State of Крипто: розпакування найновішої пропозиції Safe Harbor Гестер Пірс

Комісар Комісії з цінних паперів і бірж (SEC) Хестер Пірс опублікувала оновлену версію своєї пропозиції щодо «безпечної гавані» минулого тижня, якраз перед затвердженням Гері Генслера на посаді голови SEC. У старій версії було введено поняття трирічного пільгового періоду для запуску проекту. Нова версія визначає, як насправді буде виглядати успішний проект. Я розбиваю це нижче.

Ви читаєте State of Крипто, інформаційний бюлетень CoinDesk , присвячений перетину Криптовалюта та уряду.Натисніть тут щоб підписатися на наступні видання.

Безпечніша гавань

Розповідь

Криптовалюта стартапи можуть скористатися трирічним пільговим періодом для створення та запуску своїх проектів, перш ніж їм доведеться турбуватися про федеральні закони про цінні папери. Принаймні, це передумова запропонованої Гестер Пірс «Безпечної гавані символів». Комісар другого терміну вперше запропонував безпечну гавань для Криптовалюта стартапів минулого року, який отримав відгук, але T був прийнятий іншими комісарами. вона представлено переглянуту версію у вівторок, створюючи деякі більш конкретні вказівки як компанія може перевірити, чи працює її проект.

Чому це важливо

Зараз більшість Криптовалюта стартапів, які бажають залучити капітал шляхом продажу токенів перед створенням або запуском, повинні зареєструватися в SEC або ризикують зіткнутися з примусовими діями. Реєстрація може бути дорогою, якщо проект T має наявних коштів, а продаж токенів відповідно до федеральних законів про цінні папери несе певний тягар. Пропозиція комісара Пірса дозволить стартапу три роки створювати «децентралізовану» блокчейн-мережу, перш ніж оцінювати, чи відповідає вона законам про цінні папери, чи відповідає токен федеральному визначенню «безпеки».

Іншими словами, безпечна гавань дає проектам три роки передишки, багато засновників вважають те, що було б їм на користь. Це може дозволити стартапам вийти на ринок так само, як це зробила оригінальна мережа Ethereum , сказала Ліндсей Лін, партнер і радник Dragonfly Capital.

«Проекти з новими технологіями не можуть робити те, що Ethereum зробив для завантаження мережі (первинне розміщення монет, розробка, маркетинг), щоб не порушувати законодавство про цінні папери», — зазначила вона. «Цей страх створює рів для колишніх лідерів, що може бути контрпродуктивним у довгостроковій перспективі для галузі, оскільки конкурентним технологіям непросто подолати регуляторний бар’єр для входу».

Розбиваючи його

Найвідчутнішою відмінністю між старою версією та новою буде введення вказівок щодо виходу. Згідно з пропозицією Token Safe Harbor 2.0, компаніям доведеться звертатися до зовнішніх юристів для оцінки своїх проектів і створення звіту з оцінкою того, чи відповідає проект певним критеріям, щоб вважатися «децентралізованим» або «функціональним».

Якщо проект не відповідає жодній із вимог, у нього буде кілька місяців, щоб припинити роботу та стати відповідним федеральним законам щодо реєстрації емітентів цінних паперів.

Переглянута пропозиція дозволить компанії продовжувати діяльність, якщо вона відповідає будь-якому визначенню. Іншими словами, функціональний централізований проект може уникнути вимог реєстрації.

«Ви можете уявити більш централізовану ситуацію, де все ще є функціональна мережа», — сказав Пірс CoinDesk. «Я сподіваюся отримати відгук про цю другу частину, тому що багато людей у ​​початковій версії були справді зосереджені на тому, «як нам зрозуміти децентралізацію», тож, можливо, люди будуть твердо вважати, що друга частина повинна змінитися або не потрібна».

Її мета — визначити, коли проект може вийти за межі юрисдикції SEC і, отже, йому не доведеться реєструватися як емітент цінних паперів.

Тим не менш, проект може мати стимул лише стати функціональним, а не зосереджуватися на децентралізації, сказав Грант Гуловсен, адвокат, який консультує стартапи в секторі Крипто .

Він сказав, що Крипто стартапи можуть отримати безсумнівну вигоду від пропозиції безпечної гавані, хоча він зазначив, що існуючі правила краудфандингу (Регламент CF) дозволяють стартапам залучати понад 1 мільйон доларів, якщо вони відповідають певним умовам.

