Bitcoin ожидает истечения опционов на $3 млрд в сентябре после падения до $40 тыс.

Крупнейшие биржи Криптo , включая лидера отрасли Deribit, должны в пятницу урегулировать опционные контракты на Bitcoin на миллиарды долларов. Аналитики T ожидают, что ежемесячное истечение окажет заметное влияние на Bitcoin, который на этой неделе находится под давлением из-за макроэкономических рисков и проблем с регулированием.

Данные, предоставленные Skew, показывают, что в общей сложности 73 700 опционных контрактов на сумму $3,14 млрд. подлежат истечению в пятницу, из которых почти 50 000 являются опционами колл, а остальные — путами. Только Deribit будет урегулировать более 85% от общего открытого интереса.

«Я не ожидаю особых потрясений, если только мы не преодолеем отметку в $50 000; там наблюдается некоторый концентрированный открытый интерес», — сказал Шилян Тан, главный инвестиционный директор Криптo хедж-фонда LedgerPrime, в интервью CoinDesk в чате Telegram.

Тан объяснил, что если Bitcoin превысит $50 000, трейдеры, которые продали коллы в ожидании медвежьего движения или консолидации, могут прибегнуть к хеджированию — покупке Криптовалюта на спотовом или фьючерсном рынке, чтобы смягчить убытки, возникающие из-за короткой позиции колла. Это может оказать повышательное давление на Криптовалюта, ускоряя рост.

Однако такой сценарий LOOKS маловероятным, учитывая падение на 11% на этой неделе до 42 000 долларов.

Опционы — это производные инструменты, которые дают покупателю право купить или продать базовый актив по заранее определенной цене в определенную дату или до нее. Колл-опцион дает держателю право купить, а покупатель пут — право продать. Открытый интерес относится к ряду контрактов коллов и пут-опционов, которые торгуются, но не уравновешиваются компенсирующей позицией. Покупатель колл-опциона неявно настроен по отношению к рынку по-бычьи, а покупатель пут-опциона — по-медвежьи.

На графике показано, что максимальный открытый интерес к опционам колл сосредоточен на страйках выше текущей рыночной цены биткоина, также известных как колл-опционы вне денег (OTM). Большинство опционов пут расположены на более низких страйках. Таким образом, большинство опционов, по-видимому, истекают бесполезными, если только Bitcoin не совершит большого движения до 08:00 UTC пятницы, назначенного времени истечения срока на Deribit, где ONE опционный контракт представляет 1 BTC.

В настоящее время открыто 3500 позиций колл и 537 позиций пут со страйком $50 000. Опцион колл по $64 000 является самым популярным для экспирации 24 сентября с открытым интересом 4400.

Кроме того, наблюдается заметное наращивание открытого интереса к опционам колл в диапазоне от $46 000 до $50 000. «Большие экспирации были на уровне $46 000, $48 000 и $50 000, что создало проблемы с временным распадом в конце прошлой недели, а спот застопорился в диапазоне от $47 000 до $49 000», — сказал Адам Фартинг, директор по рискам в B2C2 Japan. «Здесь [около текущей цены BTC] у нас есть только $44 000 и $40 000 любого размера (открытый интерес 2500 и 1500 соответственно), мы как бы отошли от проблемы здесь».

Временной распад относится к скорости снижения стоимости опционного контракта с течением времени. Распад ускоряется по мере приближения времени истечения срока. Опционы также теряют стоимость, когда базовый актив консолидируется, что приводит к снижению ожиданий инвесторов относительно крупных движений.

Если бы Bitcoin оставался заблокированным на уровне от 47 000 до 49 000 долларов США, покупатели опционов колл и пут в этом регионе понесли бы значительные убытки и, возможно, прибегли бы к хеджированию.

В этом году истечение опционов приобрело дурную славу, поскольку Bitcoin стал свидетелем повышенной ценовой турбулентности в дни, предшествующие ежемесячному расчету и сразу после него (последняя пятница каждого месяца). Однако некоторые наблюдатели говорят, что рынок опционов все еще мал, чтобы повлиять на спотовую цену.

«Что касается рынка опционов BTC , объем торговли на самом деле не очень велик по сравнению с текущей рыночной стоимостью BTC», — сказал Аллен Ванг, руководитель отдела торговли в Babel Финансы. «На зрелом рынке средний дневной объем торговли опционами примерно в пять-двадцать раз превышает объем торговли самим базовым активом.

«Пока еще слишком рано говорить о влиянии опционов BTC на сам Bitcoin . Единственное, что можно сказать наверняка, это то, что большинство опционов станут макулатурой по истечении срока действия», — добавил Ван.

По данным источников Skew и CoinGecko, по состоянию на вторник объем мировых опционов на биткоины составлял менее 1 миллиарда долларов, что составляет всего 2% от объема спотового рынка в 43 миллиарда долларов.

Активность рынка опционов замедлилась в последние месяцы. Биржи погасили рекордную сумму опционов на $6 млрд в марте — почти вдвое больше, чем в сентябре.

Взгляд за пределы срока годности

Рисковые развороты истечения 24 сентября, которые измеряют разницу между подразумеваемой волатильностью коллов вне денег (OTM) и путов OTM, резко упали с -5 до -20 на этой неделе. Чем больше спрос на опционный контракт, тем выше его волатильность и его цена. Таким образом, снижение рисковых разворотов указывает на то, что инвесторы добавляют защиту от падения.

«На рынке опционов наблюдается огромная нервозность, а вероятность смены риска снизилась до -20% из-за высокого спроса на путы вместо коллов», — сообщила сингапурская компания QCP Capital в своем канале Telegram.

Криптовалюта упала третий день подряд во вторник, впервые с начала августа преодолев отметку в $40 000 на фоне опасений, связанных с долговым кризисом китайского застройщика Evergrande Group, и опасений, что Федеральная резервная система США вскоре начнет сворачивать свою программу стимулирования. Распродажи усилились после того, как председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США Гэри Генслер сравнил стейблкоинов в покерные фишки и повторил призыв к регулированию Криптовалюта индустрии.

Фартинг из B2C2 сказал: « LOOKS , рынок опционов демонстрирует базовую точку зрения, что как только краткосрочные опасения, неопределенность и сомнения относительно кредитования/заимствования и проблем с регулированием утихнут, рынок может снова войти в восходящий тренд к концу года».

Хотя краткосрочные перспективы кажутся мрачными, рынок опционов продолжает демонстрировать долгосрочные бычьи признаки, при этом развороты риска экспирации в июне 2022 года держатся выше нуля. На момент публикации Bitcoin переходил из рук в руки NEAR $42 600, что представляет собой прирост на 4,8% за день, согласно данным CoinDesk 20.