Обречены ли централизованные биржи в США?

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) открылаполномасштабная лобовая атака на индустрию Криптовалюта бирж с отдельными исками против Binance и Coinbase, крупнейших подобных предприятий в мире и США соответственно.

Под руководством председателя Гэри Дженслера, наблюдателя за ценными бумагами, вчераналожено 13 серьезныхОбвинения в нарушении правил обращения с ценными бумагами против Binance, в том числе в том, что биржа не смогла должным образом разделить свои глобальные и американские операции, подвергла риску средства клиентов и предприняла «преднамеренные попытки обойти закон».

Это отрывок из информационного бюллетеня The Node, ежедневного обзора самых важных новостей Криптo на CoinDesk и за его пределами. Вы можете подписаться, чтобы получать полную информационный бюллетень здесь.

Но, пожалуй, самое серьезное обвинение, касающееся мошеннических сделок между Криптo биржей FTX Сэма Бэнкмана-Фрида и хедж-фондом Alameda Research, — Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) обвинила Binance в смешивании миллиардов долларов клиентских активов через третью сторону под названием Merit Peak Limited, владельцем которой является генеральный директор Чанпэн Чжао.

Обвинения против Coinbase, которая заслужила репутацию Криптo биржи, готовой до недавнего временидействовать в рамках закона – почти столь же разрушительны.

Но ни один из этих гражданских исков не является чем-то удивительным. В марте Комиссия по торговле товарами и фьючерсами (CFTC) подала длинный иск против Binance, включая множество жалоб, которые повторяются в судебных документах SEC. А в начале этого года SEC отправила Coinbase«Уведомление колодца»,что обычно указывает на то, что агентство готовит дело и намерено предъявить обвинения.

Теперь вопрос, похоже, заключается в том, будут ли Binance или Coinbase подвергнуты еще более серьезным уголовным обвинениям, выдвинутым Министерством юстиции США. В случае с Binance давно ходят слухи (и сообщают), чтоМинистерство юстиции рассматривает дело– хотя, по данным Reuters, похоже,быть внутренне расколотым на пути вперед.

Кроме того, в SEC, похоже, есть несколько несогласных, которые утверждают, что организация должна была сделать больше, чтобы предоставить фирмам возможность «прийти в соответствие» с законом. В частности, Хестер Пирс, ONE из пяти комиссаров SEC, заявила, что, даже если действия Генслера и SEC мотивированы реальным желанием защитить инвесторов, то, что они сделали, это сплели неопределенность.

В недавнемИнтервью CoinDesk TVПирс сказала, что ONE из способов для ее работодателя «установить флаг» и установить господство над зарождающейся Криптo — это подать иски о принудительном исполнении. Стало привычным предполагать, что власти США «регулируют посредством принудительного исполнения» и также вовлечены в войны за сферы влияния с другими агентствами, но в этих заявлениях есть доля правды.

Нередко случается, что SEC и CFTC преследуют одну и ту же цель, но для агентств, которые занимаются этим вопросом, это выглядит как пустая трата ресурсов.постоянно недофинансированный. И пытаясь установить, какой сторожевой пес –ценные бумаги или товары– следует принять во внимание, было законодательным кошмаром и, честно говоря, национальным позором.

Смотрите также:Республиканцы в Палате представителей США настаивают на контроле Криптo с помощью законопроекта, который заставит SEC играть в игру

По сути, функция SEC заключается в установлении стандартов, которым должны Социальные сети компании. Они включают правила Раскрытие информации и протоколы для предотвращения преступного использования денег (например, отмывания нечестно полученных средств и финансирования террористов). Агентство не обязательно поставлена задача с искоренением недобросовестных игроков, что противоречит тому, во что ошибочно верят многие Криптo .

Но, подав иск, SEC и CFTC действительно обладают замечательной способностью сигнализировать, какой тип бизнеса или практики менее желателен в функционирующей экономике. И преследуя двух самых крупных рыб в Криптo, становится ясно, что все биржи находятся под угрозой. Поскребите любую финансовую фирму, и вы обнаружите, что она истекает финансовыми нарушениями, особенно в такой жесткой отрасли, как Криптo.

Чего хотят регулирующие органы

Однако идея о том, что биржи в их нынешнем виде не особо приветствуются в США, не является новым риском, хотя недавние дела SEC являются проверкой реальности.

