Три мнения о Криптo и рисках от опытных внебиржевых трейдеров

Несмотря на все разговоры о ликвидности, Bitcoin и другие криптоактивы торгуются вяло. Инвесторы, которые покупают и продают большие объемы , T могут делать это напрямую, без проскальзывания или изменения цены между заказом и исполнением.

Они обращаются к внебиржевым (OTC) площадкам для управления этими сделками, будь то покупка Криптo в первый раз или торговля с целью получения альфа-прибыли (доходности выше рыночной).

В результате эти столы обрабатывают от 30 до 65 процентов общего объема рынка Криптo , в зависимости от того, чьей оценке вы верите. Чтобы заглянуть внутрь этого бизнеса, CoinDesk Research пообщался с двумя опытными трейдерами OTC на живом вебинаре 28 октября.

Мартин Гарсия — управляющий директор и соруководитель трейдинга в Genesis Trading. Иньфэн Шао — бывший трейдер Circle, а сейчас генеральный директор развивающейся внебиржевой компании Reciprocity Trading.

Внебиржевые стойки берут на себя огромный временный риск. Таким трейдерам, как Мартин и Инь, поручено управлять этим риском, быстро перемещая большие суммы и компенсируя их на Рынки деривативов, включая BitMEX, Huobi, OKEx, CME Bitcoin Futures и Bakkt. (Для справки: CoinDesk Research подготовила белую книгу о состоянии Рынки Криптo . Вы можете скачать ее бесплатно здесь.)

В результате они входят в число самых опытных трейдеров на биржах Криптo . Вот несколько идей, которыми Мартин и Инь поделились во время нашей часовой беседы. Зарегистрируйтесь и прослушайте весь вебинар здесьи ознакомьтесь с нашими другими живыми беседами на CoinDesk.com/ Вебинары.

1. Менталитет инвесторов изменился

Менталитет инвесторов изменился с первых дней существования Криптo: от венчурных инвесторов к хедж-фондам.

«Среди трейдеров, которые там есть, гораздо больше скорости, тогда как в первые дни это была скорее стратегия «купи и держи», — сказал Мартин. «Сегодня люди понимают, что этот рынок суперволатильен, и множество различных Криптo и людей, которые там есть, они пытаются добавить альфу для своих акционеров».

2. Рынки деривативов движут спотовым рынком

Во-первых, рыночные движения на биржах деривативов происходят чаще, чем на спотовых биржах.

«Поскольку существует так много торговых площадок, постоянно возникает вопрос, где начинается действие?» — сказал Инь. «Часто все начинается на биржах деривативов, потому что там у многих людей есть связи, и там происходит множество ставок с самым высоким уровнем заемных средств».

«Криптo уже представляет собой довольно случайный, волатильным ход с точки зрения ценового действия, а совокупность этих деривативов и биржи, которые их листят, фактически действуют как рычаг сверх этого», — продолжил он. «Всякий раз, когда вы начинаете делать ход, есть большая вероятность, что он усугубится из-за количества открытых ставок, которые там есть».

В отдельных примерах, как 17 маявспышка крахНебольшая сумма на спотовых Рынки может вызвать значительное движение на офшорных Рынки деривативов, в частности BitMEX, что позволяет трейдерам манипулировать спотовой ценой в пользу своей позиции на Рынки деривативов.

Теоретически это возможно на регулируемых Рынки Криптo , таких как CME, но это дороже и сложнее, поскольку кредитное плечо не такое высокое.

Это не единственный способ, которым Рынки деривативов могут потерпеть неудачу.

«Когда все BIT выходит из строя и проскальзывает еще больше, это происходит тогда, когда вы просто исчерпываете все возможности по использованию деривативных инструментов для хеджирования. То ли размер предоставленного всеми обеспечения недостаточен, то ли рыночные условия таковы, что вы действительно T можете получить доступ к некоторым из этих платформ», — сказал Инь.

3. Два продукта доминируют среди производных

Самый популярный продукт — бессрочный своп, предположительно изобретенный BitMEX. Криптo идут на втором месте. Несколько внебиржевых торговых точек могут предложить свопы и пользовательские производные продукты, включая контракты на разницу, но эти два продукта доминируют в объеме рынка до сих пор.

Опционы на Bitcoin появляются, но по-прежнему составляют небольшой процент от общего объема. Поскольку поставщики, включая Bakkt и CME, объявили о планах по выводу опционов на фьючерсы на Bitcoin на Рынки, Инь и Мартин заявили, что они могут оказаться привлекательными для крупных инвесторов, входящих в Криптo и ищущих хеджирование против большого спада на нестабильном рынке.

«Я думаю, это означает, что существуют более сложные стратегии хеджирования. Это позволяет людям чувствовать себя более комфортно с спотовым риском, если его можно легче хеджировать», — сказал Мартин. «Эти Рынки движутся очень быстро, и многие крупные площадки, которые хотят начать торговать, имеют значительный объем заголовочного риска, связанного с этим. Как они защищаются от безумного движения вниз? Опционы вполне могут помочь устранить некоторые из этих рисков для них».

Зарегистрируйтесь и прослушайте весь вебинар здесь

.

Это первый из новой серии Вебинары, которые мы проводим. Если вам нравится то, что вы слышите, Свяжитесь с нами (galen@ CoinDesk.com) и дайте нам знать, какие темы и гостей мы должны представить в следующий раз.

Иван Айвазовскийкартина через Wikimedia Commons