Криптo для консультантов: Bitcoin ETF против прямого владения

Появление спотовых Bitcoin ETF в США вызвало большой интерес и приток средств, особенно со стороны учреждений. По мере роста интереса клиентов консультанты слышат все больше вопросов от своих клиентов о том, следует ли им владеть базовым активом напрямую или же владение ETF подходит им. Д. Дж. Уиндл, основатель и управляющий портфелемУиндл Уэлс, создал «руководство для консультантов», чтобы помочь сориентироваться в этих вопросах.

Мигель Кудри, генеральный директорСоветники L1, отвечает на вопросы о ETH ETF. Будут ли они одинаковыми или разными?

–С.М.

Вы читаетеКриптo для советников, еженедельный информационный бюллетень CoinDesk, в котором финансовые консультанты подробно рассказывают о цифровых активах.Подпишитесь здесьчтобы получать его каждый четверг.

Вкладываться в ETF или нет?

Поскольку цифровые активы продолжают набирать обороты, финансовые консультанты все чаще сталкиваются с вопросами клиентов о лучших способах инвестирования в Bitcoin. В разговоре доминируют два основных варианта: инвестирование в спотовый Bitcoin -биржевой фонд (ETF) и прямая покупка Bitcoin . Цель этой статьи — предоставить финансовым консультантам подробное сравнение этих инвестиционных инструментов, затрагивая такие ключевые аспекты, как управление, хранение, торговля и налоговые последствия, чтобы лучше информировать как консультантов, так и их клиентов.

Управление

Bitcoin ETF

Спотовый Bitcoin ETF управляется профессиональными управляющими фондами, которые занимаются покупкой, продажей и хранением Bitcoin, упрощая процесс инвестирования для инвесторов, которые могут быть незнакомы с техническими аспектами криптовалют. Такое профессиональное управление снижает нагрузку на инвесторов, но сопровождается комиссиями за управление, которые со временем могут снизить общую доходность. Кроме того, инвесторы не контролируют базовый Bitcoin, поскольку решения принимаются управляющими фондами.

Прямое владение Bitcoin

Когда клиенты покупают Bitcoin напрямую, они владеют Криптовалюта напрямую, обеспечивая уровень контроля и гибкости, с которым ETF не могут сравниться. Прямое владение устраняет необходимость в оплате текущих комиссий за управление, но инвесторы должны управлять своими собственными покупками, продажами и хранением, что может быть сложным и отнимать много времени. Неправильное управление может привести к значительным потерям, особенно для неопытных инвесторов, поскольку управление активами Bitcoin может потребовать специальных знаний.

Охрана и безопасность

Bitcoin ETF

ETF обычно используют институциональные решения по хранению, предоставляемые сторонними кастодианами, которые часто применяют передовые меры безопасности, такие как холодное хранение и кошельки с несколькими подписями. Это снижает риск кражи и потерь, но инвесторы полагаются на сторонних кастодианов, что вносит риск контрагента. Консультанты и их клиенты также не имеют прямого контроля над соглашениями о хранении, что может вызывать беспокойство у тех, кто ставит контроль на первое место.

Прямое владение Bitcoin

Прямое владение Bitcoin требует от инвесторов управлять собственными решениями по хранению, начиная от использования цифровых кошельков и заканчивая хранением закрытых ключей. Это обеспечивает больший контроль, но также и большую ответственность за обеспечение безопасности активов. Ненадлежащие методы обеспечения безопасности или утерянные закрытые ключи могут привести к необратимой потере средств. Консультанты должны обучать клиентов лучшим методам защиты своих Bitcoin, таким как использование аппаратных кошельков и включение двухфакторной аутентификации.

Торговля и ликвидность

Bitcoin ETF

Bitcoin ETF торгуются на основных фондовых биржах, обеспечивая высокую ликвидность и простоту торговли в обычные часы работы рынка. Этот регулируемый рынок предлагает дополнительную защиту инвесторов. Однако торговля ограничена часами работы фондовой биржи, в отличие от круглосуточного рынка Криптo . Рынки часто сильно движутся вне традиционных часов работы биржи, и консультанты или клиенты T смогут ничего с этим поделать. Кроме того, акции ETF могут торговаться с премией или дисконтом к чистой стоимости активов (NAV) базового Bitcoin.