«Я був би за пом’якшення обмежень у всіх сферах, але для мене T сенсу з точки зору державної Політика створювати такі нерівні умови для Крипто , оскільки блокчейн, особливо враховуючи низький поріг, необхідний для досягнення рівня зрілості мережі згідно з функціональним мережевим тестом Token Safe Harbor», — сказав він.

Лін сказав CoinDesk, що зміни були здебільшого «чудовими», вказавши на вимоги щодо Повідомлення та інтервалу звітності.

Однак вона сказала, що вказівки можуть бути більш конкретними щодо вказівок щодо виходу, визначаючи, хто може визначати, чи є проект децентралізованим чи функціональним, і що може дискваліфікувати проект.

"Зрештою, зрілість мережі все ще буде суб'єктивним стандартом. Тому було б корисно мати більше інформації про те, як це буде оцінюватися та які фактори є найважливішими", - сказала вона, додавши: "Зважаючи на такі серйозні наслідки, також було б корисно запланувати процес оскарження. Ці пункти T обов'язково повинні бути прописані в самому правилі, але було б корисно мати вказівки для забезпечення більшої ясності".

Лін сказала, що сподівається, що «зрілість мережі» може бути більш чітко визначена або створені прецеденти для більш чіткого встановлення.

Отримання відгуків

ONE із найновіших кроків Пірса було опублікувати всю оновлену пропозицію на GitHub, популярна платформа для розміщення програмного забезпечення, де будь-хто може залишити відгук у вигляді коментарів або запропонувати зміни за допомогою запитів на отримання.

Це була «геніальна ідея», — сказав Гуловсен, який уже опублікував коментарі на сторінці GitHub. "Я вітаю комісара Пірса за розміщення його на GitHub. Це дає практикуючим юристам, розробникам програмного забезпечення та будь-яким зацікавленим сторонам можливість безпосередньо прокоментувати пропозицію та створює повністю прозорий публічний запис".

Цей крок також дозволяє розробникам, юристам та іншим сторонам відповідати напряму, а не звертатися до лобістів, щоб запропонувати пропозиції, сказав він.

Пірс сказала, що опублікувала пропозицію на GitHub, щоб «справді спонукати людей зацікавитися текстом і подумати про те, як його покращити».

Вона також сподівається, що це допоможе продемонструвати новому голові SEC Гарі Генслеру, наскільки велика залученість і які проблеми, на думку людей, можна вирішити.

Пірс також запитала відгуки щодо оригінальної пропозиції та сказала, що коментарі, отримані нею минулого року, показали, що люди дійсно хочуть безпечної гавані.

«Я думаю, що це лише частина питання про ясність, тому що для людей у ​​[індустрії] має значення те, чи потрібно щось торгувати як цінний папір, це має значення для брокерів-дилерів», — сказала вона. «У нас є пілотна програма, яка доступна зараз, і вона також доступна лише для цінних паперів цифрових активів, тому ми повинні думати про те, чи підходять речі до якого відра чи ні».

Регулювання через примусове виконання

Частина ідеї безпечної гавані полягає в тому, щоб допомогти SEC відійти від «регулювання через примусове виконання», коли регулятор вживає примусових заходів проти тих, хто, на його думку, є правопорушниками, і дозволяє решті представників галузі спробувати об’єднати, яка поведінка є прийнятною. Цей підхід не дає чітких вказівок щодо того, що є допустимим.

«Завжди виникають питання щодо того, чи ведемо ми правозастосування, чи замість того, щоб це робити, ми можемо забезпечити певну нормативну ясність», — сказав Пірс.

Пірс сказала, що опублікувала пропозицію перед остаточним голосуванням Генслера, зазначивши, що він має попередній досвід роботи в Крипто .

«Я сподіваюся, що він буде думати про те, як забезпечити регулятивну ясність стосовно Крипто в цілому», — сказала вона. «Я хотів би, щоб це було те, що він вважає».

Американські гірки Coinbase

Минулого тижня американська Крипто Coinbase нарешті вийшла на біржу, що стало найбільш публічним визнанням Крипто на Уолл-стріт на сьогоднішній день. Ви можете ознайомитися з усіма матеріалами CoinDesk тут, але коротко: торгівля почалася рано вдень, ціна BIT піднялася, потім BIT знизилася, і станом на понеділок вона торгується близько 330 доларів.

Список також отримав резонанс за межами США – як писав мій колега Сандалі Хандагама. Керівники Крипто бірж у різних країнах вважають лістинг сигналом для традиційного фінансового світу та його членів, які тепер можуть більш серйозно сприймати індустрію цифрових активів.

