rete di proteggere le transazioni e generare una riserva di ricchezza per le persone che vogliono farlo lontano dai loro governi.

In questo modo, Bitcoin è uno strumento politico mirato ai sovrani, destinato a spogliarli dei loro monopoli sulla ricchezza. Nella misura in cui un paese non può riscuotere le tasse, controllare la sua economia attraverso la Politiche monetaria e altrimenti governare economicamente il suo popolo, quel paese non è sovrano nel senso medievale. Quando una nazione Internet decentralizzata arriva con la sua valuta Internet decentralizzata e promette libertà e felicità, i cittadini di un paese hanno un'alternativa facilmente accessibile all'egemone. Potremmo presto trovare un contratto sociale migliore con un'organizzazione autonoma decentralizzata (DAO) che con una corporazione o una nazione. Quindi il sovrano userà la forza per far rispettare il contratto sociale che ritiene esistenziale.

I Bitcoiners, tuttavia, credono che le forze di mercato siano inesorabili, presupponendo una domanda infinita. Ad esempio, il "Modello di prezzo " Bitcoin Stock to FLOW" prende il programma delle emissioni BTC con i suoi Eventi di dimezzamento e lo sovrappone bene su una scala logaritmica con il prezzo di BTC . Quindi, più è difficile generare il prossimo Bitcoin, più alto sarà il prezzo di Bitcoin .

Ma forse si tratta anche solo di due grafici esponenziali sovrapposti? Tipo, prendi ONE numero e lo dividi per due e poi prendi un altro numero e lo moltiplichi per due, e poi giochi con l'asse verticale finché il tuo periodo di tempo non coincide.

Un altro BIT del puzzle, quando sai come LOOKS l'offerta, è provare a proiettare la domanda. Esistono varie analisi sui tipi di account in vendita (ad esempio, grandi o piccoli), afflussi e deflussi istituzionali e altri indicatori principali per il conteggio delle transazioni. Questo è un tentativo di quantificare come le persone si sentono riguardo al futuro, e ogni sorta di alchimia esiste nell'osservare il sentimento sociale.

A nostro Opinioni, alcuni dei grafici migliori per comprendere l'attuale valutazione del Bitcoin sono stati sviluppati da Willy WOOe sonodisponibile qui. IL Limite NVT (valore di rete per transazioni), che si basa sui flussi di denaro storici relativi al valore di rete, suggerisce che il Bitcoin dovrebbe valere oltre 1 trilione di $. Il valore di tutte le monete al prezzo della loro ultima transazione è di 370 miliardi di $. Il mercato sta fluttuando da qualche parte nel mezzo.

Si noti, tuttavia, che le variabili principali in tutti questi modelli sono il modo in cui il Bitcoin si relaziona al suo stesso valore. Ha valore nella misura in cui le persone lo hanno pagato (la riserva di valore) e a quale ritmo svolgono tale attività. E francamente, T possiamo distinguere correlazione e causalità, perché per progettazione gran parte della Finanza è ricorsiva, riflessiva e auto-simile.

Web 3.0

È una boccata d'aria fresca passare dal parlare di geopolitica esistenziale e di chi è il dio del denaro – un monarca, un presidente o un programma per computer – al parlare di calcolo creativo.

Una volta che hai stratificato la programmabilità nelle blockchain, non sei più costretto a parlare di soldi. Sì, i soldi sono adorabili. Ma sono anche un mero derivato di cose reali che le persone reali fanno. I soldi non esistono senza un po' di lavoro che è andato nel mondo tangibile, e poi è diventato astratto in qualcos'altro.

Per noi, è quel lavoro che è importante. Mentre aggiornare la funzione di trasformazione che salva le astrazioni per renderle più moderne e libere è un'opportunità gigantesca, T potremmo avere prima un'economia nativa digitale invece di adorare un vitello d'oro?

Pagare il tuo panino in BTC o azioni Apple non è un'economia nativa digitale. Creare software che funzioni su Ethereum o un'altra blockchain computazionale a ponte, lo è sicuramente.

Avendo motori finanziari open source e mutualizzati che forniscono la migliore funzionalità finanziarianel mondo è un obiettivo degno di nota. Risolvere il peccato originale di Internetricollegare la creatività Human dai mostri pubblicitari che divorano l'attenzione allo scambio economicosembra anche un obiettivo abbastanza buono. Progettare, congelare e governare un metaverso emergente per far sì che la distesa cibernetica si senta radicata e degna di essere abitata potrebbeessere l'obiettivo più grande di tutti.

A tal fine, troviamo molto più facile radicarci nei fondamenti di Ethereum perché accoglie estensioni non canoniche, che si tratti di reti di scalabilità come Polygon, Optimism o ARBITRUM, o di innumerevoli applicazioni decentralizzate che estendono gli usi finanziari di ETH attraverso il trading, i prestiti, gli investimenti, le assicurazioni, la strutturazione e la gestione patrimoniale.

Più altri costruiscono, e più è facile per loro costruire e quindi generare scambi economici e transazioni, meglio starà a tutti. È come guardare il numero di applicazioni crescere in iOS di Apple o il numero di commercianti collegati ad Alibaba andare alle stelle.

Per credere nel futuro della Cripto , T devi credere alle storie sui sovrani, digitali o in carne e ossa. Piuttosto, devi credere alle storie sui benefici dello scambio economico peer-to-peer non coercitivo. A tal fine, invece di sostituire i vecchi governi con Internet, la tesi è che stai sostituendo la vecchia economia con Internet. Questo è quindi il nostro grafico preferito, che mostra come gli oltre 1 milione di transazioni giornaliere di Ethereum siano ora combinati con altri 7 milioni di transazioni giornaliere di Polygon.

O forse ONE, che mostra 135 milioni di chiamate contrattuali a maggio– il canto del software che esegue il codice.

Poiché i Mercati Cripto continuano a mostrare sia (1) una volatilità pronunciata sia (2) una correlazione aumentata tra diversi tipi di asset, è importante articolare la differenza principale tra lo scopo motivante di Bitcoin ed Ethereum. Non pensiamo che i Prezzi criptovalute stiano raccontando una storia utile o chiara, quindi vale la pena considerare i fondamenti di ciò su cui ONE sta scommettendo per diventare realtà.

Bitcoin ed Ethereum/Web3 puntano a obiettivi molto diversi e prenderanno strade molto diverse per arrivarci. Forse durante una bella singolarità, convergeranno. L'universo di Twitter ti urlerà contro finché non ti adeguerai alla sua narrazione sui prezzi, quindi sii vigile e presta attenzione ai principi CORE . C'è molto in gioco.