Bitcoin é proteção contra crises globais de liquidez: estudo da Grayscale

A Grayscale Investments, gestora de ativos de Criptomoeda apoiada pelo Digital Currency Group, que adquiriu a CoinDesk em 2016, divulgou um relatório mostrando o que ela argumenta ser o potencial do bitcoin como uma proteção contra crises globais de liquidez.

No geral, os autores sugerem que o Bitcoin deve ser considerado uma posição estratégica dentro de portfólios de investimento de longo prazo, considerando sua liquidez transparente, imutável e global. O Bitcoin tem um conjunto distinto de propriedades, diferente de qualquer outro ativo, diz o artigo, o que lhe permite ter um bom desempenho ao longo dos ciclos econômicos normais, bem como das interrupções do mercado.

Além disso, observando mudanças significativas ocorrendo nas políticas monetárias, fiscais e comerciais ao redor do mundo, a Grayscale alega que políticos e formuladores de políticas podem achar cada vez mais difícil administrar suas economias – insinuando assim a necessidade de os investidores assumirem o controle de suas próprias finanças.

O relatório examinou cinco choques macroeconômicos recentes nos quais o ativo digital superou outros investimentos como reserva de valor. Os autores extrapolaram desses estudos de caso – incluindo Grexit, Brexit, desvalorização estrutural do renminbi pela China e dois choques de Trump – que o Bitcoin poderia ser uma ferramenta útil para ajudar os investidores a isolar seus portfólios de quaisquer falhas potenciais de mercado.

Abaixo estão três exegeses da capacidade inerente do bitcoin de se proteger contra crises de liquidez.

Bitcoin ganha com a iminência da Grexit

No primeiro estudo de caso, "Grexit e a paralisação de três semanas dos bancos gregos", que ocorreu de abril a julho de 2015, a Grécia passou por uma crise de liquidez física, pois o calote da dívida soberana parecia inevitável.

Em resposta à incerteza financeira, o governo grego fechou bancos estatais e impôs controles rígidos de capital nas transações, a partir de 28 de junho de 2015.

Essas restrições permaneceram em vigor por três semanas, enquanto os termos do resgate eram negociados com credores internacionais, o que gerou apreensões sobre o poder desenfreado dos governos sobre os detentores de ativos centralizados em tempos de crise.

No entanto, “durante o congelamento da liquidez, o Bitcoin surgiu como um dos únicos meios de transferir valor para dentro ou para fora da Grécia, reforçando a capacidade desse novo ativo de devolver o poder de controle ao indivíduo que o detém”, escrevem analistas da Grayscale .

Antes da resolução da crise da Grexit em 13 de julho de 2015, o Bitcoin teve retornos de 28%, contra uma média de -1,7% de 20 outros Mercados e moedas.

Desvalorização liderada pelo Estado

Outro estudo de caso examinou a desvalorização estrutural do renminbi pelo Banco Popular da China e a mudança na Política monetária da China entre agosto de 2015 e dezembro de 2016.

Em meio à turbulência do mercado de ações e preocupações sobre a saúde da segunda maior economia do mundo, o governo chinês reduziu a taxa de referência RMB-USD em 1,9%, sinalizando uma mudança para preços "orientados pelo mercado" e uma tentativa de estimular o crescimento impulsionado pelas exportações.

Essa mudança de política viu a maior queda do RMB em um único dia em mais de vinte anos, bem como uma liquidação de cinco meses de ativos de risco globais em favor de ativos de preservação de riqueza, de acordo com pesquisadores.

Mais uma vez, a Grayscale observa que o Bitcoin se saiu muito melhor.

“Entre o dia do anúncio e o ponto mais baixo do drawdown, o Bitcoin superou amplamente os seguintes Mercados e moedas principais, produzindo um retorno acumulado de 53,6 por cento versus um retorno médio de -10,1 por cento.”

O Bitcoin foi usado para proteger contra o risco de liquidez chinês, causado por investidores locais que venderam seus ativos devido a uma desvalorização estrutural da moeda.

Brexit, Bitcoin e Gestão de Riscos

O choque do referendo do Reino Unido para se separar da União Europeia foi seguido por uma liquidação impulsiva e declínio imediato da libra esterlina (GBP) e do euro, enquanto o mercado tentava digerir se o Brexit prenunciaria a desintegração da União Europeia.

Durante a primeira liquidação global de um dia, os pesquisadores descobriram que “o Bitcoin foi um ativo de alto desempenho, ostentando um retorno de 7,1% em volume forte, contra uma média de -2,1% para o resto do grupo” de moedas.

Além disso, os pesquisadores encontram motivos para recomendar, já que os detalhes do plano de transição ainda estão sendo elaborados, que os investidores globais considerem alocar uma parte de seus ativos investíveis em Bitcoin para se protegerem contra o contágio proveniente da Zona do Euro, a segunda maior economia do mundo.

Leia mais no relatório completo <a href="https://grayscale.co/wp-content/uploads/2019/06/Grayscale-Hedging-Global-Liquidity-Risk-with-Bitcoin-June-2019.pdf">Grayscale</a> .

Imagem de Michael Sonnenshein via arquivos CoinDesk