Дисперсия определяет текущий рынок Криптo

ONE из наиболее интересных особенностей современных Рынки Криптo является повышенный уровень дисперсии, или диапазон доходности в различных частях рынка.

На современных ликвидных Рынки секторы, ориентированные на инфраструктуру и Технологии, значительно превзошли более ориентированные на потребителя категории, такие как игровые, метавселенные и токены, связанные с развлечениями.

Динамика отраслевых Индексы CoinDesk с ноября 2021 года (пик последнего бычьего рынка) демонстрирует эту тенденцию.

Вы читаете Криптo Лонг и Шорт, наш еженедельный информационный бюллетень с идеями, новостями и аналитикой для профессиональных инвесторов.Зарегистрируйтесь здесьчтобы получать его на свой почтовый ящик каждую среду.

Значение «диапазона», которое показывает разницу между максимальной и минимальной совокупной доходностью в каждый момент времени, подчеркивает уровень дисперсии. Дисперсия началась высокой в четвертом квартале 2021 года из-за всплеска событий, связанных с культурой и развлечениями. Затем она упала в 2022 году, когда рынок рухнул, корреляции выросли, а активы в основном торговались синхронно.

Тем не менее, дисперсия растет с 2023 года, значительно ускорившись в четвертом квартале прошлого года, когда валюты и платформы смарт-контрактов (инфраструктура) оторвались от остального рынка. В 2024 году дисперсия достигла максимума в течение этого периода, при этом токены в секторе культуры и развлечений продолжают падать, в то время как BTC, ETH и другие токены платформ смарт-контрактов превосходят их.

Приведем несколько примеров, иллюстрирующих этот последний пункт. Текущая максимальная просадка всего рынка (с использованием индекса рынка CoinDesk ) составила -33% за этот период. Сравните это с некоторыми крупнейшими потребительскими токенами в секторах игр и культуры и развлечений, включая Axie Infinity (игра), Decentraland и The Sandbox (метавселенные) и Apecoin (токен, связанный с коллекцией NFT Bored APE Yacht Club). Максимальные просадки этих токенов составили -96%, -94%, -96% и -96% соответственно. Они не участвовали в восстановлении рынка в этом цикле.

Другой способ просмотра дисперсии — через скользящую 30-дневную среднюю дневного стандартного отклонения доходности по секторным Индексы CoinDesk . С четвертого квартала прошлого года секторная дисперсия в основном была выше среднего. Этот повышенный уровень дисперсии указывает на то, что рынок больше не движется в унисон, и отдельные секторы испытывают разные траектории роста, основанные на их базовых основах и интересе инвесторов.

Чтобы углубиться, мы изучим количество токенов стоимостью в миллиард долларов в каждом секторе (сектора определяются Hack VC) по состоянию на пять лет назад по сравнению с сегодняшним днем. В 2019 году на рынке доминировали валюты: BTC и конкуренты BTC . Сегодня половина токенов находится в секторе инфраструктуры (блокчейны уровня 1 и уровня 2). Этот сектор показал огромный рост за последние пять с лишним лет. Мы также видим появление новых секторов. Например, ИИ — это относительно новая часть рынка, которая объединяет две самые захватывающие новые технологии: Криптo и ИИ. Несмотря на множество шумихи и обещаний, сегодня существуют реальные преимущества.В ближайшие пять лет мы ожидаем появления дополнительных секторов и подсекторов.

Это рассеивание и развитие новых секторов с течением времени является позитивным для активных менеджеров. Это указывает на растущую сложность рынка, при этом ценность вознаграждается, а фундаментальные факторы становятся все более важными. Рассеивание также предлагает значительные возможности для генерации альфы. Это облегчает активным менеджерам с альфой задачу превзойти рынок, хотя это также увеличивает риск неудовлетворительной работы без сильной стратегии.

В этой среде инвесторы должны быть более избирательными и осведомленными о секторах и проектах, в которые они инвестируют. Активное управление становится решающим, поскольку рынок вознаграждает тех, кто может определять и извлекать выгоду из тенденций. Эти Рынки также особенно благоприятны для инвесторов с глубоким пониманием технологических достижений и способностью отличать долгосрочную ценность от краткосрочной шумихи.

Раскрытие информации

Информация, содержащаяся в настоящем документе, предназначена только для общих информационных целей и не является инвестиционным советом и не должна использоваться для оценки любого инвестиционного решения. На такую информацию не следует полагаться для бухгалтерских, юридических, налоговых, деловых, инвестиционных или других соответствующих консультаций. Вам следует проконсультироваться со своими собственными консультантами, включая вашего собственного юриста, для бухгалтерских, юридических, налоговых, деловых, инвестиционных или других соответствующих консультаций, в том числе в отношении всего, что обсуждается в настоящем документе.

Эта статья отражает текущие мнения автора(ов) и не написана от имени Hack VC или его филиалов, включая любые фонды, управляемые Hack VC, и не обязательно отражает мнения Hack VC, его филиалов, включая его генеральных партнеров-аффилированных лиц, или любых других лиц, связанных с Hack VC. Определенная информация, содержащаяся в настоящем документе, была получена из опубликованных источников и/или подготовлена третьими лицами и в некоторых случаях не была обновлена до даты настоящего документа. Хотя такие источники считаются надежными, ни Hack VC, ни его филиалы, включая его генеральных партнеров-аффилированных лиц, ни любые другие лица, связанные с Hack VC, не делают заявлений относительно их точности или полноты, и на них не следует полагаться как на таковые или они не должны быть основой для бухгалтерского, юридического, налогового, делового, инвестиционного или иного решения. Информация, представленная в настоящем документе, не претендует на полноту и может быть изменена, и Hack VC не обязана обновлять такую информацию или уведомлять, если такая информация становится неточной.

Прошлые результаты не обязательно указывают на будущие результаты. Любые прогнозные заявления, сделанные в настоящем документе, основаны на определенных предположениях и анализах, сделанных автором в свете ее опыта и восприятия исторических тенденций, текущих условий и ожидаемых будущих событий, а также других факторов, которые она считает уместными в данных обстоятельствах. Такие заявления не являются гарантиями будущих результатов и подвержены определенным рискам, неопределенностям и предположениям, которые трудно предсказать.