Що голова CFTC насправді сказав про ф'ючерси на ефір і Ethereum 2.0

Винос:

• Голова CFTC Хіт Тарберт заявив минулого місяця, що ефір є товаром, і він очікує побачити регульовані ф’ючерси на ефір у США протягом наступних шести місяців.
• Очікується, що протягом наступного року мережа Ethereum перейде від поточного механізму консенсусу proof-of-work до моделі proof-of-stake в оновленні, відомому як Ethereum 2.0.
• Відповідаючи на запитання про цю зміну, Тарберт сказав у вівторок, що CFTC все ще оцінює, чи залишиться ефір товаром за новою моделлю.
• Розробники та прихильники Ethereum вважають, що proof-of-stake може фактично підтвердити тезу того, що ether «достатньо децентралізований», щоб вважатися товаром в очах регуляторів США.

Регулятори США ще не впевнені, що робити з майбутнім переходом Ethereum на протокол, заснований на ставках.

Голова Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) Гіт Тарберт, який нещодавно оголошений Його думка про те, що друга за величиною Криптовалюта в світі за ринковою капіталізацією є товаром, який може підтримувати ринок ф’ючерсів, заявив цього тижня, що його агентство все ще оцінює, чи залишиться це вірним після того, як Ethereum оновить свою мережу десь у наступному році.

Виступаючи на конференції CoinDesk Invest: NYC у вівторок, Тарберт сказав, що CFTC і її дочірнє агентство, Комісія з цінних паперів і бірж (SEC), обидва «ретельно обмірковують» майбутні Оновлення Ethereum 2.0 який призначений для заміни поточної моделі підтвердження роботи монети (PoW) для підтвердження транзакцій.

У PoW комп’ютерні сервери, які називаються вузлами, розв’язують математичні рівняння, що потребують інтенсивних обчислень, щоб підтверджувати транзакції та обробляти нові блоки. Однак в Ethereum 2.0 ці самі вузли ставлять статки (у формі ETH) і голосують за нові блоки, а не вирішують за них.

«Стейкінг, очевидно, відрізняється від майнінгу в тому сенсі, що майнінг за своєю природою більш децентралізований, тоді як ставка, очевидно, зменшує витрати на енергію, оскільки ви просто віддаєте її ONE валідатору або лінії валідаторів», — сказав Тарберт у вівторок.

CFTC, яка вивчає Ethereum і його потенційний перехід на proof-of-stake (PoS) принаймні Грудень 2018, зараз вивчає, наскільки децентралізованою буде мережа Ethereum після оновлення 2.0. Крім того, Тарберт сказав, що регулятори також вивчають вимоги, які очікуються від користувачів для запуску вузлів у мережі Ethereum 2.0.

«Це саме такий аналіз, який ми зараз проводимо, і SEC проводить зараз», — сказав Тарберт.

Цей аналіз буде ключовим для будь-якої оцінки та остаточного схвалення регулюючими органами США для регульованого ф’ючерсного ринку ефіру – що, згідно з попередніми заявами Тарберта, «ймовірно» в наступні шість-12 місяців.

Що поставлено на карту

За словами Джехана Чу, керуючого директора гонконгської Крипто компанії Kenetic Capital, регульований ринок ф’ючерсів на ефір змінить ситуацію в США.

"Регульовані ф'ючерси дозволять інституційним інвесторам торгувати цим товаром", - сказав Чу. "Вони не збираються входити на Bitmex і торгувати розміром. Вони потенційно будуть на Bakkt, NASDAQ ETC. Ось чому вам потрібні регульовані фінансові інструменти, і чому товарне позначення CFTC є таким важливим".

Додавши до цього, Аарон Райт, засновник стартапу OpenLaw для Ethereum , сказав, що ще однією CORE перевагою регульованого ф’ючерсного ринку буде краще « Цікаве ціни» ефіру.

«Без ф'ючерсів тим, хто вважає, що ціна ефіру завищена, складніше повідомити про це ринку», — сказав Райт. (Згідно останні зауваження колишній голова CFTC Крістофер Джанкарло, запровадження ф’ючерсів на Bitcoin наприкінці 2017 року повернуло ціни BTC на землю.)

Деякі експерти галузі кажуть, що і попит, і зрілість Ethereum як Технології все ще надто зароджуються, щоб підтримувати ф’ючерсний ринок у США. Це тому, що ф’ючерсні контракти на Ethereum торгуються на біржах за межами США, наприклад на біржах у Великій Британії. Ф'ючерси на Kraken – але обсяги торгівлі за цими контрактами відносно невеликі.

Тим не менш, найбільш затяті прихильники Ethereum оптимістично дивляться на успішну поставку Ethereum 2.0. Фактично, більшість вважає, що аргументи на користь регульованого ф’ючерсного ринку ефіру лише посилюються у світлі майбутнього переходу на PoS.

На це є дві причини.

1. «Краща децентралізація»

У червні 2018 року директор корпоративних Фінанси SEC Вільям Хінман стверджував, що ефір не є цінним папером на основі розуміння мережі Ethereum як «децентралізована структура.”

Денні Раян, дослідник Ethereum 2.0 з Ethereum Foundation, пояснив, що ONE з ключових цілей PoS мережі ethereum є «краща децентралізація».

«З [PoW] існує деяка внутрішня централізація через апаратне забезпечення, пов’язане з реальним ланцюжком поставок, у якому деякі люди більш закріплені та можуть отримати більш спеціалізоване обладнання, ніж звичайні споживачі», — сказав Раян, додавши:

«У PoS Ethereum капітал, який вам потрібно отримати для участі, набагато легше доступний. … Перетворення капіталу в актив, який дозволяє вам робити ставки в протоколі, є набагато чистішим».

