Estudo conclui que stablecoins T estão inflando o mercado de Cripto

As emissões de stablecoins não aumentam o preço do Bitcoin ou de outras criptomoedas, de acordo com uma pesquisa financiada pela Haas Blockchain Initiative da Universidade da Califórnia em Berkeley.

Em o relatório deles, emitido na sexta-feira, Richard Lyons, diretor de inovação e empreendedorismo da UC Berkley, e Ganesh Viswanath-Natraj, professor assistente de Finanças na Warwick Business School, descobriram que as stablecoins servem como ferramentas para os investidores reagirem aos movimentos do mercado e não como impulsionadores da inflação ou colapso dos preços. Sua análise de dados de negociação mostra que os fluxos são consistentes com os investidores usando stablecoins como reserva de valor durante períodos de risco ou depreciação de preços.

Lyons e Viswanath-Natraj também encontraram “fortes evidências” de outro catalisador para fluxos de títulos do tesouro dos emissores para Mercados secundários: negociação de arbitragem quando as stablecoins se desviam de suas indexações.

Não é pouca a controvérsia se as emissões de stablecoins afetam materialmente o preço das criptomoedas.

Em julho de 2018, uma pesquisa publicada por John Griffins da Universidade do Texas em Austin e Amin Shams da Universidade Estadual de Ohio concluiu que as emissões de stablecoins “são programadas após as quedas do mercado e resultam em aumentos consideráveis emBitcoinpreços.”A pesquisaafirmou ainda que os fluxos de stablecoins e a subsequente inflação de preços durante 2017 foram atribuíveis a uma única entidade.

Quatro meses após a divulgação do estudo de Griffins e Shams, o Departamento de Justiça dos EUA abriu um processoinvestigação sobre se a Tether e a Bitfinex usaram emissões de stablecoins para inflar o preço do Bitcoin.

Uma ação coletiva relacionada foi movida contra o emissor dominante de stablecoin Tether e sua empresa irmã, Bitfinex, no final de 2019. Os reclamantes alegado Bitfinex e Tether "monopolizaram e conspiraram para monopolizar o mercado de Bitcoin ", bem como manipularam o mercado por meio da emissão de stablecoins, entre outras coisas. Um pseudônimo de agitador online conhecido como Bitfinex'dfez afirmações semelhantes sobre as empresas em uma série de postagens detalhadas de blog há vários anos.

Contradizendo diretamente Griffin e Shams, Lyons e Viswanath-Natraj resumem suas conclusões dizendo:

“Não encontramos evidências sistemáticas de que a emissão de stablecoins afeta os preços das Criptomoeda . Em vez disso, nossas evidências apoiam visões alternativas; a saber, que a emissão de stablecoins responde endogenamente a desvios da taxa de mercado secundário da taxa indexada, e as stablecoins desempenham consistentemente um papel de refúgio seguro na economia digital.”

O fornecimento agregado de stablecoins da indústria passou de US$ 9 bilhões no momento da escrita, de acordo com dados da CoinMetrics. No pico histórico do bitcoin no quarto trimestre de 2017, o fornecimento agregado de stablecoins era de pouco mais de US$ 1,25 bilhão.