Трейдери Крипто опціонів приймають нові стратегії, щоб отримати прибуток від коливань волатильності, спричинених DeFi

Колись на Крипто ринку домінували спрямовані трейдери, які робили ставку на бичачі або ведмежі цінові тенденції. З минулого року з’явився ще один тип, відомий як трейдери волатильності. Ці трейдери роблять ставку на зростання чи падіння передбачуваної чи очікуваної коливання ціни протягом певного періоду.

Ці суб’єкти все частіше застосовують стратегії отримання прибутку від публічної ринкової інформації; зокрема, щотижневі автоматичні опціонні стратегії, які продаються на аукціоні децентралізовані сховища опцій (DOVs). Кожної п’ятниці об 11:00 за всесвітнім узгодженим часом (7:00 ранку за східним часом) сховища дозволяють кожному, хто бажає внести туди свої монети, щоб отримати двозначний річний прибуток.

Ці сховища продають більш високі страйк-колли, або позагрошові (OTM) колли, і нижчі страйк-пути OTM, що знижує припущену волатильність щоп’ятниці. Досвідчені трейдери фактично випереджають падіння неявної волатильності. Стратегія подібна до запуску типової короткої позиції на спотовому або ф’ючерсному ринку, щоб отримати вигоду від очікуваного зниження цін.

«Аукціони DOV знижують волатильність і преміальні ціни на [опціони]», пояснює варіанти DeFi від Two Prime опубліковано 8 квітня сказав. «Оскільки час і механізм аукціону є загальнодоступною інформацією, продавці волатильності за короткостроковими термінами, як-от Two PRIME, можуть отримати прибуток від коротких продажів [волатильності] перед цими аукціонами та купівлі під час і незабаром після аукціону».

Опціони — це інструменти хеджування, які дають покупцеві право, але не зобов’язання купити чи продати базовий актив за заздалегідь визначеною ціною на певну дату або раніше. Опціон колл дає право на покупку, тоді як опціон пут дає право на продаж. Попит на хеджування високий, коли висока невизначеність щодо майбутніх цінових дій. Таким чином, припущена волатильність і ціна опціонів зростає зі збільшенням попиту, тоді як продаж опціонів знижує обидва.

Децентралізовані сховища опціонів спростили іншу складну торгівлю опціонами для роздрібних інвесторів. Все, що потрібно зробити користувачам, це внести свої монети в сховища, які вирішують такі складності, як вибір відповідної страйк-ціни для продажу OTM колл і пут. Премія, отримана від продажу опціонів, являє собою дохід від торгівлі та розподіляється між користувачами пропорційно їхнім депозитам.

DOVs побачили вибухове зростання за рік, щоб стати значною частиною децентралізованого Фінанси (DeFi) екосистеми опціонів, яка зараз коштує майже 1 мільярд доларів США загальне значення заблоковано, показує джерело даних DefiLlama. За даними Two PRIME, щотижневі покриті стратегії колл і покриті пут на базі DOV є двома з найпопулярніших угод і наразі додають умовну експозицію на ринок на суму понад 100 мільйонів доларів США, знижуючи неявну волатильність і ціни опціонів.

Наведений вище графік показує, що на біржі Крипто індекс приблизної волатильності ефіру Deribit (ETH DVOL) має тенденцію до зниження за кілька годин до щотижневих аукціонів, які проводяться щоп’ятниці, і зростає після завершення аукціонів.

«У 2022 році індекс передбачуваної волатильності Deribit, показник передбачуваної волатильності опціонів на BTC і ETH , мав тенденцію до зниження протягом аукціонного періоду», — сказав Two PRIME . «У 100% випадків за 4-7 годин до аукціону волатильність знизилася, оскільки відкриті ставки на короткі ставки знижують премії [опціонів]».

Патерн створив вікно можливостей для кмітливих трейдерів, щоб продавати волатильність через короткий колл або виставляти позиції напередодні аукціону та компенсувати угоди за відносно низькими цінами, спричиненими спричиненим аукціонами зниженням неявної волатильності.

«Ця стратегія була досить популярною», — сказав Роббі Лю, старший науковий співробітник Babel Фінанси. «Спочатку це було дуже прибутково, але з часом все більше і більше трейдерів роблять це. Тому прибутковість швидко зменшується».

Vol selling — справа ризикована

Трейдери, які виписують або продають опціони в спробі отримати прибуток від майбутнього падіння припущеної волатильності, піддаються раптовим коливанням цін.

Трейдери зазвичай продають волатильність (через короткий пут або колл), коли передбачувана волатильність надто висока порівняно з її середнім показником за весь час і історичною волатильністю. Навпаки, трейдери купують волатильність (через довгий кол або пут), коли передбачувана волатильність дешева порівняно з історичними стандартами.

Однак, хоча неявна волатильність віддаляється від середнього значення, немає гарантії, коли це станеться, і немає обмежень щодо того, наскільки високо вона може досягти. Іншими словами, передбачувана волатильність може залишатися високою довше, ніж продавці можуть залишатися платоспроможними.

Крім того, продавець опціону колл зобов'язаний продати актив покупцеві, якщо останній вирішить реалізувати опціон купівлі за погодженою ціною.

Отже, теоретично продавець зазнає необмежених втрат, а покупець може отримати необмежений прибуток, оскільки ринок може фактично Rally до нескінченності. Подібним чином рахунок продавця пут може бути знищений на ринку, що падає.

«Продаж опціонної премії створює опуклі профілі ризику/винагороди, які часто перевершують прості довгі/короткі ф’ючерсні або спотові стратегії торгівлі. Перевірені версії цих стратегій показали хороші результати в деяких середовищах, але також зазнали значного зниження, коли Ринки виходять за межі очікуваного діапазону», — зазначив Two PRIME .

читати: Переходьте, торгуйте, ці зручні для роздрібної торгівлі стратегії опцій DeFi приносять прибуток 12%-30%