Ações da Strategy registraram US$ 180 milhões em negociações fracassadas em março, possível indicador de compressão de posições vendidas

Isenção de responsabilidade: o analista que escreveu este artigo possui ações da Strategy (MSTR)

Os comerciantes que vendem a descoberto a Strategy (MSTR), compradora de Bitcoin cujo preço das ações subiu 13% em março, podem estar com dificuldades para encontrar ações suficientes para pagar os credores que apoiaram suas apostas de que o valor da empresa cairia.

Mais de US$ 180 milhões em negociações em ações da MSTR não foram liquidadas no mês passado, de acordo com dados doSEC e Fintel mostrar. Esses Eventos, conhecidos como Falhas de Entrega (FTDs), ocorrem quando um vendedor T entrega as ações ao comprador no prazo de liquidação, agora apenas um dia útil após a negociação (T+1).

FTDs podem resultar de erros administrativos ou sistemas de liquidação lentos, mas também podem indicar que vendedores a descoberto, que tomam ações emprestadas e as vendem na esperança de poder recomprá-las a um preço menor na hora de devolvê-las ao credor, estão com dificuldade em encontrar ações suficientes para recomprar. Isso costuma ser um sinal de que uma grande movimentação em qualquer direção pode estar chegando.

Com a alta do preço da Strategy em março, a MSTR registrou vários grandes FTDs, incluindo o de 26 de março, quando mais de 186.465 ações não foram liquidadas, no valor de quase US$ 64 milhões, segundo dados da Fintel. Outros dias de alto volume incluem 17 e 21 de março, onde as entregas com falha combinadas totalizaram dezenas de milhões de dólares. No total, 609.000 ações não foram entregues durante o mês, um número considerável para uma única ação.

O interesse a descoberto permanece elevado na ação. Em abril, cerca de 29 milhões de ações foram vendidas a descoberto, mais de 12% de todas as ações disponíveis publicamente, de acordo com dados da Fintel. Os dados também mostram que cerca de um terço das negociações de MSTR em 22 de abril foram vendas a descoberto realizadas fora da bolsa, em locais privados, como dark pools. Embora essas negociações sejam contabilizadas integralmente nos relatórios oficiais de interesse a descoberto, a falta de transparência pré-negociação dificulta o acompanhamento da atividade de vendas a descoberto pelo público em tempo real.

O preço das ações da MSTR tem subido recentemente. Elas subiram 35% desde o início de março, subiram 44% em relação às mínimas de abril e subiram 8% na terça-feira. Com a alta do preço, os vendedores a descoberto podem ser forçados a recomprar ações para cobrir suas posições, especialmente se T puderem tomar mais empréstimos.

Este cenário pode desencadear um short squeeze, uma forte alta de preço causada pela cobertura de posições vendidas — vendedores a descoberto buscando comprar para cobrir suas apostas. Essa é uma dinâmica que o mercado já viu.jogar em Bitcoin (BTC) nas últimas 24 horas.

Embora os FTDs T indiquem necessariamente manipulação de preços ou prevejam um aperto, seu tamanho e frequência no MSTR sugerem um possível rompimento ou colapso impulsionado por vendedores a descoberto.

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