Ерік Коннер, засновник інформаційного сайту ETHHub і дослідник продукту блокчейн-стартапу Gnosis, сказав, що мінімальна вартість валідатора Ethereum 2.0 для обробки блоків і отримання винагороди, як сьогодні майнер на Ethereum, становить 32 ETH або приблизно 5800 доларів США.

За словами Коннора, це порівняно нижчий бар’єр для входу, ніж у PoW, де «вам довелося б купувати тисячі [машин], оскільки хеш-потужність у мережі дуже висока».

«Що цікаво в proof-of-stake, так це те, що воно позбавляє майнерів централізації», — сказав Коннер.

На це Коллін Майерс, керівник глобальної стратегії продукту в ConsenSys, бруклінської венчурної студії Ethereum , вважає, що Ethereum 2.0 націлений приблизно на 15 600 валідаторів для захисту мережі під час запуску. Наразі їх лише близько 7000 комп'ютерних серверів запуск програмного забезпечення Ethereum по всьому світу.

2. Очікування прибутку

Зараз майнери на Ethereum випадково вибираються для обробки нових блоків у мережі. Віддаючи більшу кількість обчислювальної енергії мережі, майнери мають більше шансів бути обраними для створення нового блоку та отримувати винагороду.

В Ethereum 2.0 валідатори, які є еквівалентами майнерів у мережі PoW, отримують винагороду на більш регулярній та передбачуваній основі. Замість того, щоб витрачати обчислювальну енергію, валідатори зберігають 32 ETH як заставу в мережі та отримують винагороду у вигляді відсотків від своїх вкладених статків.

«Хоч шанси на винагороду набагато регулярніші та частіші на PoS, сума, яку ви отримуєте як валідатор, усе одно залежить від вашої здатності брати активну участь у протоколі», — сказав Раян. "Немає сподівань на отримання прибутку від бездіяльності та через роботу інших. Усе пов’язано з вашою здатністю надавати послуги мережі".

Дійсно, окрім стейкінгу, перевірки транзакцій і додавання нових блоків у мережу PoS, очікується, що валідатори активно засвідчуватимуть дійсність блоку в сегменті або первинному блокчейні PoS, який називається ланцюг маяків. За даними Ethereum Foundation, у новій мережі це відбувається кожні шість хвилин.

"Чесно кажучи, я T думаю, що це щось змінює. Ефір є товаром, що стосується … CFTC. Я T бачу причин, чому proof-of-stake змінить це", - сказав дослідник Gnosis Коннер, додавши:

«Насправді це дуже схоже на те, як сьогодні працює підтвердження роботи, коли справа доходить до видачі винагород».

Розмита лінія

Враховуючи те, що обидві спроби щодо регульованих ф’ючерсів на ефір у США та Ethereum 2.0 все ще є здебільшого теоретичними, за словами Чу з Kenetic Capital, важко провести кореляцію між тим, як ONE може вплинути на інше.

"На мій погляд, дорожня карта [ETH 2.0] поки що T вплине на Ринки . Я T думаю, що вона вплине на [можливий] ф'ючерсний ринок, доки... не будуть досягнуті деякі важливі віхи", - сказав Чу.

Більше того, за словами Фелікса Шипкевича, нью-йоркського адвоката, який спеціалізується на судових спорах щодо криптовалют і технології блокчейн, фактичні критерії, які впливають на те, як регулятори США приймають рішення щодо того, що є цінним папером, а що ні, коли йдеться про криптовалюти, досі є дуже Технології.

«У нас досі T ясності від SEC щодо того, який тип токенів є цінними паперами, а які ні», — сказав Шипкевич, додавши:

"Будь ласка, поясніть мені, що [SEC] має на увазі під децентралізованою? Що таке справді децентралізоване? … У нас немає юридичного визначення того, що таке децентралізовані та централізовані бухгалтерські книги, і чому Bitcoin та Ethereum в очах SEC [і CFTC] не є цінними паперами".

З огляду на це, єдиною іншою Криптовалюта у світі, якій надано статус товару в Сполучених Штатах, є Bitcoin. Ще у вересні, перші ф'ючерсні контракти на Bitcoin з фізичним розрахунком були запущені та доступні для торгівлі на регульованій платформі цифрових активів Bakkt.

Однак Шипкевич сказав, що Bitcoin не поводиться так, як інші традиційні товари. Більшість людей, які купують Bitcoin (і аналогічно Ethereum), роблять це з наміром спекулювати на цьому активі та отримати високі прибутки, сказав Шипкевич, додавши:

"Ці дві криптовалюти розглядаються більше як активи [власного капіталу], ніж як справжні криптовалюти. Сьогодні люди купують Bitcoin , тому що хочуть тримати Bitcoin та спекулювати на них".

Якою б не була причина, Чу сказав, що він упевнений, що американські регулятори знають про ці дві криптовалюти більше, ніж вони зараз говорять.

«Мене не хвилює зв’язок між ф’ючерсами на ефір і ETH 2.0», — сказав Чу. «Ви T вживаєте всіх цих примусових заходів, не розуміючи, що ви виконуєте».

Дивіться повний виступ Хіта Тарберта на Invest: NYC 2019

Ніхілеш Де внесла звітність.

Голова CFTC Хіт Тарберт виступає на Invest: NYC 2019; зображення JOE Дженкінса для CoinDesk