Как ONE трейдер опционов Ether мог потерять $3 млн в неудачной сделке

Примечание редактора (24 июня, 13:15 UTC): После публикации этой статьи биржа Deribit, на которой была совершена рассматриваемая сделка с опционами, сообщила CoinDesk, что сторона, понесшая убыток по сделке с опционом пут на $2560, была маркет- Maker (который обычно полностью хеджирован), а покупатель заработал более $3 млн. По словам CCO Deribit, покупатель открыл позицию во время бычьего тренда, что привело к резкому росту открытого интереса, а снижение открытого интереса в среду стало результатом того, что клиент зафиксировал прибыль, когда пут торговался на гораздо более высоком уровне, поскольку рынок ETH упал. Deribit T ответил на запросы об обосновании прибыльной сделки.

По данным аналитической платформы опционов Genesis Volatility, трейдер, возможно, только что на собственном горьком опыте узнал, что в нестабильном мире рынка Криптo опционов довольно легко потерять 3 миллиона долларов.

Кажется,эфир Продавец пут-опционов сделал крупную ставку на резкое падение Криптовалюта и в итоге понес огромные убытки во вторник, поскольку токен, лежащий в основе блокчейна Ethereum, упал до трехмесячного минимума в $1700, сообщает Genesis.

«Рынок сдвинулся достаточно, чтобы заставить трейдера понести убытки, выкупив 5000 контрактов опциона пут с истечением в декабре на сумму 2560 долларов, проданных ранее в этом квартале», — сказал Грегуар Магадини, генеральный директор Genesis Volatility, в интервью CoinDesk в чате Telegram. « LOOKS, что эта сделка принесла убыток в размере более 3 миллионов долларов».

Опцион пут дает владельцам право продать базовый актив (в данном случае эфир) по установленной цене в определенную дату. Держатели опциона зарабатывают деньги, когда цена падает ниже этой цены «страйк» и неявно занимают короткую позицию по активу. Наоборот, продавцы опциона получают выгоду только тогда, когда актив торгуется выше страйка и неявно занимают длинную позицию.

Трейдер опционов на эфир, вероятно, продал пут-опционы по $2560 во время бычьего тренда, ожидая, что Rally продлится по крайней мере до конца года и, следовательно, приведет к устойчивому падению цены опциона.

Однако 12 мая Ether достиг пика выше $4000 и упал до $1700 во вторник, что увеличило стоимость пут-опциона на $2560 и принесло резкие потери продавцу. Сделка была исполнена и урегулирована на Deribit, крупнейшей в мире бирже Криптo , где ONE опционный контракт на эфир представляет 1 ETH.

Возможные потери подчеркивают, что продажа опционов, будь то пут или колл, — это стратегия, которая лучше подходит учреждениям с достаточным запасом капитала и высокой толерантностью к риску.

Данные биржи показывают ход торговли. Количество открытых позиций по опциону пут на $2560, истекающему 31 декабря, увеличилось в 10 раз до более чем 12 000 контрактов за четыре недели, закончившиеся 12 мая, когда цены на эфир удвоились и превысили $4000, и упало на 5000 контрактов во вторник.

«Большая часть этого открытого интереса была открыта на короткой стороне», — сказал Магадини.

Расчет убытков

Короткая позиция, которая была закрыта во вторник, вероятно, принесла убыток около $3 млн. Как так?

Из-за ограничений данных точная цена, по которой трейдер продал 5000 контрактов пут по $2560, недоступна. Однако Магадини рекомендовал использовать среднюю цену пут-опциона в $447, наблюдавшуюся с середины апреля по середину мая, в качестве входной цены для расчета прибылей и убытков. Вероятно, трейдер продолжал продавать небольшие объемы, поскольку эфир рос в течение этих четырех недель.

Таким образом, продавец, вероятно, получил премию в размере $2,235 млн, продав 5000 контрактов по средней цене $447. Однако эти контракты были выкуплены во вторник по гораздо более высокой цене за контракт в размере $1080, что составило общие издержки в размере $5,44 млн.

По сути, трейдер продал путы по $2,235 млн несколько недель назад, а затем выкупил их обратно за $5,44 млн во вторник, получив убыток более $3 млн. Эта сумма может показаться большой, но трейдер, вероятно, сделал это из опасения, что позиция понесет дальнейшие убытки.

Стоимость пут-опционов начала расти, когда на прошлой неделе эфир упал ниже $2500, и подскочила до $1080 во время утренних торгов в США во вторник, когда сама Криптовалюта упала до $1800.

Короткая позиция была закрыта, когда эфир NEAR к самой низкой точке дня.

Кроме того, он был закрыт на Deribit, а не через внебиржевой отдел, как Paradigm, предпочитаемое место для учреждений. Поэтому Магадини считает, что это был классический случай, когда розничный инвестор обжегся, продав опционы.

Наконец, некоторые информированные читатели могут задаться вопросом, была ли короткая позиция частью бычьего пут-спреда или других сложных стратегий. Бычий пут-спред состоит из продажи более высокого страйка пут и покупки более низкого страйка пут с тем же сроком действия и прибылью от растущего рынка или консолидации. Преимущество здесь в том, что длинная нога стратегии ограничивает убытки во время распродажи и является гораздо более безопасным способом получения дополнительной прибыли во время бычьих забегов, чем продажа голого пут.

Но нет никаких доказательств того, что позиция продажи в путе $2,560 сопровождалась позицией покупки в опционах пут с более низкими страйками. Если бы это было так, трейдер бы выровнял ногу покупки вместе с короткой ногой во вторник, вызвав большое падение открытого интереса к путам ниже $2,560. Похоже, в данном случае это T так.

«Мы T видели других закрытых опционов наряду с опционами пут с истекающим в декабре сроком действия $2560», — отметил Магадини.

Читайте также:Bitcoin , вероятно, будет колебаться в диапазоне после отскока от $29 тыс.