MakerDAO додає USDC як заставу DeFi після хаосу «Чорного четверга».

MakerDAO додав третій актив до своєї платформи децентралізованого Фінанси (DeFi), USD Coin (USDC), у відповідь на те, що флагманський стейблкоїн системи, DAI, продовжує плавати вище прив’язки долара.

У вівторок о 2:58 UTC USDC , що підтримується Coinbase і Circle, тепер доступний для використання в якості застави на прем’єрній платформі DeFi після голосування виконавчого керівництва, відповідно до публікація в блозі.

Лише 20 мільйонів доларів USDC можна використовувати в системі, але з відсотковою ставкою до 20 відсотків відповідно до нещодавно встановлених параметрів ризику USDC <a href="https://vote.makerdao.com/executive-proposal/proposal-for-collateral-onboarding-of-usdc">https://vote.makerdao.com/executive-proposal/proposal-for-collateral-onboarding-of-usdc</a> . Користувачі зможуть внести USDC як заставу (на додаток до двох інших базових активів системи, ефіру (ETH) і Basic Attention Token (BAT)) і отримати натомість DAI .

Після голосування було викарбувано майже 1 мільйон доларів DAI за підтримки USDC. За даними сайту DAI Stats.

В основі додавання USDC лежить нагальна проблема: пропозиція dai скорочується. Без більшої пропозиції DAI на ринку минулого тижня стейблкоїн підвищився, що загрожувало згорнути найбільшу платформу DeFi.

Коли ETH втратив 30 відсотків своєї вартості за 24 години 12 березня, уся мережа поринула в хаос, включаючи ціну dai. Члени спільноти попередили, що чергове падіння ціни ETH може виявитися фатальним. Зараз заблоковано близько 1,8 мільйона ETH (або приблизно 211 мільйонів доларів США на момент публікації).

«Я T думаю, що ми коли-небудь проводимо цю розмову [про управління], якщо це не була абсолютна надзвичайна ситуація», — сказав Кріс Падовано, колишній юридичний радник MakerDAO Foundation, під час розмови з управлінням у понеділок.

"Ми T знаємо, що станеться в найближчі кілька днів. Якщо колись був час бути сміливим і зробити це, зараз саме час", - сказав він про додавання USDC.

Філософські наслідки

Прив’язка Dai продовжує залишатися незручно високою над доларом США після «Чорного четверга». Користувачі звернулися до DAI для стабільності після краху ETH, що підвищило ціну токена та знизило пропозицію на ринку.

З 12 березня фонд Maker Foundation доклав кількох зусиль, щоб знайти ліквідність для DAI . Голосування власників токенів MKR за управління змінював різні мережеві показники, щоб збільшити пропозицію DAI і, таким чином, зменшити неліквідність. Голосування в понеділок також знизило процентну ставку dai (також відому як «комісія за стабільність») з 4 відсотків до 0 відсотків.

Це T спрацювало, тому команда викликала кавалерію: централізований стейблкойн USDC.

Плюси та мінуси додавання заставного активу були зважені в понеділок як під час дзвінка керівництву, так і під час Форум Maker Foundation. Головне занепокоєння викликав емітент і остаточний орган USDC: Coinbase і Circle. Ті, хто виступає за альтернативи, такі як зв’язування Maker з іншими пулами ліквідності DeFi, відзначили право Circle цензурувати адреси на власний розсуд.

Додавання було безпрецедентним, враховуючи намір мережі DeFi створити «повністю децентралізований» стейблкойн DAI, підтримуваний іншими криптовалютами, згідно з білий папір.

У міру розвитку Заходи утримання dai вище 1,00 дол. США – і потенційні наслідки цього – залишаються більшою проблемою для Фонду та власників MKR , які проводили голосування.

До або DAI

DAI — це барометр для Maker. Якщо стейблкоїн знаходиться вище прив’язки долара, це означає, що економіка основного токена не працює належним чином.

У цій ситуації, особливо після падіння ціни на ETH, члени спільноти Maker висловлювали два занепокоєння: система вразлива до другого різкого падіння вартості ETH, а DAI зараз надзвичайно неліквідний на загальному ринку, за словами менеджера спільноти Maker Foundation. LongForWisdom під час дзвінка в понеділок.

