Bilhões a trilhões: Cripto e a inevitabilidade da digitalização

Ami Ben David é fundador e CEO da blockchain de títulos digitais institucionais Ownera, cofundador da SPiCE VC, anteriormente cofundador da Securitize e investidor em empresas de tokens de segurança.

O artigo a seguir foi publicado originalmente emCripto Institucionalpor CoinDesk, um boletim informativo gratuito para o mercado institucional, com notícias e opiniões entregues todas as terças-feiras. Inscreva-seaqui.

Dez anos após a invenção do Bitcoin, o mercado em geral está começando a perceber – com um grande impulso do Facebook – que o dinheiro digital usando a Tecnologia blockchain está chegando.

Nos bastidores, o próximo mercado já está entrando em ação, pois está ficando claro para todos os principais participantes que não apenas a digitalização do dinheiro está a caminho, mas também a digitalização da propriedade de ativos, um mercado financeiro significativamente maior com enormes implicações sociais e econômicas globais.

Algumas semanas atrás, euco-organizou um workshop fechadopara investidores institucionais e banqueiros da London City sobre títulos digitais. Nós nos dividimos em mesas redondas, e cada mesa foi encarregada de classificar as vantagens da digitalização de títulos por importância: maior liquidez, eficiência, custo, simplificação pós-negociação, preços de ativos, propriedade fracionada, velocidade, acesso global, novos produtos financeiros, modelos de negócios ETC

Quando chegou a hora de apresentar os resultados, ficou claro que não havia consenso. Cada mesa surgiu com uma ordenação diferente, e dentro de cada mesa houve pouco acordo.

Após o evento, falei com os participantes e percebi que cada pessoa na sala estava pensando em uma classe de ativos próxima ao seu coração. Alguns estavam avaliando vantagens para ações públicas que se tornaram digitais, outros estavam pensando em dívida imobiliária, outros pensavam em private equity.

No geral, a classificação T importa, porque a digitalização é inevitável.

Os títulos serão digitais porque podem

Vamos explicar, mas primeiro, aqui está um relato simplificado do que significa digitalizar a propriedade:

Propriedade é essencialmente dados. A sociedade concorda que o proprietário X tem direitos sobre o ativo Y e protege esses direitos com o poder dos tribunais e da polícia. Como qualquer dado, a propriedade pode serdigitalizado.

Hoje, a maioria dos ativos globais são privados. Para negociá-los, o vendedor e o comprador passam por um longo e caro processo, envolvendo advogados, contadores, ETC, e então todos assinam documentos que detalham quais direitos o comprador obtém. A combinação de todos os documentos de todos os proprietáriosé a propriedade. Vamos chamar esses documentos de “Propriedade Analógica”.

Os Mercados públicos são mais eficientes – eles têm registros eletrônicos de propriedade, mas ainda não são um item digital. As negociações exigem que várias entidades liquidem cada transação em livros-razão. Essas plataformas públicas são caras e ineficientes, com uma capacidade de lançamento muito limitada.

Insira os tokens de segurança, para os quais um conjunto mestre de documentos e contratos inteligentes definem os direitos de qualquer detentor de token. Um blockchain mantém um registro de quem possui cada token, replicado em consenso, para que ONE entidade controle o livro-razão.

Você pode então manter seus tokens (você mesmo ou com um custodiante) ou negociá-los (cada transação é verificada quanto à conformidade com a regulamentação, usando IA).

A propriedade torna-se essencialmente digitalvalorque pode ser dividido em partes menores que podem FLOW instantaneamente para todo o mundo.

A principal característica da digitalização não é que os títulos sejam armazenados em 0s e 1s (isto é, “eletrônicos”), mas sim que os títulos digitalizados podemFLOWinstantaneamente em redes globais.

O que acontece quando um mercado faz a transição

Os Mercados que se tornam digitais passam por quatro estágios. Vamos dar uma olhada na indústria musical como exemplo:

Estágio 1: Analógico

A música é gravada em discos de vinil. Você só pode comprar os discos que sua loja local tem.

O equivalente em propriedade: a maioria das transações privadas são locais e exigem contato no mundo real.

Etapa 2: Formato Digital

A música é gravada em CDs. Agora é mais portátil, eletrônica, mas não é uma mudança fundamental.

O equivalente à propriedade: planilhas do Excel, software de gerenciamento de tabelas de capitalização…

Etapa 3: Inovação!

Hackers descobrem que podem enviar arquivos de música – plataformas P2P clandestinas, compartilhamento ilegal de arquivos, executivos da música tentando desesperadamente proteger a velha ordem, Napster, ações legais…

O equivalente em propriedade: ICOs – assim como o compartilhamento de música 20 anos antes, foram os desenvolvedores que perceberam o potencial dos tokens para conectar pessoas diretamente e mudar as regras do jogo de arrecadação de fundos e, da mesma forma, as autoridades levaram apenas dois anos para reagir e aplicar regulamentações.

Etapa 4: Digital

Nesta fase final, a música se torna verdadeiramente digital e o mercado abraça o novo formato com soluções legais e comerciais e novos modelos de negócios em uma rede rápida. Surgem aplicativos como o Spotify, que permitem que cada usuário no mundo ouça qualquer música que quiser (eles T precisam comprar um disco inteiro), quando quiserem.

Melhor ainda, algoritmos e IA podem criar combinações e listas de Confira personalizadas, novos artistas podem chegar ao mercado mais rápido e mais barato, financiados por novos modelos de negócios que 20 anos atrás teriam sido rejeitados por todos os executivos de gravadoras.

A versão de propriedade: Títulos digitais. A propriedade pode FLOW, como músicas – pense em um aplicativo como o Spotify que dá a cada usuário acesso a cada ativo (relevante para eles) no mercado global.

Quando as pessoas perguntam, "Os investidores vão querer títulos digitais?", a resposta é, "As pessoas ainda ouvem músicas?" Uma vez que todos os títulos são digitais e instantaneamente disponíveis (dentro das regulamentações), é tudo sobre o ativo. O formato é instantâneo e transparente.

Mas com isso, tudo muda – disponibilidade, Confira, preços e modelos de negócios que levam a um novo mundo digital e fluido. Isso vai acontecer da noite para o dia?

Claro que não, há muitos obstáculos a serem superados e soluções a serem encontradas, mas os impulsionadores são tão poderosos que a digitalização é efetivamente inevitável.

A diferença entre bilhões e trilhões

A música é um mercado que vale dezenas de bilhões de dólares; a propriedade em geral abrange centenas de trilhões de dólares.

Na verdade, “títulos” é um nome genérico para dezenas de classes de ativos, muito diferentes ONE si. Cada um deles é tipicamente maior do que todo o mercado musical e tem como alvo tipos completamente diferentes de proprietários, pools de investidores e fluxos de aplicações. Alguns são voltados para o varejo, muitos são principalmente institucionais com grandes entidades financeiras negociando por meio de bancos de investimento e grandes bolsas.

No entanto, no fundo de todas essas classes de ativos, uma verdade permanece: a propriedade ainda é um dado e ainda é sobre quem tem direitos sobre o quê – que agora pode finalmente ser digitalizado.

Imagem do Napstervia Shutterstock