Почему Bitcoin обречен на взлеты и падения

Боб Сваруп имеет обширный глобальный опыт в области финансовых Рынки, макроэкономики и регулирования и недавно выпустил свою новую книгу Money Mania: Booms, Panics, and Busts from Ancient Rome to the Great Meltdown. Здесь он представляет свою точку зрения на то, почему Bitcoin обречен повторять многолетний цикл подъемов и спадов.

Human природа считает, что все, что с нами происходит, уникально. Bitcoin не является исключением из этого правила.

В настоящее время повсюду ведутся дискуссии о Bitcoin и его влиянии.

Если вы сторонник, Bitcoin — это цифровой мессия и беспрецедентный сдвиг парадигмы в эволюции валюты. Быстрый рост его цены за последний год основан на четких фундаментальных принципах, таких как его явные преимущества по сравнению с традиционной валютой и его растущее проникновение в более широкое общество.

Недавний поток неприятных заголовков, подобных тем, что появились в связи с Mt. Gox, является печальной частью строительства этого смелого нового мира, в котором разрушенные судьбы немногих прокладывают путь к хорошим деньгам для всех нас.

[после цитаты]

Если вы критик, Bitcoin — это иррациональное заблуждение. Он анархичен и является инструментом выбора для современных киберпреступников. Он дестабилизирует наши попытки создать более устойчивую экономику, особенно после последних нескольких лет финансовых потрясений, и Mt. Gox — это всего лишь последний пример того, насколько этот цифровой рубеж — настоящий Дикий Запад. Наша единственная надежда — эффективно загнать в угол нового Технологии джинна Пандоры, прежде чем он успеет нанести слишком много вреда.

Оба являются партийными позициями, заряженными эмоциями. Их гипербола является самым явным доказательством того, что Bitcoin обречен повторить вечный цикл подъемов и спадов, который наблюдается в каждой обнадеживающей инновации с момента начала записей.

Два десятилетия назад интернет должен был произвести гиперрост, разрушить статус-кво бизнеса и создать мир без границ. В конечном итоге он изменил мир, но этот путь также был отмечен болезненными американскими горками бума и краха доткомов.

Столетием ранее западный мир пережил велосипедный бум, когда механизированный транспорт начал заменять лошадей. Прочность велосипеда, простота использования и низкие затраты на содержание — сколько ест велосипед? — были очевидными привлекательными чертами.

В шовинистическом мире также говорили о гиперросте, поскольку женщины могли ездить на них, что мгновенно сделало рынок вдвое больше. В последовавшем буме акции велосипедов взлетели, и деньги потекли во все, что хоть как-то с этим связано. Братья Райт, изобретатели самолета, финансировали свой знаменитый эксперимент через магазин велосипедов, которым они владели. Первые крупные дороги были построены между городами в ожидании орд будущих велосипедистов. Со временем велосипед процветал, но компании — нет, поскольку они проиграли гонку новым видам транспорта, таким как автомобиль.

Оба эпизода являются свидетельством того, как Human эмоции могут экстраполировать сегодняшние обещания в NEAR уверенные завтра, особенно когда можно заработать состояния. Несмотря на свою математическую надежность, Bitcoin также не застрахован от этого, и ему было бы неплохо понять уроки прошлого, если он хочет реализовать свой потенциал.

Проблема с основами

Подъемы и спады являются частью нашей социально-экономической ДНК. Начиная с первого зафиксированного финансового кризиса в IV веке до нашей эры, когда десять греческих городов-государств объявили дефолт по своим кредитам из храма Аполлона на Делосе, мы прослеживаем надежную модель эмоциональной нестабильности на протяжении всей нашей истории. Будь то банковские кризисы в Древнем Риме, гиперинфляция в средневековом Китае, повторяющиеся железнодорожные паники в XIX веке или наши более поздние авантюры, спекуляция, похоже, является неотъемлемой частью прогресса.

Причина проста. Как люди, мы постоянно стремимся к безопасности и статусу — и то, и другое является естественной реакцией на неопределенный мир. При этом психологические механизмы, которые нами движут, не изменились за тысячи лет. То, что мы называем рациональностью, на самом деле ограничено со всех сторон нашими эмоциями, окружением и сверстниками.

Деньги обеспечивают рычаг для всего этого. Благодаря своему существованию они сближают общество, предоставляя нам общее средство и хранилище будущей ценности. В то же время они усиливают разногласия, предоставляя нам числа для сравнения. Результатом становится постоянная гонка за накоплением небольших запасов, которые позволяют нам отложить неопределенное будущее.

Это вскоре превращается в сложность экономики. Некоторые создают товары или услуги для продажи. Это коммерция. Другие затем делают ONE шаг вперед и помогают амбициям первых, предоставляя им арены обмена и одалживая им деньги. Это Финансы. Вскоре появляются новые игроки, которым не терпится рвануть вперед и начать играть на меняющихся эмоциях, приливах и FLOW уверенности и потоках денег вокруг них. Это спекуляция.