Прямое владение Bitcoin

Bitcoin можно покупать и продавать на различных Криптовалюта биржах, что обеспечивает доступ к глобальному рынку, работающему 24/7. Это обеспечивает высокую ликвидность, и инвесторы покупают и продают по рыночным ценам без премий или скидок. Однако ликвидность и торговый опыт могут значительно различаться на разных биржах, и некоторые из них могут взимать более высокие комиссии за транзакции и снятие средств. Что касается консультантов, многие могут не захотеть управлять клиентскими средствами с торговым днем, который длится 24/7. Это налагает большую ответственность за то, чтобы вы были внимательны, когда в противном случае вы могли бы этого не делать.

Налоговые последствия

Bitcoin ETF

Инвестирование в Bitcoin ETF может иметь иные налоговые последствия по сравнению с прямым владением Bitcoin . ETF могут предлагать более простую налоговую отчетность, поскольку они рассматриваются как другие ценные бумаги. Это может упростить налоговую отчетность для инвесторов, а некоторые ETF могут предлагать структуры, которые обеспечивают налоговые преимущества, такие как отсрочка налогов на прирост капитала. Однако продажа акций ETF может повлечь за собой налоги на прирост капитала, что может повлиять на общую прибыль.

Прямое владение Bitcoin

Непосредственное хранение Bitcoin подразумевает различные налоговые соображения, особенно в отношении прироста и убытков капитала. Налоговый режим может быть сложным и трудоемким, с определенными правилами отчетности и расчета. Прямое владение позволяет инвесторам напрямую управлять приростом и убытками капитала, потенциально оптимизируя свои налоговые стратегии. Однако налоговая отчетность может быть сложной и обременительной, требующей тщательного соблюдения и часто консультации налогового специалиста и/или программного обеспечения для отслеживания транзакций. Консультантам может потребоваться тесное сотрудничество с налоговыми специалистами для обеспечения соблюдения и оптимизации налоговых результатов.

Использование институциональных платформ

Для клиентов, ищущих прямое владение Bitcoin без сложностей самостоятельного управления, институциональные платформы через консультантов, которые управляют Криптo, предлагают жизнеспособную альтернативу и потенциально лучшее из обоих миров. Эти платформы обеспечивают профессиональное управление, похожее на ETF, но с дополнительным преимуществом прямого владения. Хранение Bitcoin на многих различных типах счетов, таких как траст, IRA и корпоративный счет, может BIT упростить планирование имущества и налогов с большей гибкостью в типах счетов, к которым немного сложнее получить доступ при владении отдельными монетами на жестком кошельке. Однако это удобство имеет свою цену, поскольку эти учреждения часто взимают плату за холодное хранение, чтобы обезопасить активы Bitcoin в офлайн-кошельках, добавляя дополнительный уровень безопасности, но также увеличивая общие расходы.

И что теперь?

Выбор между спотовым Bitcoin ETF и прямой покупкой Bitcoin подразумевает взвешивание плюсов и минусов каждого метода. Финансовые консультанты должны помочь клиенту решить, что для него наиболее важно, когда речь идет об их влиянии на Bitcoin. И часто все сводится именно к этому: влиянию.

Для некоторых клиентов достаточно экспозиции, в этом случае ETF может быть лучшим вариантом. QUICK и легко получить эту экспозицию. Для других первостепенное значение может иметь прямое владение этими активами, в этом случае консультант должен помочь клиенту решить, есть ли у него знания, чтобы справиться с самостоятельным хранением, или оплата институционального хранения и всех его преимуществ в его интересах.

-Д. Дж. Уиндл, основатель и управляющий портфелем Windle Wealth

Спросите эксперта

В: Каковы основные различия между ETF Bitcoin и эфира, и чем они отличаются от владения базовым активом?

