Інфляція — це щось більше, ніж пропозиція грошей

В а попередній стовпець, я стверджував, що Америка прямує до катастрофічної гіперінфляції – це міф. Я отримав багато гнівних повідомлень у Твіттері з цього приводу, і майже всі вони (T непристойні) посилалися на кількісне пом’якшення (QE), коли центральні банки купують фінансові активи, щоб збільшити пропозицію грошей.

Грошова маса справді значно зросла, і США збираються розпочати історичний експеримент із поєднання дуже м’якої монетарної Політика з великим фіскальним стимулом. Це може здатися, як підливання бензину у вогонь, але є чотири вагомі причини думати, що це може спрацювати дуже добре.

Коефіцієнт швидкості

Пропозиція грошей може бути набагато більшою, але швидкість обігу грошей різко впала на початку пандемії та повільно відновлюється. Швидкість грошей — це те, наскільки швидко гроші переміщуються між сторонами. Простіше кажучи, скільки б грошей не було в економіці, якщо їх ніхто не витрачає, економіка насправді дуже мала.

Пол Броуді — лідер глобального блокчейну компанії EY.

На початку пандемії люди вирішили заощаджувати, а не витрачати, і швидкість, з якою гроші переходять з рук в руки, різко знизилася. Насправді це було найкрутіше падіння, яке будь-коли зареєстровано, навіть BIT крутіше, ніж під час фінансової кризи 2008-9 років, згідно з даними Дані Федеральної резервної системи. QE збільшив кількість грошей в економіці, намагаючись компенсувати це падіння, але навіть у цьому випадку США мали найгірший квартал падіння ВВП у другому кварталі 2020 року та вихід залишається нижче допандемічного рівня зараз.

Розрив випуску

Хоча економіка значно відновилася з початку пандемії, ми не тільки все ще нижчі за наш докризовий обсяг виробництва, але й потенційний обсяг виробництва, якого ми можемо досягти, зростає. Розрив виробництва – це різниця між тим, що виробляється в економіці, і тим, що могло б бути вироблено. Розмір розриву виробництва є хорошим показником того, наскільки економіка може зрости, не спровокувавши інфляцію, оскільки компанії хочуть збільшити виробництво, перш ніж почнуть підвищувати ціни.

Дивіться також: Пол Броуді - Це не та революція, за яку я підписався

Незважаючи на те, що ми були в глибокій рецесії, фактично потужність економіки продовжує зростати. Дійсно, зростає група економістів, які вважають, що пандемія пришвидшила цифрову трансформацію економіки США. Замість впорядкованого та консервативного впровадження нових Технології– пандемія викликав тисняву оскільки компанії перейшли на роботу вдома.

ONE хороша оцінка полягає в тому, що пандемія об’єднала десятиліття трансформації та прискорення в один рік. Якщо інші частини економіки зазнали такої ж несподіваної та швидкої трансформації, як сектор роздрібної торгівлі, продуктивність може продовжувати зростати. швидко ростуть.

Поточні оцінки свідчать про те, що в США розрив виробництва становить від 400 до 700 мільярдів доларів США, а в інших частинах світу, які не прагнули до таких великих пакетів стимулювання, розрив ще більший. Навіть якщо США скоротять розрив у виробництві, компанії можуть перейти до продуктивніших Технології та імпорту, перш ніж почнуть підвищувати ціни.

Інтернет-магазини

Протягом останніх 20 років інфляція була надзвичайно низькою, незважаючи на кілька періодів часу, коли економіка США, здавалося, була HOT з високим попитом і низьким рівнем безробіття. все частіше, вважають економісти що онлайн-магазини, можливо, значно ускладнили компаніям підвищення цін.

Скільки б грошей не було в економіці, якщо їх ніхто не витрачає, економіка насправді дуже мала.

Споживачі T люблять зростання цін, але раніше у них, можливо, не завжди було багато вибору. Сьогодні онлайн-шопінг означає, що люди можуть не тільки порівнювати ціни, але й легко знаходити замінники за нижчими цінами. І хоча не всі ретельно порівнюють покупки, цього робить достатньо, щоб компанії швидко помітили зміни попиту, а соціальні мережі полегшили людям поширювати інформацію про дешевші альтернативи.

Результат: компаніям важко підняти ціни та змусити їх залишатися на місці.

Трохи інфляції?

З усіх цих причин навіть за високого попиту та м’якої грошово-кредитної Політика все ще існує ризик того, що ми побачимо невеликий, але помітний сплеск інфляції. Економіка — це супертанкер, а не швидкісний катер, і зміни у великих політиках, як-от процентні ставки, можуть забрати деякий час, щоб проникнути в економіку. Навіть якщо Федеральний резерв підвищить ставки сьогодні, наприклад, якщо ви заблокували низьку відсоткову ставку протягом кількох років, ви можете не помітити миттєвого впливу на вашу вартість життя чи рішення про покупку.

Дивіться також: Пол Броуді - Забудьте про GIF-файли, NFT є важливою інфраструктурою

Якщо інфляція все-таки почнеться і, схоже, затримається, центральні банки в найбільших економіках, таких як США та Європа, відповідають за підтримку довгострокової економічної стабільності. Хоча жодна інституція не може бути повністю ізольованою від політики, і Федеральна резервна система США, і Європейський центральний банк мають сильні інституційні структури, які не дозволяють короткостроковій політиці порушити довгострокові економічні цілі. У США раду керуючих ФРС призначають на 14-річний термін.

Люди повинні турбуватися про значні сплески інфляції в країнах, де верховенство права та незалежність центральних банків не гарантовані. Коли це станеться, можливість надрукувати гроші для політичної вигоди зараз, а потім – для болю може бути дуже спокусливою.