Как бананы и ипотеки могут объяснить ажиотаж вокруг NFT

Если вас сбивает с толку повальное увлечение невзаимозаменяемыми токенами (NFT), эти уникальные цифровые активы продаются замиллионы долларов, вот ONE из способов понять это явление.

Во-первых, KEEP , что вещь можно разделить на две части. Во-вторых, поймите, что ценность каждой вещи, до и после разделения, в глазах смотрящего.

Теперь представьте себе банан.

Марк Хохштейн — исполнительный редактор CoinDesk. Этот пост изначально появился в The Node, ежедневном обзоре CoinDesk (в остальном необходимом) самых важных новостей о будущем денег и Web 3.0. Вы можете подписаться, чтобы получить полную версиюинформационный бюллетень здесь.

При снятии с растения удлиненный плод заключен в желтую кожуру. Кожуру можно снять.

Ценность плода очевидна: он съедобен. Для некоторых сама кожура также может иметь некоторую ценность.

Вы можете использовать кожуру в качестве компоста втвой сад. Кроме того, банановую кожуру можно использовать для розыгрышей, например, оставив ONE на полу, чтобы кто-то поскользнулся, или засунув в выхлопную трубу автомобиля. Это подлые трюки, так что T делайте их.

В 1960-х годах даже была кратковременная мода на курение банановой кожуры. СогласноВикипедия, «рецепт» извлечения вымышленного вещества под названием бананадин из кожуры был обманом, но кто может сказать, что эти дети T чувствовали какой-то высокий?

Дело в том, что ценность банана и его кожуры составляетсубъективный. Я выбрасываю банановую кожуру в мусор, но есть такая поговорка: «Что для ONE мусор, для другого — сокровище».

Подведем итог: ONE объект может стать двумя объектами, и как до, так и после их разделения, ценность каждого объекта равнав глазах смотрящего – как и для всего остального.

Чтобы еще раз проиллюстрировать эти идеи, давайте рассмотрим гораздо более серьезный пример: ипотечную отрасль США стоимостью 11 триллионов долларов.

Дом, милый дом

К сожалению, рынок ипотечного кредитования столь же запутан, как и все остальное в мире.ДеФи. Я постараюсь объяснить все максимально просто и заранее благодарю читателей за то, что они следят за мной.

Если вы финансировали дом с помощью ипотеки, скорее всего, учреждение, куда вы отправляете ежемесячный платеж, не является тем же, которое держит ипотеку. Это также может быть или не быть тот же банк, который изначально выдал вам деньги в долг.

Это потому, что, как и банан, ипотека — это актив, который можно разделить на части и продать по отдельности разным субъектам. Подумайте о самом долге как о съедобной части банана. Обычно он упаковывается вместе с целой кучей других голых бананов в те сложные ценные бумаги, о которых вы слышали в "Большая игра на понижение."

Слишком негламурно для голливудских постановок, кожура известна как ипотека.права обслуживания(MSR). Это набор административных обязанностей, которые ваш кредитор может или не может FARM после закрытия кредита. Сервисная служба управляет выставлением счетов и платежами, платит налоги на имущество и страхование от рисков от вашего имени, пишет неприятное письмо, если вы просрочите платеж, и выполняет другую грязную работу.

MSR является частью целого, когда кредит выдается; он может оставаться таковым или быть снятым (ипотечные специалисты даже говорят о «сервисной полосе»). Разница в том, что банан можно съесть и KEEP кожуру, а когда кредит выплачивается, MSR исчезает.

Как и кредиты, MSR обычно объединяются в большие пакеты ипродано тому, кто предложит самую высокую цену. Чтобы было ясно: компания, которая выигрывает пилинги, T работает на ты, заемщик, это работает для того, у кого есть бананы, держателя ипотеки.

С точки зрения этого инвестора, долг имеет ценность, потому что держатель имеет право на ваши ежемесячные платежи по основному долгу и процентам в течение срока действия кредита – и, если вы отстанете и не догоните, примерно через 90 дней он может забрать ваш дом. Для покупателя кожуры права на обслуживание имеют ценность, потому что обслуживающий получает комиссию (долю процентов) за свою тяжелую работу.

Сколько стоит? Трудно сказать.

Насколько ценны эти два актива? Ипотека и связанные с ней права обслуживания приносят доход их владельцам. Вопрос в том,сколькоактивы будут это делать.

Для обоих активов ответ зависит от того, насколько вероятно, что вы останетесь дома до этого:

• Продавая его, вы досрочно выплачиваете кредит
• Рефинансирование кредита, что также означает досрочное его погашение
• Невыполнение обязательств, что означает, что обслуживающая организация забирает ваш дом от имени инвестора, и обе стороны несут расходы по его продаже.
• Выплата остатка в течение всего срока (в США до 30 лет)

Все это, в свою очередь, зависит от перспектив процентных ставок, цен на жилье, уровня занятости и, вероятно, многих других вещей. Уолл-стрит давно нанимает армии высокооплачиваемых пропеллерголовых, которые перемалывают цифры, чтобыоценивать«скорость досрочного погашения» ипотечных активов.

Обратите внимание на это слово.оценивать. Прогнозы верны или неверны в ретроспективе, но никто не знает, что произойдет, пока это не произойдет. Ибанки часто получают рект· когда они недооценивают, насколько быстро погашаются кредиты.

