Юридична WIN Ripple означає, що настав час Крипто протистояти SEC

Учора, день, який не мав особливого значення під час розпалу жорстокого ведмежого ринку, коли Крипто була розбита, здавалося б, усіма, дзвони зі шпилів у місті гоблінів.

У четвер у Крипто Twitter, Slack, Discord і Telegram швидко поширилася новина про те, що федеральний суддя славетного окружного суду Сполучених Штатів Південного округу Нью-Йорка переглянув багаторічну справу Комісії з безпеки та бірж США (SEC) проти Ripple Labs і визначив, що вона не вистачає в багатьох аспектах.

Білл Хьюз є директором з питань глобального регулювання в ConsenSys.

Коли SEC публічно прокоментував історичне рішення показало найсміливіше обличчя, яке тільки могло бути. Агентство розповіло, що суд погодився з його вимогою про те, що контракти на токени XRP між Ripple і різними інституційними інвесторами були цінними паперами за «Хауей тест», і що Ripple справедливо повідомила, що ці контракти повинні бути зареєстровані в SEC, щоб бути законними. Інтерпретація Хоуї Ripple була також прямо відхилена судом, SEC пронюхала, і агентство «продовжить перегляд рішення».

Це ретельно складене поплескування містило стільки обертів, що офіс SEC зі зв’язків з громадськістю, мабуть, залишається нудотним навіть сьогодні.

Дивіться також: Рішення Ripple Labs кидає безлад у регулювання криптовалютних токенів США | Погляди

SEC, що показово, скасувала все в рішенні, що явно шкодить поточному підходу SEC до Крипто. Комісія з цінних паперів та цінних паперів, безсумнівно, відразу зрозуміла, наскільки великим провалом для них є це рішення, і яку користь воно приносить не лише для юридичної позиції, але й для духу галузі, яку SEC намагалася розтрощити під своїм добре відполірованим кінчиком крила після осудливого вибуху FTX.

Приємний сюрприз

ONE , наскільки це рішення здивувало Відділ правозастосування та голову SEC і якими були їхні перші думки. Чи, можливо, це було докори сумління про те, що ви вирішили припинити багаторічні дискусії з галуззю на користь судового процесу про випалену землю? Про відсутність законодавчого чи нормотворчого підходу? Про те, щоб фактично довести стратегічно важливу справу до кінця, а не робити все можливе для врегулювання?

Якими б не були їхні думки, їхнє здивування, безсумнівно, було не меншим, ніж здивування ширшого Крипто , який, крім кілька різких голосів очікується, що Ripple втратить – і втратить величезні – з потенційно катастрофічними наслідками для інших гравців Крипто ринку.

Це було так дивно частково тому, що це мала бути легка справа для SEC. Ripple збирала кошти, продаючи токени громадськості через Крипто біржі, і змушувала людей приймати XRP в якості оплати за послуги, весь час рекламуючи, що XRP зросте в ціні.

[Ми] навряд чи побачимо, що SEC змінить свою жорстку тактику стягнення плати, незважаючи на зростаючий дискомфорт серед співробітників SEC.

Якщо Ripple не порушував Закон про цінні папери 1933 року у своїх операціях і не було доведено, що токен XRP є цінним папером, то яка ймовірність того, що SEC вдасться переконати інші суди, що інші токени є цінними паперами або що торгівля Крипто на вторинному ринку є регульованою діяльністю? Зараз шанси набагато гірші, ніж два дні тому.

Чим рішення не є

Є багато речей, якими це рішення не є. Це не загальна відмова від юридичних теорій SEC щодо Крипто. Це не означає закінчення президентства Генслера. Це не так контрольний прецедент для інших випадків. Це лише ONE окружний суд, і його висновки та міркування певною мірою обмежені конкретним спором, який він розглядає. Інші судді того самого суду, не кажучи вже про федеральних суддів по всій країні, можуть не погоджуватися з цим рішенням або ігнорувати його.

Дивіться також: SEC веде останню війну | Погляди

Це навіть не остаточно вирішує конкретні юридичні питання, щодо яких суддя виніс рішення, оскільки SEC може в якийсь момент подати апеляцію. Чи буде апеляція – побачимо. SEC, можливо, забажає відкласти справу Ripple, тривалий, виснажливий і дорогий судовий процес, на користь нової групи справ, до створення яких цей голова та його співробітники фактично доклали руку. Можливо, це більш політично розумний спосіб дій, але більш імовірно, що SEC спробує негайно оскаржити це рішення в національно впливовому другому окрузі, де агентство має вражаючий досвід перемог.

