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Os comerciantes de Cripto consideram as opções de Ether atraentes à medida que a "volatilidade implícita" diminui

Faz sentido comprar opções já que a volatilidade é muito baixa, disse um observador.

Por Omkar Godbole
Atualizado 11 de mai. de 2023, 5:27 p.m. Publicado 22 de abr. de 2022, 9:48 a.m. Traduzido por IA
Ether's implied volatility looks cheap compared to historical volatility. (Pixabay)
Ether's implied volatility looks cheap compared to historical volatility. (Pixabay)

A calmaria do mercado à vista de ether (ETH) fez com que os traders se concentrassem em derivativos, com alguns encontrando opções mais baratas neste ambiente de baixa volatilidade implícita.

Com exceção de um breve pico para US$ 3.200 no início desta semana, o ether, a segunda maior Criptomoeda em valor de mercado, foi negociado principalmente na faixa de US$ 2.400 a US$ 3.200 desde o final de janeiro.

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A combinação de ação de preço sem direção e explosãocrescimento de os cofres de opções de Finanças descentralizadas elevaram a volatilidade implícita diária (VI) de três meses do ether ou as expectativas de turbulência de preços para 3,5%, o menor nível desde novembro de 2020, de acordo com dados fornecidos pela Skew.

A volatilidade implícita está subvalorizada em comparação com sua média vitalícia de 4,9%, mas também é significativamente barata em comparação com a volatilidade histórica diária de três meses, atualmente em 4,1%. O spread entre a volatilidade histórica e a volatilidade implícita é o mais amplo desde julho de 2021.

Em outras palavras, opções, tanto de compra quanto de venda, são baratas. A volatilidade implícita é um dos fatores críticos que determinam os preços das opções, que são contratos derivativos que dão ao comprador o direito, mas não a obrigação de comprar ou vender um ativo subjacente a um preço predeterminado em ou antes de uma data específica. Uma opção de compra dá o direito de comprar, enquanto uma opção de venda oferece o direito de vender.

"Na minha Opinião, faz sentido comprar opções [call e put] dada a baixa volatilidade", disse Samneet Chepal, analista quantitativo da empresa de investimento em ativos digitais LedgerPrime ao CoinDesk em um chat do Telegram. "O IV está bem barato, em grande parte devido à ação instável do mercado, o que resulta em traders sendo mais complacentes na venda de vol mais o impacto da venda sistemática dos cofres de opções DeFi."

Éter: Volatilidades implícitas e realizadas de três meses (Skew)
Éter: Volatilidades implícitas e realizadas de três meses (Skew)

Comprar opções – call e put – rastrear volatilidade implícita barata significa essencialmente assumir uma posição longa na volatilidade. É uma aposta de direção neutra que daria dinheiro enquanto houvesse oscilações de preço. A volatilidade implícita reverte a média e impacta positivamente o preço da opção.

Enquanto os Mercados spot e futuros permitem que os traders façam apostas direcionais, as opções abrem uma dimensão adicional de negociação de volatilidade. No entanto, não é sem riscos. Por exemplo, a volatilidade implícita pode permanecer barata por um período prolongado antes de saltar para a média, e as opções perdem dinheiro à medida que o tempo de expiração se aproxima. É chamado de decaimento THETA no jargão das opções. Então, os traders que compram volatilidade por meio de posições longas de compra/venda podem perder dinheiro se o aumento esperado na volatilidade implícita T se materializar antes da expiração.

"Embora as opções pareçam baratas, há o risco de continuarmos vendo uma ação de preço instável por algum tempo, resultando, portanto, na redução do prêmio [das opções]", disse Chepal, acrescentando que vender uma estratégia chamada condor de ferro reverso poderia mitigar o risco associado à ação de preço lateral de baixa volatilidade contínua.

O condor de ferro reverso é uma estratégia de quatro partes estabelecida para débito líquido. Tanto o lucro potencial quanto o risco máximo são limitados, como visto abaixo.

Diagrama de retorno para uma hipotética negociação reversa de condor de ferro.
Diagrama de retorno para uma hipotética negociação reversa de condor de ferro.

"Uma alternativa pode ser vender condores de ferro, o que pode resultar em menor decaimento de THETA caso o volume continue baixo", disse Chepal.

Griffin Ardern, um trader de volatilidade na empresa de gestão de Cripto Blofin, disse: "abril inteiro é um momento relativamente bom para apostar na volatilidade [com calls e puts], mas agora, é preferível usar uma combinação de opções de call para ficar longo na volatilidade. Isso porque as puts parecem relativamente supervalorizadas."

De fato, os desvios put-call, que medem o custo dos puts em relação aos calls, mostram que os puts estão atraindo um preço mais alto do que os calls em todos os prazos, incluindo o vencimento de seis meses. Os traders têm comprado outs tarde. "Também vimos uma grande demanda por puts de delta baixo [strike mais baixo], particularmente em ETH, nos vencimentos até dezembro com strikes tão baixos quanto 1.000. Isso também pode ser uma jogada para mais atrasos com a fusão ETH ", disse a QCP Capital, sediada em Cingapura, em uma transmissão do Telegram.

Ardern citou uma combinação de spread de razão de compra – compre uma compra NEAR do preço à vista e venda duas em um nível mais alto – e uma posição curta de futuros como uma estratégia preferida. "Se o IV subir e o mercado cair, você obterá um lucro maior por um custo relativamente menor", disse Ardern. "Comparado com a compra de strangles, o custo de construção desta estratégia pode ser relativamente menor, ao mesmo tempo em que obtém benefícios semelhantes."

Straddles e strangles são amplamente usados para lucrar com um pico de volatilidade iminente. Essas estratégias envolvem comprar as mesmas opções de compra e venda com vencimento em números iguais.

Negociar opções é muito mais complexo do que negociar no mercado à vista ou comprar/vender futuros. Antes de configurar uma posição, traders experientes estudam os chamados gregos de opções, como delta, gama, THETA e vega. Isso pode ser uma tarefa assustadora para os não iniciados, e se envolver com opções sem o conhecimento necessário pode levar a perdas significativas.

Correção (13:26 UTC):Samneet Chepal, da LedgerPrime, citou a estratégia de opção de condor de ferro reverso como uma alternativa melhor às compras diretas de opções de compra e venda. A versão anterior do artigo mencionou erroneamente o condor de ferro curto como a estratégia preferida e continha o diagrama de pagamento errado.

EtherDerivativesMarketsCryptocurrency
Omkar Godbole

Omkar Godbole is a Co-Managing Editor on CoinDesk's Markets team based in Mumbai, holds a masters degree in Finance and a Chartered Market Technician (CMT) member. Omkar previously worked at FXStreet, writing research on currency markets and as fundamental analyst at currency and commodities desk at Mumbai-based brokerage houses. Omkar holds small amounts of bitcoin, ether, BitTorrent, tron and dot.

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