Тепер ми маємо почекати та побачити, яка компанія буде наступною, і чи означає це подальше прийняття Крипто Уолл-стріт – чи подальше прийняття Уолл-стріт Крипто.

Група Байденів

Зміна варти

Гері Генслер було офіційно підтверджено як голова Комісії з цінних паперів і бірж. Знадобилося всього три місяці і три різні голосування. Тепер, якщо перефразувати безсмертні слова о Білл Белічик, ми перейшли до Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами. Немає офіційних відомостей про те, хто може очолити регуляторний орган у сфері сировинних товарів або Управління контролера валюти.

В іншому місці:

• Binance.US найняв колишнього банківського регулятора Браяна Брукса на посаду генерального директора: Браян Брукс приєднується до Binance.US. Я був BIT здивований, але думаю, що це T зовсім несподівано. (Також немає жодної інформації про те, куди прямує незабаром колишній генеральний директор Кетрін Колі.)
• Захоплення NFT допомагає нігерійським митцям вийти на глобальний рівень: Деякі нігерійські митці карбують незамінні токени свого мистецтва та виявляють, що це легше, ніж спробувати пробитися на традиційний арт-ринок. Сандалі Хандагама поспілкувалася з деякими з цих художників, щоб дізнатися їх точку зору, хоча, як вона зазначає, NFT можуть принести користь лише виконавцям із усталеними фан-базами, а не початківцям.
• Політика радник США спростовує Пітера Тіля: Bitcoin T підірве долар США: Так, минулого тижня Пітер Тіль, давній Bitcoin Ходлер сказав, що Китай може використовувати Bitcoin для підриву долара США. Це була дивна заява, але минулого тижня Алекс Вонг, член фінансованої Конгресом Комісії з огляду економіки та безпеки США та Китаю, сказав, що це малоймовірно.
• Дуже вау: у Сліма Джима є стратегія Dogecoin: So Slim Jim, дочірня компанія Conagra Brands, має стратегію Dogecoin, за словами мого колеги Деніела Нельсона. Минулого тижня це була найпопулярніша історія CoinDesk. Більше того, мені цікаво, чи це справжній знак прийняття. Dogecoin розглядався як мем з моменту його створення; зараз фактичні компанії, які котируються на справжніх фондових біржах, планують маркетингові кампанії навколо знаменні дати для DOGE вболівальники. Можливо, так LOOKS справжнє інституційне усиновлення. Або, можливо, я занадто думаю про це та про людей просто як меми.

За межами CoinDesk:

• (Los Angeles Times) я говорив про Проблеми IP для незамінних токенів деякий час тому, і деякі з моїх колег розповідали, як нових або менш видатних митців є скориставшись формою продавати мистецтво і заробляти гроші. Los Angeles Times розглядала художників, які намагалися, але були відбиті промисловістю – у цьому випадку індустрією коміксів. Хоча авторам коміксів іноді вдавалося без проблем продавати своє мистецтво на конференціях та в інших місцях, схоже, що захист ІВ не KEEP їм робити те саме в цьому цифровому форматі.
• (Материнська плата) ФБР отримало дозвіл суду на злом комп’ютерів, щоб видалити скомпрометоване програмне забезпечення, пов’язане з версією Microsoft Exchange Server. За даними Міністерства юстиції США, цей крок був зроблений, щоб захистити компанії від майбутніх хакерів. У мене є кілька запитань з цього приводу. Можливо, ФБР вважало, що у нього немає іншого вибору, окрім як зламати комп’ютери приватних осіб і виправити їх, але той факт, що це можливо як технічно, так і юридично, викликає занепокоєння, м’яко кажучи.
• (яFLR) Я писав про переглянуту групу розробки фінансових заходів проект пропозиції інший тиждень. Льюїс Коен, співзасновник DLx Law, який добре відомий у цій галузі, опублікував набагато більш повний аналіз того, що сказано в проекті пропозиції та які наслідки. Його варто прочитати, якщо ви працюєте в секторі Крипто , особливо якщо ви працюєте над проектом децентралізованого Фінанси (DeFi).

Якщо у вас є думки чи запитання щодо того, що я маю обговорити наступного тижня, або будь-який інший відгук, яким ви хотіли б поділитися, не соромтеся написати мені на адресу nik@ CoinDesk.com або знайдіть мене в Twitter @nikhileshde.

Ви також можете приєднатися до групової розмови на Телеграма.

До зустрічі наступного тижня!