На кону промежуточные выборы в США: будущее денег

Учитывая, что аборты, избирательные права и другие важные вопросы занимают лидирующие позиции, «нормальным» людям, пожалуй, можно простить, если они назовут навязчивыми утверждения любого Криптo комментатора о том, что промежуточные выборы в Конгресс США, которые состоятся во вторник, имеют колоссальное значение для определения того, как они сформируют регулирование Технологии блокчейна и цифровых активов.

Независимо от этого, вот к чему я веду. Все мы — не только Криптo — имеем большую долю риска в том, как следующий Конгресс примет новые Криптo законы.

Из пяти федеральных избирательных циклов, которые эта отрасль уже пережила (первым я считаю промежуточные выборы 2014 года, которые совпали с дебатами, вызванными первоначальным руководством 2013 года по регулированию «виртуальных валют» Сети по борьбе с финансовыми преступлениями США (FinCEN)), этот ONE имеет наибольшее значение. И дело не только в том, что прибыльность Криптo бирж, разработчиков децентрализованных Финансы (DeFi) и платформ и эмитентов невзаимозаменяемых токенов (NFT) зависит от некоторых ключевых нормативных законопроектов. А в том, что они могут определить будущее денег.

Нравится нам это или нет, деньги становятся цифровыми — по-настоящему цифровыми, а не цифровыми как Zelle или Venmo-on-banking — а это значит, что вековая система, посредством которой Human создают, регистрируют и обменивают стоимость, вот-вот претерпит радикальные изменения. Для всех нас жизненно важно, чтобы законы, определяющие, как развиваются эти изменения, разрабатывались и обсуждались открыто, чтобы после принятия они учитывали интересы человечества.

Вы читаетеПереосмысление денег, еженедельный обзор технологических, экономических и социальных Мероприятия и тенденций, которые переопределяют наши отношения с деньгами и трансформируют мировую финансовую систему. Подпишитесь, чтобы получить полную рассылку здесь.

Итак, разобравшись с этим высокомерным деятелем, давайте рассмотрим два не менее влиятельных законопроекта, находящихся на рассмотрении.

Еще несколько месяцев назад прогресс в обоих направлениях вселял надежду, что в этом году Криптo вступит в новую эру ясности регулирования. В конце концов, политические разногласия по CORE вопросам, а также отвлечение на другие приоритеты на Капитолийском холме вывели их за рамки периода «хромой утки» после выборов, сделав их ответственностью следующего Конгресса.

Это означает, что голосование на следующей неделе, которое определит, кто будет определять руководство и состав комитетов, контролирующих эти законопроекты, косвенно определит их курс — и, как следствие, будущее денег.

Читать дальше: Предварительный обзор промежуточных выборов в США на следующей неделе

DCCPA

Первый — Закон о защите прав потребителей цифровых товаров (DCCPA) Комитета по сельскому хозяйству Сената. Учитывая потери, которые понесли люди из-за краха Криптo платформ, таких как Celsius Network и Voyager Digital, намерение законопроекта кажется разумным: он налагает большую ответственность на таких поставщиков и устанавливает строгие правила для защиты активов клиентов.

Кроме того, DCCPA явно определяет Криптo как «цифровые товары», что ставит Комиссию по торговле товарными фьючерсами (CFTC) в главное надзорное место. Это соответствует тому, на чем настаивали многие критики жесткого подхода Комиссии по ценным бумагам и биржам к отрасли.

Но, как всегда, дьявол кроется в деталях. Многие обеспокоены тем, что масштабные требования, изложенные впервоначальный одностраничный, что «все цифровые товарные платформы регистрируются в CFTC», может сделать операции DeFi неработоспособными.

Проект законопроекта показывает недавнюю поправку, добавляющую исключение для любого лица, которое «разрабатывает или публикует программное обеспечение» из охватываемой законопроектом категории «брокеров цифровых товаров». Хотя это и облегчение для разработчиков Криптo , все еще существуют опасения, что слишком расплывчатая формулировка может сделать некоторых ключевых операторов DeFi ответственными и, таким образом, задушить всю открытую, децентрализованную программную экосистему DeFi, состоящую из взаимосвязанных, компонуемых протоколов.

Почему это важно для рядового избирателя? Потому что, какДженнифер Шульп и Джек Соловей из Института Катона утверждают,Эта открытая, составная структура DeFi необходима для устранения «посреднического риска» традиционных Финансы — проблемы, лежащей в основе краха централизованных (CeFi) кастодианов Voyager и Celsius , которую законопроект призван решить.

