3 запитання щодо раптового схвалення SEC ETH ETF

Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) підтвердила вчора, що схвалила важливі зміни до правил дозволити біржові кошти, що містять рідний токен Ethereum, ETH. Багато людей були застигнуті зненацька, враховуючи, що лише минулого тижня майже всі – від аналітиків Bloomberg до Ринки прогнозів – вважали, що це програна справа.

Примітка: погляди, висловлені в цій колонці, належать автору та не обов’язково відображають погляди CoinDesk, Inc. або її власників і афілійованих осіб.

Для мене ніколи не було сенсу, чому голова SEC Гарі Генслер відмовлявся від схвалення цих спотових продуктів ETH , враховуючи те, як агентство було збентежено під час своєї активної боротьби за розміщення Bitcoin ETF.

Нагадаємо, що колегія суддів з трьох осіб в апеляційному суді назвала аргументацію SEC щодо відмови (і відмови, і відмови) спотових Bitcoin фондів «довільною та примхливою», оскільки вона вже схвалила Bitcoin ф’ючерсні продукти, які робили по суті те саме. Така ж ситуація було правдою для ETH і цілком ймовірно, що якась фірма була б рада подати справу в суд так само, як Digital Currency Group пішла в BAT за Bitcoin ETF.

Цього разу рішення SEC виглядає таким же свавільним, тільки в протилежному напрямку. В ан інтерв'ю з Джессі Гамільтоном з CoinDesk за кілька годин до того, як схвалення стало оприлюдненим, Генслер сказав, що Соціальні мережі , «як суди тлумачать закон» і що «DC Circuit прийняв іншу точку зору, і ми взяли це до уваги та змінили».

Дивіться також: Ether ETF долають значну перешкоду, хоча SEC ще T дозволила їх для торгівлі

Так чому зараз? Що це означає для Ethereum у майбутньому? І чи добре це віщує для інших криптовалют?

Чи було рішення політично мотивованим?

Як багато хто вже зазначав, схоже, відбулися серйозні зміни щодо ситуації з регулюванням криптовалюти. У четвер Палата представників провела історичне голосування, щоб схвалити найбільш істотний на сьогоднішній день законодавчий акт щодо криптовалют. Це сталося після того, як верхня і нижня палати Конгресу голосували за скасування суперечливого правила SEC щодо зберігання Крипто .

З огляду на значну участь демократів в обох законопроектах, схоже, що тривала війна уряду США з Крипто наближається до кінця. Примітно, що президент Байден оголосив, що T накладатиме вето на законопроект про структуру Крипто ринку FIT21, проти якого офіційно виступає Білий дім – досить серйозна поступка.

Цілком можливо, що всі ці Заходи на Хіллі діяли як перевірка температури і допомогли переконати Генслера, що його підхід до Крипто стає політичною небезпекою. Зрештою, колишній президент Дональд Трамп дійсно широко оголосив про свою підтримку Крипто – і відмова ETH ETF на тій підставі, нібито, що SEC T проводила «продуктивних» зустрічей із заявниками, було б чудовою зброєю.

Правда, SEC T схвалила ETH ETF для фактичного лістингу найближчим часом – лише пропозиції 19b-4 Cboe, NYSE Arca та Nasdaq, які дозволили б їм розмістити фонди після того, як такі фірми, як Ark Invest, Bitwise, BlackRock, Fidelity та Grayscale, серед інших, отримають схвалення своїх документів S-1. Це може зайняти місяці.

Що це означає для Ethereum?

Ну, по-перше, запуск спотових фондів ETH означає, що незабаром інституційний інтерес до другої за величиною Криптовалюта може збільшитися. Цей крок не тільки став своєрідною печаткою схвалення, він також створить звичну рампу для купівлі активу для будь-кого, починаючи з інвесторів і старих, які бажають диверсифікувати свої 401(k)s у хедж-фонди, приблизно так само, як це робили ETF для Bitcoin.