Це рішення вже є предметом юридичної критики з багатьох сторін, в т.ч деякі, хто аплодує результату. Але навіть якщо справу буде оскаржено, а другий округ скасовує деякі, якщо не всі висновки окружного судді на користь Ripple, ми говоримо про місяці, якщо не роки, додаткових судових розглядів як на окружному, так і на апеляційному рівнях, що несе серйозний ризик для SEC.

Вплив скрізь

За цей час Комісія з цінних паперів та цінних паперів виявить, що реалізувати її стратегію «регулювання за допомогою примусу» стало відчутно важче. Кожен емітент токенів, біржа та (зрештою) розробник програмного забезпечення, яких вона тягне на килим, щоб зробити публічний приклад, тепер, якщо вони не мали раніше, повинні мати SAND , щоб дати відповідь.

І це, мабуть, найбільший вплив рішення Ripple. Крипто спільноті необхідно було переконатися, що юридична теорія SEC є неправильною, а її тактика неправильною.

Це також підвищує довіру спільноти до її публічної Політика , яку SEC та її благодійники на Капітолійському пагорбі, здається, так прагнуть підірвати. Що таке справа Ripple, як не гучний заклик до Конгресу діяти? Настав час покласти край міжвідомчим суперечкам і ринковій невизначеності, нарешті встановивши регуляторну базу, яка буде на четвереньках із Технології, саме так, як це роблять інші країни. Досі цього не сталося значною мірою через те, що деякі законодавці прийняли запевнення Комітету з цінних паперів та цінних паперів, що він впорався з цим.

Рішення Ripple показує, наскільки порожніми є ці запевнення. Капітолійський пагорб більше не може уникнути цього запитання: чи можуть Крипто та Гарі Генслер 2021 року праві в тому, що існує нормативна прогалина, яку потрібно заповнити через законодавство?

Потрібне законодавство, щоб визначити повноваження SEC. ONE всерйоз не вважає, що SEC не повинна відігравати продуктивну регуляторну роль на Крипто США. Далеко не так. SEC має відігравати життєво важливу роль, як і в пропозиція щодо структури ринку цифрових активів зараз розглядається в Конгресі. Але ця роль повинна бути ONE Конгресом, а не самою Комісією. Рішення Ripple, на щастя, збільшує ймовірність того, що таке законодавство буде досягнуто якщо не цього календарного року, то незабаром. Лише тоді можна правильно розвіяти хвилювання щодо наступного FTX.

Наступні ходи

Я очікую, що Комісія з цінних паперів та цінних паперів не буде м’яко ставитися до цієї доброї ночі щодо боротьби за Політика вибрав голова (або, можливо, був політично змушений), щоб зайнятися протягом тижнів після краху FTX. Я не думаю, що окружний суддя, який ударив по носі SEC цим рішенням, спричинить будь-який самоаналіз чи зміну характеру.

Дивіться також: Експерти з права оцінюють часткову перемогу Ripple у суді SEC щодо XRP

Не можна відмовлятися від суворої поліцейської рутини Генслера, яка певною мірою є суттю цього хрестового походу проти Крипто. Це сигналізує про слабкість, а слабкість є політичною смертю. Більш ймовірна гра майстерного політичного оператора, яким голова, безсумнівно, є, полягає в тому, щоб подвоїти силу і, таким чином, продемонструвати силу всім тим, хто інакше міг би поставити під сумнів, чи можуть його стратегія та стиль бути проблемою.

З цих причин я підозрюю, що ми навряд чи побачимо, що SEC змінить свою жорстку тактику стягнення плати, незважаючи на зростаючий дискомфорт серед співробітників SEC. Вони продовжуватимуть подавати судові справи проти великих бірж, включаючи Coinbase, пояснюючи, що рішення щодо Ripple нічого не змінює щодо переваг їхньої теорії. Вони, безсумнівно, займатимуться проектами в DeFi, і, можливо, графік для цього змістився.

І вони сподіватимуться на стільки розрахунків, скільки зможуть отримати. З WIN Ripple SEC може виявити набагато менше бажаючих підірвати майбутнє Крипто в США, уклавши дружню угоду.