Подъемы и спады вызваны этой опьяняющей смесью Human предубеждений и денежного рычага. Инновации всегда обещают ускорить изменения, обеспечить рост и обогатить общество. Это обещание всегда будет привлекать тех, кто ищет удачу и повышенный статус. Однако по мере того, как ранние обещания выполняются и в смесь поступает больше людей, вскоре запускается Avalanche эффект, где рациональность участников становится все более ограниченной.

С большим количеством людей, большим количеством взаимодействий и большим количеством денег становится все труднее самостоятельно оценить сложность этого нового рынка, и поэтому мы все больше полагаемся на других в вопросах направления. В крайних случаях наши решения начинают полагаться почти исключительно на короткие пути и самоутверждающееся групповое мышление, основанное на слепом доверии.

Затем основы становятся просто выражением коллективного Optimism ex-post, и рождается пузырь. Поскольку люди экстраполируют NEAR обещания в бесконечность, они становятся готовыми заплатить любую цену за рост и вскоре переоценивают себя. Когда доходность разочаровывает или Мероприятия подрывают веру в эту парадигму, то же самое групповое мышление теперь может работать в обратном направлении, создавая панику и в конечном итоге крах. Новые основы теперь являются просто выражением коллективного пессимизма.

Другими словами, зыбучие пески восприятия приводят к собственным пузырям. Bitcoin — лишь последний пример.

Гадание на кофейной гуще

Мы не сможем предотвратить этот цикл подъемов и спадов, не без удаления Human эмоций. Но знание того, как управлять нашим путешествием и минимизировать более широкое воздействие, по-прежнему важно, особенно для Bitcoin. Bitcoin — это доказательство того, что мы можем создать экономику и спекуляцию из воздуха, если захотим — пока есть другие люди и транзакции, которые нужно совершать.

Но финансовые кризисы и спекулятивные бумы, которые их порождают, имеют важные и долгосрочные последствия для экономики. Это потому, что экономика не является закрытым коконом, а имеет социальные, политические и международные измерения.

В настоящее время Bitcoin находится на начальной стадии развития. Он имеет огромные перспективы из-за своей естественной близости к миру, который все больше движим информацией и где глобализация, вероятно, станет постоянным состоянием бытия в будущем.

Сегодня лишь небольшая часть всех денег в мире торгуется как физическая валюта. Доминирование электронных каналов означает, что различия между реальными и криптовалютными валютами размыты, и единственное реальное различие заключается в ONE . Оставив последний пункт на мгновение в стороне — это само по себе является предметом спора — Bitcoin кодирует простые преимущества, такие как превосходная делимость, информационная безопасность и простота передачи.

Однако, как и любой финансовый рынок, это также огромный бассейн эмоций, представляющий надежды, жадность и страхи бесчисленных участников, которые борются за то, чтобы вырваться вперед. Как и любая экономика, она также зависит от транзакций между бесчисленными людьми. Оба зависят от тонкой ткани доверия, чтобы существовать и процветать.

Успех Биткоина следует измерять нетекущее значениеили обменный курс по отношению к доллару или другим, а скорее рост реальной экономики. Это означает, что предприятия могут легко совершать транзакции в биткоинах, люди могут выполнять ежедневные транзакции, учреждения принимают его как допустимую форму обмена и так далее.

Если Bitcoin хочет достичь своих высоких валютных амбиций, необходимо заложить эту структурную основу. Экономики являются сложными образованиями благодаря бесчисленным взаимодействиям, которые они воплощают.

Например, предприятия и частные лица любят стабильные обменные курсы, потому что это позволяет им прогнозировать будущие денежные потоки. Как Bitcoin развивает более глубокий и ликвидный рынок, где спекулянт составляет меньшинство?

Долг является структурной частью ландшафта в каждой экономике, но также зависит от будущего роста доходов. Как это будет работать в сфере Bitcoin, особенно когда в конечном итоге существует верхний предел кванта?

Это же ограничение также означает, что биткоины теоретически должны расти в цене с течением времени. Это может быть здорово для спекулянтов, но это также поощряет накопление, поскольку вы знаете, что завтра они, вероятно, будут стоить дороже. Это означало бы меньше биткоинов в обращении, меньше транзакций и голодающую экономику. Как будет управляться и разрешаться эта напряженность?

Все это важные вопросы для любой валюты с глобальными амбициями. Самое главное, что каждое из этих нововведений принесет с собой свой собственный небольшой подъем и спад по мере роста сложности экономики Bitcoin .

Поскольку Human эмоции периодически берут верх над математикой, возникающие кризисы также будут становиться все более далеко идущими с каждой итерацией, все глубже проникая в общество. Их разрешение станет еще более критическим. Тогда важным вопросом становится то, как разработать эффективные механизмы, которые могут предотвратить испарение доверия и превращение финансовой боли в социальную напряженность.

Важно осознавать все это. Bitcoin еще предстоит преодолеть множество трудностей на своем пути. Опасность в том, что мы так сильно концентрируемся на изменчивом ценовом графике, что путаем гиперболу и растущие цифры с обещанием будущего господства. И когда этот пузырь неизбежно возникает и лопается, мы оказываемся совершенно неподготовленными к последующему потоку эмоций.

График мировой экономики фото через Shutterstock