Ninguém viu a inflação chegando na década de 1960, mas ela pode voltar: Economista

Tudo o que é velho é novo outra vez, e isso inclui a complacência dos investidores em relação à inflação.

Ian Shepherdson, economista-chefe dos EUA para a empresa de previsãopanteão, acredita que a complacência se deve ao ritmo anêmico de aumento de preços nos últimos anos.

A mesma coisa aconteceu no início da década de 1960 – pouco antes da inflação de dois dígitos que se espalhou para a década de 1970, ele escreveu em um relatório na segunda-feira.

Esse potencial aumento na inflação desta vez pode ser causado pelo pacote de estímulo fiscal de US$ 1,9 trilhão recentemente sancionado pelo presidente dos EUA, JOE Biden, bem como pela impressão de dinheiro quase constante pelo Federal Reserve.

"Nosso ponto aqui é que é possível que os EUA estejam agora à Verge de uma grande mudança na inflação para cima, de um ponto inicial quase tão baixo — e com baixas expectativas tão profundamente arraigadas — quanto em meados dos anos 60", escreveu ele.

O ritmo atual de aumento de preços ao consumidor T remotamente preocupante, em menos de 2%. No entanto, há investidores que estão preocupados, como evidenciado por suas compras Bitcoincomo uma proteção.

Embora não tenha mencionado especificamente o Bitcoin, ele alertou: "Muito poucos dos atuais gestores de carteiras de BOND e traders conseguem se lembrar do último choque inflacionário, mas isso não torna um novo choque menos
provável."

Considere o que aconteceu há 60 anos, escreve Shepherdson:

• O gatilho da inflação na segunda metade da década de 1960 foi o custo da Guerra do Vietnã e os gastos domésticos da "Grande Sociedade" do presidente Lyndon B. Johnson, de acordo com Shepherdson. Mais tarde, os aumentos de preços aceleraram devido aos choques do preço do petróleo da primeira metade da década de 1970, bem como à Política monetária frouxa do Federal Reserve.
• A inflação CORE dos preços ao consumidor (IPC), que exclui alimentos e energia, aumentou de 1,3% em 1965 para 3,5% em 1967, e então disparou para 6,2% em 1970 – um choque para os investidores que não conseguiram se posicionar para uma inflação mais alta.
• "Então aconteceu tudo de novo, quando a inflação CORE disparou para novas máximas, chegando a 11,7% em fevereiro de 1975", escreveu Shepherdson.
• "Na época da terceira surpresa inflacionária, em [1979-1980], os investidores estavam muito mais sábios. A inflação CORE era ainda maior do que em 1975, atingindo o pico de 13,3% em maio de 1980, e a recessão era mais profunda."
• O gatilho para uma inflação mais alta desta vez pode ser a gigantesca resposta fiscal à pandemia da COVID-19, de acordo com Shepherdson. Embora um choque inflacionário semelhante ao da década de 1960 T aconteça com frequência, um pode estar muito atrasado.
• "Os investidores geralmente esperam que o amanhã seja parecido com o hoje, então grandes mudanças [como a inflação] costumam ser minimizadas por muito tempo", escreveu Shepherdson.
• "T podemos voltar e ler a mente dos donos dos [títulos do Tesouro] em 1964, mas estamos felizes em assumir que a maioria deles não tinha a mínima ideia do que estava por vir."
• "Qualquer um que tenha adotado essa visão e posicionado seu portfólio adequadamente sofreu muito nos anos seguintes — na verdade, nos próximos 20 anos — à medida que a inflação disparava."