Дослідження показують, що Крипто складно закрити – і це підтримує ціни

Спірний характер екосистеми навколо криптовалют частково надає їм цінності – науковці називають це «гетерогенністю переконань».

Але одних лише розбіжностей і особистих настроїв T , щоб KEEP ціни вище нуля,згідно з дослідженнями від Ван Чун Вей, доктора філософії, викладача Фінанси в Університеті Квінсленда в Австралії. За словами Вея, якби було простіше робити ставки проти цін на Криптовалюта через короткі позиції – коли хтось позичає, а потім продає актив з розрахунком викупити його за нижчою ціною, намагаючись отримати прибуток на різниці – більше таких активів обнулилося б.

«Денна волатильність Bitcoin становить близько чотирьох відсотків. Це занадто високо, щоб просто базуватися на інформаційних змінах фундаментальної вартості», — Вей, який раніше вивчав, чи суперечливий стейблкоїн Tether, USDT,можна було використати щоб підтримати ціну Bitcoin, повідомив CoinDesk.

Таким чином, щоб дослідити краще пояснення цього спостереження, Вей розглянув монети, які, на думку більшості людей, повинні мати нульову вартість: криптовалюти, які вважаються або жартами, або шахрайством.

Його останнє дослідження цінностей Крипто , вперше опубліковане в жовтні, підтвердило давню теорію Фінанси – те, що називається гіпотезою перепродажу – принаймні частково пояснює, чому криптовалюти оцінюються так, як вони сьогодні.

Виникла гіпотеза варіанту перепродажу у 2003 році Дослідники з Прінстонського університету Хосе Шейнкман і Вей Сюн стверджують, що актив, як правило, надає перевагу найбільш оптимістичним учасникам ринку (тим, хто робить довгі ставки), коли зберігаються дві умови: багато розбіжностей щодо ціни та перешкоди для короткого замикання активу.

«На Крипто існують обидві умови», — сказав Вей.

Якщо у людей немає простих способів зробити коротку позицію, ринок віддає перевагу довгій позиції.

Вей сказав CoinDesk:

«Надія на те, що ви зможете продати її комусь дорожче, ніж ви заплатили, є важливим фактором, що сприяє зростанню цін на Криптовалюта ».

Що рухає Ринки?

У той час як Вей проводив своє дослідження альткойнів – особливо тих, які мають сумнівну репутацію – він вважав, що те, що він знайшов, також має пояснити деякі дивини, що стоять за рухом цін на біткойн.

Протягом більшої частини його історії точні причини зміни цін на біткойн T були очевидними – ці основи залишаються загадковими навіть для найвідданішого максималіста.

Вей вивчив три кошики криптовалют: основні монети, ймовірне шахрайство та відверті жарти.

Основний кошик включав сім криптовалют, таких як Bitcoin, Ethereum, Litecoin і XRP.

Список менш смачних монет включав пов’язану зі схемою Понці Bitconnect, Urocoin (спочатку розміщувався як монета для фермерів) і ParagonCoin (індустрія марихуани, що займається продажем конопель).

У списку жартівливих монет були Dogecoin, RonPaulCoin і бесполезный токен Ethereum (UET) – останній T був справжнім «афером», оскільки його творець прямо говорив про свій намір забрати кошти інвесторів і втекти.

За словами Вея, розбіжності в Погляди допомагають прояснити, чому жартівливі монети мають тенденцію тримати свою ціну BIT довше, ніж криптовалюти, визначені як шахрайські. Хоча шахрайські токени можуть зберігати свою цінність, навіть якщо підозри зростають, це зрештою змінюється, коли суєту остаточно розкривають.

«Як тільки стає абсолютно ясно, що фундаментальної цінності немає, ви втрачаєте розсіяність віри, і вартість опціону перепродажу різко падає», — написав Вей у статті.

Але якщо монета була зроблена жартома — без злого наміру — хто скаже, що її T можна вважати цінною, незважаючи на це? міркував він.

Тестування значення

Отже, як можна побачити цей ціновий ефект для криптовалют з більшою ринковою капіталізацією та ширшими мережевими ефектами?

Саму по собі вартість опціону перепродажу важко визначити.

«Немає точного способу обчислення вартості опціону при перепродажі», — написав Вей.

У своїй статті він перевірив «статистичну значущість взаємодії між оборотом, ціною торгів і реалізованою волатильністю», щоб зробити висновок про значення.

І, виходячи з цього аналізу, гіпотеза дійсно застосовна до більш масових монет.

«Ми виявили, що основні криптовалюти, такі як Bitcoin, Ethereum і [XRP], дали позитивний результат тесту на опціон перепродажу», — сказав Вайд. «Це свідчить про те, що співвідношення ціна-обсяг для основних криптовалют демонструє спекулятивну поведінку, і тому малоймовірно, що ціна цих криптовалют відображає лише фундаментальну цінність».

Дійсно, за словами Вея, нещодавно ринок отримав щось на зразок реального випробування цієї ідеї ф'ючерси на Bitcoin почав торгувати на основних Ринки з кінця минулого року.

Вей сказав CoinDesk:

«Теоретично запровадження інструментів шортінгу має зменшити вартість опціону перепродажу та, отже, знизити ціну Bitcoin (останнє, що ми можемо чітко бачити)».

Варіанти скорочення незабаром розширяться і для інших криптовалют. Наприклад, DYDX пропонує токени для шортінгу, і Крипто стартап Compound маєстворив ринок запозичень які можна використовувати для короткого замикання монет.

Якщо аналіз Вея виявиться точним, це може збільшити тиск на більше токенів, які змогли підтримувати вищі ціни.

Як написав Вей у статті, «загалом ми надаємо численні емпіричні докази на підтримку анекдотичних тверджень про те, що ціни на Криптовалюта підтримуються надією продати її комусь іншому за вищою ціною».

Діаграми через Shutterstock