"Багато людей опинилися в офсайді через оголошення Ethereum ETF. Незважаючи на те, що Bitcoin ETF створив дорожню карту Крипто ETF для Wirehouses і великих зареєстрованих інвестиційних консультантів, я все ще очікую, що багато інституційних зацікавлених сторін зараз намагаються PRIME свої відділи продажів на стан Ethereum і створити належну інфраструктуру", - сказав співзасновник Framework Ventures Майкл Андерсон у заяві, надісланій електронною поштою.

І хоча ETF насправді є просто засобом для отримання доступу до базового активу, також можливо, що ці кошти справді залучать більше користувачів до самого Ethereum . ONE зі сценаріїв: оскільки SEC, ймовірно, T дозволить менеджерам фондів робити ставки на ETH, що лежить в основі ETH, можливо, нові інвестори в ефір вирішать, що хочуть зробити це самі, щоб заробити додатково ~3,5% вихід.

Відповідно, як головний юридичний директор Variant Джейк Червінскі зазначив на X схвалення, ймовірно, відповідає на ONE тривале запитання: чи є ETH цінним папером чи ні. За словами Червінського, якщо цими коштами буде дозволено торгувати, це, ймовірно, означатиме, що нерозставлений ETH, зокрема, T розглядається агентством як цінний папір. Це саме по собі може підштовхнути більше установ до виходу на ринок, враховуючи, що багато хто зараз утримується просто через нормативну невизначеність.

На більш технічному рівні існує багато відкритих питань щодо того, що це означатиме для Ethereum у світі, де ці фонди скуповують величезну кількість ETH (припустимо, що вони такі ж популярні), як ETF для Bitcoin . Певною мірою тиск покупців був би великим для мережі та навколишнього рівня 2.

Ethereum запровадив механізм спалювання, який знищує токени з кожною транзакцією, що тривалий час призводило до дефляції класу активів. Але зі зростанням популярності L2 і альтернативних ланцюжків, таких як Solana, обсяги транзакцій Ethereum впали настільки, що пропозиція ETH знову зростає, що підвищує довгострокові наслідки для ціни та попиту на актив. ETF можуть допомогти підтримати економіку ETH.

Дивіться також: Схвалення Ethereum ETF може стимулювати Rally ETH на 60%.

Нарешті, буде цікаво подивитися, як кошти впливають на економіку ставок. Деякі люди били на сполох щодо кількості поставлених ETH, тепер, коли такі програми, як Lido, дозволяють людям дуже легко блокувати навіть крихітну кількість Крипто. Ці занепокоєння можуть посилитися через те, що ETF можуть вивести з обігу ще більше ETH .

Що це означає для таких мереж, як Solana?

Як уже згадувалося, затвердження ETH ETF є чимось на кшталт схвалення для Ethereum і, ймовірно, є можливістю для мережі закріпити вже домінуючу позицію бренду.

«Якщо припустити, що Ethereum ETF бачить хоча б частину інституційних потоків, які бачив Bitcoin ETF, я думаю, що цілком можливо, що Ethereum зміцниться як безперечний лідер у децентралізованих платформах додатків протягом наступних кількох років, принаймні з точки зору частки ринку та оцінки», — сказав Андерсон.

Але цей крок також може відкрити двері для альтернативних мереж, таких як Cardano, Solana та Ripple, щоб також увійти далі у світ високих Фінанси. Звичайно, Bitcoin і ETH було легше (в перспективі), тому що фінансові компанії, такі як CME, уже прийняли їх. Ф'ючерси на ефір живуть на CME вже три роки, хоча навіть не ясно, чи розглядаються інші Крипто .

Варто також зазначити, що хоча SEC натякнула, що вважає ETH цінним папером, агентство активно виступило та заявило, що такі активи, як SOL, ADA та ALGO, відповідають визначенню, наведеному в тесті Хауї, який використовується для визначення того, чи є щось інвестиційним контрактом. Це може бути лежачий поліцейський на дорозі до спотового SOL ETF.