Еще раз: ONE актив может стать двумя (банан/кредит, кожура/обслуживание), и ценность каждого из них субъективна.

Но «субъективный» здесь не означает «оторванный от реальности».

Право хвастаться

Пару лет назад кто-то приклеил неочищенный банан к стене галереи в Майами, назвал его произведением искусства и продал его трем разным покупателям более чем за $100 000 за штуку.

Под «работой» я T подразумеваю сам банан, который должен был сгнить. Банан можно было заменить, согласно инструкциям художника по воссозданию работы, согласнообъяснение в VogueПокупатели получили сертификат, поэтому их могло быть трое, а банан только ONE .

Зачем кому-то платить шестизначную сумму за… право приклеить банан к стене и назвать его чужим творением? Я могу придумать по крайней мере две причины.

ONE заключается в том, что вы действительно цените работу и хотите покровительствовать художнику, потому что вы считаете, что она делает важное заявление о ... чем-то. Другая заключается в том, что вы можете произвести впечатление на своих друзей (и превзойти своих соперников) на следующей коктейльной вечеринке.

Другими словами, это повод для хвастовства.

Это может быть одной из причин, по которой невзаимозаменяемые токены (NFT) взрываются в эти странные времена. Цифровые предметы могут создавать право хвастаться, как и их аналоги на основе холста, и, возможно, являются более ликвидными как класс активов.

(Кстати, название бананового шедевра было «Комедиант». Читайте как хотите.)

Просто JPEG

Что касается определения NFT, я T могу превзойти определение моего коллеги из CoinDesk Нихилеша Де в его «Состояние Криптo» информационный бюллетень:

«Они могут представлять вещи (например, твиты, недвижимость,реальные активыи ETC. д.) или это могут быть вещи (например, произведения искусства). ... [В] то время как любой может копировать и загружать видеоклипы или файлы изображений, NFT имеет запись, в которой говорится, что у него есть только ONE владелец.

«Чтобы было ясно: вы все еще можете загрузить файл изображения, записанный в NFT. Если вы продаете твит, этот твит все еще будет существовать в Twitter, видимый всем. ... Думайте о них как о футбольных карточках с автографами. Вы можете напечатать столько копий, сколько захотите, но если игрок подпишет только ONE, эта карточка, скорее всего, будет иметь наибольшую ценность. Например, карточка с автографом Тома Брэдитолько что продан за 1,32 миллиона долларов.”

Вы можете подумать:1 миллион долларов за кусок картона? Ха, это мелочь. В самой большой Криптo этой недели кто-то выиграл аукцион на Christie'sвыплата 69,5 млн долларов для NFT от художника, известного как Beeple.

Этот таинственный покупательперекупил известного эстета и основателя TRON Джастина MON, который был готов заплатить 60 миллионов долларов. Но если кто-то из них просто хотел оценить работу, известную как «КАЖДЫЙ ДЕНЬ: ПЕРВЫЕ 5000 ДНЕЙ», им T пришлось платить ни цента. Коллаж Бипла можно бесплатно посмотреть онлайн. Поскольку это чисто цифровая работа, «владение» ею T дает тех же преимуществ, что и демонстрация картины (или банана) в своей берлоге.

Я бы предположил, что это и есть CORE нововведение NFT: оно отделило право хвастовства (h/ T для Трейси Эллоуэй из Bloomberg) владения RARE объектом от владения объектом, подобно тому, как Уолл-стрит десятилетия назад отделила права обслуживания от базовых ипотечных кредитов. Или, в случае виртуальных «объектов», которыми ONE не может владеть единолично, NFT сохранили или возродили право хвастовства.

Однако в отличие от права обслуживания, право хвастовства T имеет источника дохода; его ценность психологическая (ONE художественный критик назвал коллекционирование NFT «позирование») и, следовательно, предположительно, его еще сложнее моделировать.

Но не невозможно Финансы! Как сообщает Брэди Дейл из CoinDesk, сейчас существуют децентрализованные Финансы Рынки , где вы можетезакладывать NFT в качестве залога для кредитов.

Я T хочу насмехаться. Во ONE , феномен NFT показал положительные побочные эффекты. Бипл, скорее всего, готов к жизни и может заниматься своим искусством, не беспокоясь о том, чтобы накормить кого-то. Генеральный директор Twitter Джек Дорсипожертвовал на благотворительность выручка от продолжающегося аукциона за самый первый твит, Последняя ставка составила 2,5 миллиона долларов.

И как в случае с фруктами или византийскими финансовыми контрактами, если вы считаете эти оценки абсурдными,ну, это просто твое Мнение, чувакПокупатели, однако, должны KEEP , что Рынки искусства, как и финансовые, известны тем, чтокрушение. Трудно представить, что то же самое T может произойти с «искусством», которое вы даже T можете повесить на стену. Так что вам лучше быть готовым смаковать эти права хвастовства в течение длительного времени. Дольше, чем многие американцы остаются в своих домах.

Платить почти 70 миллионов долларов за «владение» картиной, которую любой может посмотреть бесплатно, может показаться безумием. Но, очевидно, пришло время продавать NFT.