по-перше, Останнє різке падіння ETH створило борг у 5,7 мільйона доларів в системі Maker . Цей борг виник через помилку в аукціоні боргу під заставу, який користувачі вкладали в смарт-контракти для створення DAI. Ці смарт-контракти називаються борговими позиціями під заставу (CDP).

Коротше кажучи, ціна ETH впала нижче рівня застави для деяких CDP, що призвело до миттєвої ліквідації. Ліквідації продаються на відкритому ринку між автоматизованими маркет-мейкерами, які називаються «кіперами». Цей відкритий ринок, як виявилося, не був таким вже відкритим.

Через помилку в системі певні кіпери змогли придбати заставу на аукціоні (зазвичай ETH) практично безкоштовно під час хаосу торгів у четвер та на початку п’ятниці. Мережа оголосила про друк і продаж токенів MKR для покриття боргу. Цей аукціон токенів передбачено в документі.

Чого не передбачено – і як висловили незадоволені інвестори, з якими спілкувався CoinDesk – це повна втрата ETH від CDP. Більшість інвесторів очікувала 13-відсоткову «знижену комісію» для покриття ліквідації ETH .

Піт Джонсон, власник CDP Maker , який стверджує, що втратив близько 2700 ETH (на даний момент оцінюється приблизно в 315 000 доларів США), зараз створює судовий позов проти Maker Foundation разом із деякими з інших 4000 сховищ CDP, які втратили значну частину ETH через протокол. (Примітка: ONE сховище не означає ONE власника.)

Чи вдасться? Здебільшого це T має значення. Важливо те, що найбільший протокол DeFi захлинувся під час стрес-тесту.

Чергове падіння ціни ETH може не тільки створити ще один борговий тягар для системи, але й може спричинити неприпустимий витік ентузіастів DeFi.

«Через поточну ситуацію з ліквідністю та нестабільність цін DAI нам потрібно QUICK прийняти рішення щодо параметрів ризику, щоб виконавча влада могла якнайшвидше перейти в мережу», — сказав член спільноти MakerDAO Сайрус на форумі пропозицій у понеділок.

Дійсно, команда Maker поспішила знайти патч.

Мало того, що 24-годинний тайм-аут керування для захисту системи від внутрішніх ворогів зменшено до чотирьох <a href="https://vote.makerdao.com/executive-proposal/adjust-risk-parameters-governance-security-module-and-liquidation-freeze-module">https://vote.makerdao.com/executive-proposal/adjust-risk-parameters-governance-security-module-and-liquidation-freeze-module</a> у суботу, Maker додав USDC, коли та сама розмова півроку тому, що стосується Tether (USDT), закликав до «всебічного процесу оцінки», який би «вказав усі ризики та проблеми, пов’язані із заставою».

Якщо Maker піде, куди піде DeFi?

Напевно, це питання не хоче поставити більшість шанувальників Ethereum , хоча деякі готуються. А список із понад 100 ентузіастів DeFi пообіцяли діяти як «покупець останньої надії» для майбутнього продажу токенів MKR .

USDC і dai шукають ліквідність

Проте основна проблема в Maker залишається DAI, сказав CoinDesk дослідник Messari Джек Перді. Наразі спільнота Maker покладає надії на більш централізований USDC.

Чесно кажучи, прецедент є. Ви можете купити DAI на багатьох біржах USDC.

І знову ж таки, підтримувати децентралізований стейблкойн централізованим стейблкойном — не нова ідея для Maker. Концепція була оприлюднена у вересні минулого року з USDT.

У той час засновник і генеральний директор MakerDAO RUNE Крістенсен сказав, що додавання стейблкойна, такого як USDT , до екосистеми Maker додасть ліквідності для маркет-мейкерів, що, у свою чергу, принесе цінову стабільність DAI.

У торгівлі активами маркет-мейкери представляють варіанти купівлі та продажу в широкому діапазоні цін. Вони отримують невеликі прибутки від арбітражу на великих обсягах, водночас забезпечуючи ринок такою необхідною ліквідністю. