Після BitMEX: регулювання має змінитися в епоху цифрових технологій

Бути політиком або регулятором сьогодні складніше, ніж будь-коли. Яку Політика мету віддати пріоритет: цифрові інновації та економічне зростання чи розумне функціонування існуючих Ринки? Політика конфіденційності, конфіденційність та інші громадянські свободи чи радикальна прозорість, необхідна для запобігання фінансовим злочинам і тероризму?

У сучасному світі також важко бути революційним новатором фінансових послуг. Чи ми просто запускаємо глобальну альтернативну фінансову систему, яка є більш безпечною, швидшою та дешевшою, чи ми спочатку запитуємо дозвіл на поступову роботу в кожній юрисдикції? Перше дає нам шанс на славу. Останній, статус підписника.

Хуан Льянос є засновником і керуючим директором Радники Хуана Льяноса і колишній керівник FinTech і регуляторних технологій у ConsenSys.

Цілі Політика часто нагадують рідину, що тече по сполучених судинах: вам потрібно поміняти більший вплив в ONE сфері на менший вплив на іншу. Так само і бізнес-цілі, як нещодавня перестановка з Bitcoin обмін деривативами BitMEX навчає.

Схоже, що BitMEX порушив усі можливі застосовні правила як у сфері фінансових злочинів, так і в пруденційній сфері. І все на виду. Досить неймовірно, що такі, здавалося б, розумні та технічно підковані інноватори були настільки помилковими, що повністю ігнорували аспекти дотримання нормативних вимог.

Можливо, це був його апетит до високого ризику, але BitMEX повинен був краще знати, що США мають ONE із найдосконаліших регуляторних апаратів у світі, ONE з найсуворіших ставлень до правозастосування та найширшу юрисдикцію.

Сподіваюся, тут буде багато уроків. Не лише ринком щодо регулятивних зобов’язань, які застосовуються до фінансових гравців, але й урядами щодо їх довгострокових цілей інноваційної Політика .

Непросто збалансувати розсудливість, контроль і стабільність ринку з інноваціями та прогресом. Насправді це дуже важко. Але поява Технології блокчейн і Крипто створила унікальну можливість як для промисловості, так і для політиків спільно переосмислити та переглянути, по-перше, те, як фінансові послуги можна винайти заново за допомогою цих нових технологій, і, по-друге, які регуляторні гарантії повинні застосовуватися до фінансових послуг, які працюють на цих нових технологіях.

Дивіться також: Вільям Мугаяр – Поки ми чекаємо на закони, нам потрібні кращі тлумачення існуючого регулювання

Але факт полягає в тому, що все, що BitMEX, здається, зробив, це не відповідав вимогам, а не шкодив ринку. І за це доведеться заплатити високу ціну.

Візьмемо, наприклад, нормативну базу для товарних деривативів, яка має відношення до цього випадку. Ця структура включає в себе дуже жорсткий набір правил, спрямованих на пом'якшення множинності ризиків, створених різними спеціалізованими учасниками. Ці правила пристосовані до структури ринку, яка існувала десятиліттями.

Проте з блокчейном, Крипто та іншими передовими технологіями змінюється як природа самих активів, так і ринкова інфраструктура. Тепер можна одночасно здійснювати кліринг і розрахунок за рідним цифровим активом. П'ять років тому це було неможливо.

Під час впровадження інновацій у світі Фінанси обов’язково буде багато технічних порушень існуючих нормативних зобов’язань, як, здається, було у випадку з BitMEX. Урядові регулятори США мали рацію, коли вони пояснили, що «T можуть дозволити зловмисникам, які порушують закон, отримати перевагу над біржами, які роблять правильні речі, дотримуючись наших правил». Але факт полягає в тому, що все, що BitMEX, здається, зробив, це не відповідав вимогам, а не шкодив ринку. І за це доведеться заплатити високу ціну.

Відверте запитання: хоча правоохоронні та пруденційні регулятори продовжують виконувати свою роботу, чи хтось переробляє регулювання для 21 століття? Або це занадто висока мета?

Дехто вважає, що, знищивши інноватора-новатора, який використовував передові технології, щоб пропонувати інвестиційні продукти за новою технологічною парадигмою, уряд поставив пріоритет на захист ринку США. Я T хочу міркувати про потенційну геополітику такого кроку, але такі примусові дії можуть мати ненавмисні наслідки уповільнення темпів інновацій як у США, так і в усьому світі.

Принцип проектування, прийнятий сучасними, спритними та стійкими організаціями, полягає в тому, що для оптимізації системи нам потрібно субоптимізувати субсистеми. Можливо, це те, над чим уряди та промисловість повинні працювати разом у цьому все більш швидкому та цифровому двадцять першому столітті.

Дивіться також: Більше половини фінансових консультантів хочуть кращого регулювання, перш ніж інвестувати в Крипто

Ми можемо продовжувати застосовувати квадратну прив’язку старого регулювання до круглого отвору нових активів і Ринки або переосмислити та змінити наші нормативні рамки для нових децентралізованих фінансових продуктів і послуг, які швидко з’являються по всьому світу. Це наш вибір.