Жорстка Крипто позиція Індії має хорошу підкладку

Коли індійський уряд оголошено цього тижня планує оподаткувати Криптовалюта та запустити цифрову валюту центрального банку, ця новина викликала неоднозначну реакцію. Дехто в індійській Крипто показав, що стакан наполовину повний, а інші повідомили, що їхні посудини для пиття наполовину порожні.

Перші відчули полегшення, оскільки уряд Нарендри Моді T заборонив криптовалюти, як це було раніше погрожували. Останні були обурені тим, що їм тепер доведеться скорочувати 30% від кожного отриманого прибутку від Крипто торгівлі.

Ви читаєте Переосмислені гроші, щотижневий огляд технологічних, економічних і соціальних Заходи і тенденцій, які переосмислюють наші стосунки з грошима та трансформують глобальну фінансову систему. Підпишіться, щоб отримувати повну розсилку тут.

Обидва упустили ширшу картину, ONE виходить за межі Індії у світ. Тобто, роблячи ставку на цифрове монетарне майбутнє, фінансова влада другої за чисельністю населення країни світу приєднується до влади інших країн, щоб прискорити появу мультивалютної міжнародної валютної системи – незалежно від того, хочуть вони цього результату чи ні. У цьому світі криптовалюти неминуче займуть ключове місце.

Тут є важливі повідомлення для уряду США, керуючого нинішньою моновалютною міжнародною валютною системою, яка, згідно зі звітом Barron's минулого тижня, розглядає потребу в нових правилах Крипто як «питання національної безпеки».

Ключовим буде те, як США підійдуть до цього питання національної безпеки. З відкритістю, яка заохочує глобальну модель вільного ринку фінансових інновацій? Або з оборонною позицією, спрямованою на захист існуючої централізованої системи та резервного статусу долара? Важко переоцінити, скільки залежить від цього вибору.

Оподаткування проти легітимності

По-перше, давайте визнаємо, що крок Індії, який вводить податки на криптовалюти та відкладає більш детальний регуляторний крок, який ще міг би включати певний вид заборони, не є ідеальним для короткострокової перспективи вітчизняної Крипто .

Про це написав у Twitter засновник Політика 4.0 Танві Ратна «оподаткування не означає законності» тому що навіть незаконні операції оподатковуються в Індії.

Тим не менш, у заяві міністра Фінанси Нірмали Сітхараман не було справжньої ворожості, яка говорила лише про «феноменальне збільшення операцій з віртуальними цифровими активами», що «зробило обов’язковим запровадження спеціального податкового режиму».

Незважаючи на це, заходи щодо оподаткування діяльності часто розглядаються як де-факто легітимація цієї діяльності. (Це була ONE з причин, чому я взяв свій склянка-напівповна читання минулорічної битви за положення про Крипто в законопроекті про інфраструктуру США.) Тож, загалом, здається, що Крипто має дещо чіткіший шлях до впровадження в Індії. Цей шлях буде частково закладено іншою подією, яка випливає з оголошення Сітхарамана: планами створення цифрової валюти центрального банку (CBDC).

CBDC як стимуляція адреналіну криптовалюти

Справедливо припустити, що уряд Індії, як і уряд Китаю, вважає, що розробка CBDC обмежить поширення децентралізованих криптовалют, таких як Bitcoin. Вважається, що попит на національні валюти, схожі на їхню, вже значно більший, тому переведення цих державних коштів у цифровий формат нейтралізує єдину привабливу конкурентну перевагу ненаціональних цифрових валют.

Це помилкове мислення з нульовою сумою. Він припускає, що існує якийсь фіксований попит на валюти, і коли використання ONE валюти зростає, сума, використана іншою, має зменшуватися. Він не в змозі передбачити вторинні наслідки, які поспішне використання CBDC матиме на ширшу Крипто екосистему.

Як CBDC стимулюватимуть Крипто?