В обоих случаях владение базовым активом обеспечивает полную переносимость, круглосуточную ликвидность и возможность делать что-то на Криптo рельсах Bitcoin или Ethereum (а именно глобальные платежи, децентрализованные Финансы и многое другое). Однако ETH ETF теперь вводит ключевой аспект, который должны учитывать консультанты. В отличие от Bitcoin, эфир может стать активом, приносящим доход, если сделать стейкинг, чтобы помочь защитить сеть Ethereum . Очень маловероятно, что первые ETH ETF предложат инвесторам какие-либо вознаграждения за стейкинг по ряду нормативных и операционных причин эмитентов. Сегодня владение и удержание эфира напрямую (и, если на то пошло, любого другого доходного цифрового актива) является единственным способом получить доступ к этим вознаграждениям за стейкинг, поэтому консультанты должны учитывать это при разговоре с клиентами об Ether. Эти вознаграждения за стейкинг становятся возможностями получения дохода, которые инвесторы со значительными вложениями в ETH должны, по крайней мере, рассмотреть или, по крайней мере, понять, что они упускают из виду, если будут держать актив только в форме ETF.

В: Как консультантам следует рассматривать весь спектр вариантов опеки?

Хранение не является универсальным решением. В TradFi консультанты обычно работают с ONE кастодианами, чтобы удовлетворить все потребности своей фирмы и клиента. Хранение цифровых активов еще более тонкое, и консультантам было бы полезно использовать гибридный подход к вариантам хранения. Различные варианты хранения подходят для разных профилей инвесторов. Некоторые клиенты могут иметь более высокую подверженность цифровым активам, чем другие. Некоторые могут уже заниматься самостоятельным хранением и хотят включить это в свое финансовое планирование или консультационные отношения. Другие могут хотеть подверженности через прямое владение через квалифицированное решение по хранению. Для других спотовые ETF и другие публично торгуемые инструменты могут предложить достаточную подверженность. Консультанты также должны быть готовы поддерживать меняющиеся потребности и интересы своих клиентов. Волатильность цен и производительность цифровых активов обычно заставляет инвесторов склоняться и становиться более образованными. Зачастую это также делает их склонными к принятию новых форм хранения по мере повышения их уровня сложности, аппетита к риску и общего знания пространства.

В: В отличие от Bitcoin (BTC), эфир (ETH) может быть застейкан, чтобы помочь защитить сеть Ethereum и получать доход от вознаграждений за стейкинг. Влияют ли варианты хранения на способность инвестора получать доступ к таким вознаграждениям?

Советникам следует знать, что депозитарный или инвестиционный инструмент, используемый для владения или инвестирования в ETH, очень сильно влияет на способность инвестора получать вознаграждение от стейкинга или чистую комиссию, которую он KEEP в своих кошельках. Заявители Spot Ether ETF исключили все формулировки о стейкинге из своих заявок S-1, что означает, что инвесторы ETH ETF не увидят никаких вознаграждений от стейкинга. Квалифицированные кастодианы фактически действуют как огражденные сады, когда дело доходит до стейкинга. Некоторые предлагают решения для стейкинга, управляя собственной инфраструктурой стейкинга и управляя программами стейкинга от имени инвесторов, которые могут согласиться на стейкинг своего ETH и, как правило, выплачивать кастодиану или оператору стейкинга процент от вознаграждений. Самостоятельное хранение позволяет инвесторам получить доступ к широкому спектру решений для стейкинга, которые могут быть как кастодиальными, так и некастодиальными, в зависимости от того, отправляют ли они свои ETH третьей стороне для стейкинга или подписывают транзакции в цепочке для стейкинга ETH или выпуска любых так называемых токенов Liquid Staking.

-Мигель Кудри, генеральный директор L1 Advisors Inc.

KEEP читать

• Американские спотовые Bitcoin ETF продолжили свою серию положительный приток в понедельник.
• Standard Charter теперь прогнозирует, что СШАETF эфирабудет одобрен на этой неделе.
• Анонсирован Grayscale их новый генеральный директор, ранее работавший в Goldman Sachs.

Примечание: Мнения, выраженные в этой колонке, принадлежат автору и не обязательно отражают точку зрения CoinDesk, Inc. или ее владельцев и аффилированных лиц.