L'urgente necessità di chiarezza normativa sulle stablecoin

Di recente, i leader di sei società Criptovaluta hanno testimoniato di fronte al Congresso sulle opportunità e le promesse delle valute digitali e hanno anche risposto alle domande dei legislatori sui rischi che derivano dal loro utilizzo. Le stablecoin sono state al centro di gran parte della discussione, poiché queste Cripto in rapida crescita sono al centro di un dibattito sulla regolamentazione delle Criptovaluta.

Il fatto che Tether , il più grande emittente di stablecoin, abbia accettato in ottobre di pagare alla Commodity Futures Trading Commission 41 milioni di dollari per aver travisato le riserve in dollari dietro i suoi token digitali fornisce una prova lampante che i regolatori e i decisori politici devono unirsi e allinearsi rapidamente su come regolamentare questo mercato in rapida espansione prima che abbia un impatto sul mondo finanziario più ampio.

Max Baucus è stato senatore degli Stati Uniti per il Montana (1978-2014) e ambasciatore in Cina (2014-17). Ora è consigliere e addetto ai collegamenti governativi presso Binance.

Le stablecoin, un tipo di valuta digitale il cui valore è sostenuto dalle valute fiat tradizionali, sono rapidamente diventate una pietra angolare della Cripto . Di recente, l'offerta totale di stablecoin agganciate al dollaro statunitense ha superato la soglia dei 113 miliardi di dollari, rendendola ONE delle classi di asset in più rapida crescita nella storia.

Come ambasciatore in Cina nel 2016, sentivo spesso parlare di blockchain e Cripto . In numerosi incontri con leader mondiali, ho Imparare del ruolo che potevano svolgere nella creazione di un sistema finanziario decentralizzato, potenziando le comunità, stimolando l'innovazione e l'inclusione finanziaria.

Quando ho lasciato il servizio pubblico nel 2017, le stablecoin hanno attirato la mia attenzione in modo particolare, perché sono pensate per avere un prezzo stabile e per mantenere il loro valore nel tempo.

Le stablecoin hanno anche catturato l'attenzione di regolatori e decisori politici in tutto il mondo, tra cui il presidente della Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti Gary Gensler, il segretario al Tesoro degli Stati Uniti Janet Yellen e il presidente della Federal Reserve Jerome Powell. Tutti e tre hanno fatto sentire la loro voce.

Yellen ha esortato i decisori politici ad “agire rapidamente” per stabilire un quadro normativo statunitense. Powell ha chiestoregolamentazione più severa,ipotizzando cheuna valuta digitale della banca centrale (CBDC) potrebbe rappresentare una valida alternativa alle stablecoin.

Gli atteggiamenti normativi sulle stablecoin ruotano attorno a tre punti principali del dibattito. Ognuno dei loro risultati plasmerà il futuro delle stablecoin per sempre:

1. Le stablecoin dovrebbero essere trattate come titoli?

C'è un dibattito di lunga data sul fatto che le stablecoin (e le Cripto ) debbano essere trattate come titoli. Tuttavia, non esiste un singolo test decisivo per determinare se una classe di asset è un titolo, così come non esiste un singolo tipo di stablecoin. Di recente, Gensler accennatoche alcune stablecoin "potrebbero essere società di titoli e investimenti", ma si è fermata prima di fare una dichiarazione più decisa. Mentre il dibattito sulla classificazione delle stablecoin è in corso, la classe di asset, insieme agli utenti di tutto il mondo, trarrà sicuramente vantaggio da una maggiore chiarezza normativa.

2. Le stablecoin sono davvero garantite al 100% da valute fiat?

Le stablecoin garantite da asset sono valute digitali emesse contro valute fiat tradizionali detenute su un peg 1:1. In teoria, ONE stablecoin garantita da dollari USA dovrebbe essere pari a ONE dollaro USA. Tuttavia, come abbiamo visto nel caso di Tether, non è sempre così. Infatti, molte stablecoin popolari sono garantite da una combinazione simile di denaro contante e cambiali commerciali, che sono debiti non garantiti a breve termine emessi dalle aziende per soddisfare i propri obblighi finanziari.

Ciò è fuorviante per i potenziali investitori che potrebbero aspettarsi di poter riscattare le loro stablecoin in cambio della valuta supportata in qualsiasi momento. E probabilmente rappresenta una minaccia di contagio dato l'uso di commercial paper. È necessaria una maggiore chiarezza normativa per garantire che le offerte di stablecoin rimangano trasparenti e conformi.

3. Le stablecoin possono essere utilizzate per eludere gli obiettivi Politiche pubblica?

Alcuni regolatoricredere che le criptovalute potrebbero essere utilizzate per aggirare i meccanismi di protezione degli investitori e le iniziative Politiche pubblica. Da quello che ho visto nel settore, le transazioni di stablecoin sono piuttosto visibili al giorno d'oggi, grazie all'analisi della blockchain.

In ONE caso recente, gli hacker hanno rubato e poi restituito circa 600 milioni di dollari in fondi da unFinanza decentralizzata (DeFi), in parte grazie agli emittenti di stablecoin che hanno congelato una parte dei fondi rubati, cosa che T può essere fatta facilmente con le valute fiat tradizionali.

Molte delle più grandi piattaforme di trading Cripto spesso impiegano misure antiriciclaggio e iniziative di conformità fiscaleoltre a istituire protocolli obbligatori know-your-customer (KYC) per identificare gli utenti sulla loro piattaforma. Molte di queste iniziative consistono in sforzi proattivi da parte di partecipanti responsabili del settore per rimanere al passo con il mutevole panorama normativo e per impedire agli utenti di abusare delle piattaforme per scopi nefasti.

Un campanello d’allarme per gli investitori

Sebbene ci siano molte stablecoin affidabili sul mercato, non tutte sono all'altezza del loro nome. Nel frattempo, gli investitori dovrebbero fare delle ricerche attente quando selezionano una stablecoin. Ci sono alcune caratteristiche da cercare in un'opzione affidabile, tra cui se è 1) regolamentata da ONE dei principali organismi di regolamentazione globali, specificamente per AML e KYC 2) soggetto a regolari audit di terze parti 3) assicurato e 4) supportato da una valuta fisica.

Cosa succederà adesso?

Molti regolatori riconoscono il potenziale delle valute digitali come le stablecoin per diventare una parte regolare della nostra vita quotidiana, alimentando transazioni, acquisti e altro. Oggi, c'è un'opportunità senza precedenti per i fornitori di stablecoin di lavorare insieme ai decisori politici per definire il panorama normativo futuro.

A mio Opinioni, la prossima fase di crescita per il settore Cripto non sarà alimentata da innovazioni rapide e tendenze improvvise, ma da attori del settore responsabili e maturi che si incontreranno con decisori politici e autorità di regolamentazione per offrire agli utenti prodotti e servizi conformi e sicuri.