По-перше, як тільки цифрові платіжні інструменти, будь то CBDC або стейблкойни, будуть використовуватися для платежів в інших сервісах на основі блокчейну, таких як управління ланцюгом поставок, ігри або невзаємозамінні токени (NFT), це підштовхне ширшу Крипто екосистему – децентралізований метавсесвіт Web 3 – у міру того, як вона стане мейнстрімом.

Це, у свою чергу, створить попит на криптовалюти та інші рідні Крипто , які потрібні для управління децентралізованими Фінанси (DeFi) і Web 3. Якщо вливання коштів CBDC підвищить попит на NFT, наприклад, буде більше транзакцій смарт-контрактів на таких платформах, як Ethereum або Solana, що потім стимулюватиме попит на ETH і SOL.

Другий фактор полягає в тому, що як тільки вони закріпляться в усьому світі, CBDC можуть кинути виклик долару. Як би це не сталося, важко зрозуміти, як криптовалюти програють.

Кінець долара чи золотий вік?

Програмований характер CBDC забезпечить прямий, атомний розрахунки між власниками валют двох різних країн, що зведе нанівець потребу в проміжній резервній валюті в міжнародних торгових угодах. Деякі центральні банки, наприклад Китаю, Сінгапуру, Таїланду та Об’єднаних Арабських Еміратів, вже експериментують із прямою сумісністю між відповідними CBDC.

Кінцева гра тут полягає в остаточному зриві мережі SWIFT для міжнародних валютних розрахунків, системи, яка побудована навколо центральної ролі долара та PRIME ролі фінансових установ США як міжнародних банків-кореспондентів. Його припинення, у свою чергу, зменшить попит на долар і послабить міжнародний вплив Уолл-стріт, що обмежить здатність Вашингтона використовувати валюту США. непомірний привілей контролювати транзакції інших країн і забезпечувати дешеве іноземне фінансування споживчих звичок американців.

У відповідь у США є два варіанти.

По-перше, вона могла нічого не вдіяти, сподіваючись, що існуюча долароцентрична міжнародна валютна система збережеться завдяки власному домінуванню. (Або це може зробити щось, що фактично є нічим, наприклад, Федеральна резервна система випустить власний CBDC і впровадить існуючу банківську модель, де домінує Уолл-стріт.)

За такого сценарію долар впаде з п’єдесталу. Але він T буде витіснений китайським цифровим юанем або валютою іншої країни. У світі більше не буде єдиної резервної валюти, а багато цифрових валют, які конкуруватимуть одна з одною.

Це більш фінансово невизначене середовище, де уряди з більшою ймовірністю підуть на шахрайство та втягнуться у валютні війни – або ще гірше, фізичні війни – породжуючи економічну, політичну та соціальну нестабільність. Якщо так, попит на аполітичну альтернативу сховища вартості може зрости. Це буде T весело. Але це може бути чудовим для Bitcoin.

Інший варіант Сполучених Штатів — більш радикальний відхід від статус-кво. Замість того, щоб поставити Федеральну резервну систему та банки США в колишню керівну позицію, це може сприяти зростанню недержавних стейблкоїнів, забезпечених доларами США, які вільно та швидко FLOW міжнародно через децентралізовані протоколи блокчейну. У цьому випадку ONE було б уявити, що іноземці стануть ще більш затребуваними, оскільки вони стануть легкодоступними.

За таким сценарієм – ONE , який емітент USDC Circle виклав у повносторінковій газетній рекламі в США цього тижня – ми можемо побачити, як США та їхні цінності відкритої вільної торгівлі отримають ще більший вплив у всьому світі. Це відбуватиметься за рахунок орієнтованої на Уолл-стріт моделі переміщення грошей по всьому світу, але це сприятиме глобальним фінансовим інноваціям загалом в інтересах США.

У таких умовах процвітатимуть як стейблкойни, так і рідні блокчейн-валюти, такі як ефір і Bitcoin . Більш вільний FLOW доларів у всьому світі поповниться екосистемою Криптовалюта, блокчейну та Web 3 і підніме попит на токени.

Так чи інакше, такі уряди, як індійський, прискорюють розширення криптовалюти.