Юридическая WIN Grayscale над SEC повышает вероятность одобрения спотового Bitcoin ETF: JPMorgan

Более вероятно, что Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) будет вынуждена одобрить заявки на биржевые фонды ( BTC ) спот- Bitcoin (BTC) от нескольких управляющих активами после федеральный суд постановил регулятор должен пересмотреть свое решение об отклонении попытки Grayscale преобразовать Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) в ETF, говорится в отчете JPMorgan (JPM), опубликованном в пятницу.

«Самым важным элементом решения суда Grayscale против SEC было то, что отказ SEC был произвольным и капризным, поскольку Комиссия не смогла объяснить свое различное отношение к аналогичным продуктам, т. е. фьючерсным Bitcoin ETF», — написали аналитики во главе с Николаосом Панигирцоглу. Grayscale и CoinDesk принадлежат Digital Currency Group (DCG).

Суд утверждал, что мошенничество и манипуляции на спотовом рынке представляют одинаковый риск как для фьючерсов, так и для спотовых продуктов, поскольку «спотовый рынок Bitcoin и рынок фьючерсов на Bitcoin CME очень тесно связаны», — говорится в отчете.

JPMorgan отмечает, что суд постановил, что нет никаких оснований разрешать фьючерсные Bitcoin ETF, но запрещать спотовые ETF. Это очень важно, поскольку подразумевает, что для того, чтобы SEC могла защитить свой отказ от предложения Grayscale конвертировать GBTC, «ей пришлось бы ретроспективно отозвать свое предыдущее одобрение фьючерсных Bitcoin -ETF».

По словам банка, отзыв задним числом был бы крайне неприятным и неловким для SEC и поэтому представляется маловероятным.

Тем не менее, хотя решение Grayscale может приблизить окончательное одобрение спотового Bitcoin ETF, «такое одобрение вряд ли изменит правила игры на Криптo рынке», говорится в записке.

В отчете также говорится, что спотовые Bitcoin ETF уже некоторое время существуют за пределами США, но не смогли привлечь значительного интереса инвесторов, а Bitcoin фонды в целом, как основанные на фьючерсах, так и обеспеченные физическими активами, не привлекают большого интереса инвесторов со второго квартала 2021 года.

Спотовые ETF позволяют инвесторам удерживать свои позиции неограниченное время, устраняя при этом расходы на ролловер, связанные с фьючерсными ETF. Криптo оптимистичен в отношении того, что возможный запуск спотовых ETF откроет шлюзы для мейнстримовых денег.

Читать дальше: SEC может подготовить альтернативные аргументы для отклонения спотовых Bitcoin ETF, считает Беренберг