Почему доллар обрушивается на мировые валюты, если инфляция настолько высока?

В то время как снижение внутренней покупательной способности доллара доминирует в заголовках новостей в Соединенных Штатах, американская инфляция оказывает удивительное влияние на весь мир: почти каждая основная валюта резко упала по отношению к доллару за последние шесть месяцев. Это кажется вызовом неустанному фокусу на денежном предложении, который широко распространен среди приверженцев Криптовалюта .

Китайский юань потерял 12% по отношению к доллару с апреля, и традиционно более сильные валюты, включая евро и иену, испытали аналогичное падение. Спорные финансовые решения отновый PRIME министр Великобритании Лиз ТрассВ последние дни британский фунт стерлингов обвалился еще сильнее: с апреля он упал в общей сложности на 18%.

Эта статья взята из The Node, ежедневного обзора CoinDesk самых важных историй в сфере блокчейна и новостей Криптo . Вы можете подписаться, чтобы получить полную версию информационный бюллетень здесь.

Эти шаги могут быть особенно неожиданными для тех, чье финансовое мышление было сформировано дискуссиями в Криптовалюта кругах. Вы можете утверждать, что хвост вилял собакой в ​​понимании инфляции криптовалютами: фиксированное предложение биткоина агрессивно рекламировалось как долгосрочное хеджирование инфляции, что привело к акценту на так называемой денежной инфляции. Денежная инфляция происходит, когда больше денежных единиц конкурируют за то же количество реальных товаров, что приводит к росту цен. Или, как элегантно упростил мем эпохи пандемии коронавируса,«принтер для денег издает звук брррр».

Но если бы денежная масса была началом и концом истории американской инфляции, доллар должен был бы терять стоимость по отношению к мировым валютам. В конце концов, у США былиВторой по величине фискальный ответ на кризис COVID-19 любой индустриальной страны, большая часть которой финансировалась за счет долга. Но если Америка брала в долг и печатала больше денег, чем Япония или Китай, T иена и юань не должны были набирать относительную стоимость на мировых Рынки?

Ответ на эту кажущуюся головоломку указывает на более тонкий взгляд на инфляцию, чем австрийская экономика биткойнеров.монетаризм на нескольких уровнях. Данные Института экономической Политика показывают, чтоинфляция была схожей во всем миреза последний год с небольшим, при этом наблюдалась слабая корреляция как с расходами на борьбу с пандемией, так и с восстановлением после пандемии, измеряемым уровнем безработицы.

Смотрите также:Данные по инфляции в США могут проверить Rally биткоина

На основании этих данных EPI утверждает, что сбои в цепочке поставок, рост цен на сырьевые товары и изменение моделей потребления больше виноваты в инфляции, чем денежный принтер. То есть проблема T в избытке денег, а в недостатке товаров, и в неправильном месте.

Бегство в безопасное место

Между тем, то, что напрямую бьет по курсам обмена доллара, является более техническим вторичным воздействием роста цен в США. Поскольку Джером Пауэлл и Федеральная резервная система повышают процентные ставки для борьбы с внутренней инфляцией, американские доллары и казначейские инструменты становятся гораздо более привлекательными инвестициями. Это часть того, почему американские акции падают, и та же динамика побуждает инвесторов по всему миру менять иены, евро, фунты и юани на доллары, чтобы получить 4% низкорискованную доходность по двухлетним казначейским BOND.

Вот тут-то и появляется третий фактор, ONE может послужить серьезным уроком для тех, кто размышляет о Финансы в Криптo.

Существуют и другие валюты, предлагающие гораздо более высокую доходность BOND , чем США – доходность двухлетних облигаций Турции составляетболее 13%, например. Но как выяснили вкладчики в протоколе Anchor LUNA, когда этосистема рухнула в мае, доходность — T не что иное, как число. Тринадцать процентов по турецкой лире — это все еще трудно продать по сравнению с 4% по доллару США из-за большей глобальной веры в фундаментальную производительность экономики США и ответственного управления валютой США.

Хотя считается, что облигации в долларах США несут практически нулевой риск дефолта, держатели облигаций стран с нестабильной реальной экономикой или сомнительным финансовым руководством должны включать риск дефолта в свои расчеты.

Нынешний надвигающийся страх глобальной рецессии только усиливает эту динамику: даже при отсутствии инфляции и повышения процентных ставок в США мы, вероятно, стали бы свидетелями укрепления доллара просто как функции «бегства в качество», которое неизменно следует за экономической неопределенностью.

Смотрите также:У Bitcoin и сегодняшней ужасной инфляции общий предок | Мнение

Это жизненно важный вывод для отрасли и инвесторов, фундаментально ориентированных на создание новых валют. На бычьем рынке было много конкурентов, которые предлагали вкладчикам самый высокий процент доходности, часто в изготовленных токенах, таких как LUNA, CEL или MIM. Но эти токены, не совсем похожие на лиру или теперь даже на фунт, были построены на шатком, неопределенном фундаменте лидерами, которым не доверяли близкие наблюдатели.

Эти глубокие и целостные структурные слабости, а не просто их численное предложение, в конечном итоге привели к краху. Другими словами, когда дела идут действительно плохо, вера в валюту может больше зависеть от качества, чем от количества.