Кроме того, как отмечают Шульп и Соловей, устраняя необходимость в посреднических органах, DeFi создает среду «без разрешений», в которой разработчики могут создавать инновации вокруг моделей на основе смарт-контрактов и залога, которые могут расширить финансовый доступ для людей и предприятий, исключенных из традиционной системы. Если вы вставите в эту систему правила лицензирования и регулирующий орган, большая часть этой мощной «без разрешений» может исчезнуть.

Читать дальше: DeFi необходимо защищать

ONE из многочисленных примеров ценных инноваций, которые могут быть заблокированы, если правила лицензирования будут слишком жесткими: проекты DeFi, ориентированные на социальное воздействие, которые сейчас процветают в странах Африки к югу от Сахары, о чем мы говорили в прошлом году в эпизод подкаста Money Reimaginedс двумя нигерийскими предпринимателями.

За пределами Африки в наших интересах развивать более децентрализованную систему, в которой процентные ставки, сборы за обслуживание и страховые премии, которые влияют на стоимость всего, T устанавливаются регулируемой олигополией финансовых посредников. Только в США доходы сектора финансовых услуг — цена, которую банки и другие учреждения взимают с нас за свое посредничество — достигли 4,85 трлн долларов в 2021 году, или 7,4% ВВП.

Законодательство о стейблкоинах

Затем в Палате представителей находится законопроект о стейблкоинах, который REP Патрик МакГенри (республиканец от Северной Каролины), ONE из главных сторонников, описал как «довольно уродливый ребенок»из-за всех противоречивых вопросов, которые противоборствующие законодатели пытались примирить.

ONE из таких вопросов является вопрос о том, какое федеральное агентство должно регулировать эмитентов стейблкоинов. В том виде, в котором оно сейчас разработано, предложение, по-видимому, не требует, чтобы выпуск стейблкоинов был ограничен регулируемыми банками, и вместо этого подвергнет небанковских эмитентов строгому регулированию со стороны либо Федеральный резерв, либо какой-то другой специальный контролирующий орган. Это различие имеет значение, поскольку оно может определять, получат ли эмитенты стейблкоинов доступ к федеральной поддержке, такой как кредитные линии ФРС или покрытие депозитов Федеральной корпорацией страхования депозитов.

В зависимости от того, как это произойдет, формулировка по этому вопросу агентства/финансовой поддержки может иметь огромные положительные или отрицательные последствия для конкурирующих эмитентов стейблкоинов США. К ним относятся Circle, у которого в настоящее время нет банковской лицензии; Paxos, у которого есть федеральный трастовый устав от Управления контролера денежного обращения; и Custodia Bank, который лицензирован в соответствии с регулированием цифровых активов в Вайоминге.

Читать дальше: Будут ли стейблкоины привязаны к ФРС? Законодатели обвели этот вариант кружком

Дебаты о том, должна ли ФРС руководить этим процессом, также перетекают в большой вопрос о том, должна ли она заниматься собственной цифровой валютой центрального банка (CBDC) параллельно или вместо стейблкоинов. Этот вопрос открывает другие вопросы о том, какую Политика конфиденциальности могут ожидать люди, совершая транзакции в цифровых долларах, и насколько плавно эти доллары могут FLOW в иностранные юрисдикции и из них.

Сторонники модели стейблкоина, управляемой частным сектором, в которой долларовые токены на основе блокчейна могут перемещаться между кошельками в любой точке мира, справедливо представляют ее как способ обеспечить финансовую доступность для всех и стимулировать глобальные инновации вокруг денег. Это привлекательный контрапункт идее централизованно управляемой и контролируемой CBDC, такой как в Китае, которую сторонники Криптo описывают как зачатки тоталитарной антиутопии.

Но как я уже обсуждал в другом месте, регуляторный зеленый свет для стейблкоинов также может привести к тому, что мир захлестнет долларами, что подорвет денежный суверенитет других стран способами, которые могут стать политически спорными. Более того, если бы эта модель позволила частной компании, такой как Circle, эксплуатировать сетевые эффекты, которые превратят ее, скажем, в Google или Facebook денег, у нас может быть другая, частная версия той же проблемы Большого брата.

При правильном подходе регулирование обеих этих областей может устранить такие риски и создать правильный баланс между инновациями, защитой потребителей, конкуренцией и геополитической стабильностью. При неправильном подходе законодатели могут нанести большой вред.

Итак, да, влияние выборов на Криптo , которые состоятся на следующей неделе, имеет значение — для всех.