Генслер уже много лет утверждает, что существующие финансовые правила применяются к поставщикам Криптo , что криптовалюты напоминают ценные бумаги, если только они не выпущены на очень особых условиях (фактически, маркировка не менее 61 конкретного токенав качестве ценных бумаг в различных судебных процессах) и что операторы биржи обязаны «прийти и зарегистрироваться» в SEC.

Поступает много сообщений о том, что Криптo компании вступают в диалог с SEC, но эти встречи заканчиваются провалом. (И несколько контрпримеров.) Но по-настоящему фундаментальное изменение, которого хочет добиться SEC, заключается в том, чтобы Криптo предоставляли больше информации о том, кто и как использует эти платформы.

Смотрите также:Суд США обязал SEC ответить на обвинения Coinbase

Другими словами, стандартные правила надзора и Раскрытие информации информации, применяемые на финансовых Рынки, и кодифицированные в виде закона для Криптo , которые хотят вести бизнес в Европейском Союзе в соответствии с недавно принятые правила MiCA.

«Предполагаемые провалы Coinbase лишают инвесторов критически важной защиты, включая своды правил, предотвращающие мошенничество и манипуляции, надлежащее Раскрытие информации, гарантии от конфликта интересов и плановые проверки», — написал Генслер в Twitter.

Почему правила могут не работать

Конечно, есть серьезные причины, по которым такие правила отчетности являются культурным гимном в Криптo (которая, как правило, ценит финансовую Политика конфиденциальности и суверенитет довольно высоко), и почему на технологическом уровне они либо представляют риски для пользователей Криптo , либо являются законно ненужными. Любое Раскрытие информации в блокчейне является полным Раскрытие информации, открывая всю историю транзакций пользователя для просмотра по природе того, как работают блокчейны.

[Б]езусловно, T бы лучше, если бы основатели и компании заранее знали, как действовать в рамках закона.

Что еще важнее, есть также справедливый аргумент, что Криптовалюта сети имеют встроенные системы защиты клиентов — или, по крайней мере, оптимизируются для иного понимания «безопасности» финансовыми регуляторами.

Для Криптo действительно важно предложить равный доступ всем потенциальным пользователям, а также гарантировать, что эти новые формы денег не подлежат конфискации, а их транзакции необратимы. Дизайн открытого реестра также предоставляет властям полный обзор для отслеживания недобросовестных участников, когда это необходимо, что теперь является стандартной практикой.

То, что блокчейны выполняют все это, не устраняет необходимость в регулировании. И было бы явно лучше, если бы основатели и компании знали заранее, как действовать в рамках закона. Но вполне реальная нейтральность и технические достижения криптовалюты действительно ставят ее в противоречие с некоторыми целями регулирования, как утверждается в недавнемОтчет «Консенсус @ Консенсус» под названием Должны ли DeFi [децентрализованные Финансы] игнорировать регуляторов?

Это включает в себя аспекты «товарно-денежные» многих токенов, которые имеют применение в децентрализованной системе и полезность, выходящую за рамки простых спекуляций. Это также включает в себя программные выключатели на Рынки кредитования DeFi, предустановленные правила, которые все обязательно Социальные сети, когда они взаимодействуют со смарт-контрактом.

Когда стоит бросить вызов?

Однако то, что справедливо для чисто децентрализованных систем, не обязательно применимо к централизованным компаниям, таким как Coinbase и Binance. Трудно предсказать результаты этих недавних судебных исков — и они, вероятно, будут длиться годами — но масштаб обвинений действительно предполагает, что SEC стремится полностью и бесповоротно изменить то, как функционирует Криптo . Ликвидность уже выкачивается из Binance, которая даже до иска видела многолетние низкие объемы транзакций.

Некоторые предсказывают, что такой враждебный шаг уничтожит внутреннюю Криптo США. Другие, что это может открыть эру действительно децентрализованных Финансы и децентрализованных бирж. Стоит отметить, что обвинения не являются фактами, и некоторая степень скептицизма оправдана учитывая явную предвзятость Генслера. В прошлом принудительные действия SEC приводили к наказаниям.

Не вызывает сомнений то, что биржам, если они хотят извлечь выгоду из эффективности и защиты работы в качестве «централизованных» компаний, придется начать действовать гораздо более похоже нафинтех-компании и банки. Это означает больше KYC [правил «знай своего клиента»), больше раскрытий и больше взаимодействий с регуляторами. Вот почему некоторые думают, что настоящее будущее Криптo бирж — это T DeFi, а биржи типа FTX 2.0, обанкротившаяся компания, у которой были бы все стимулы играть по правилам.

Пока неизвестно, какими могут быть версии «v2» Coinbase и Binance.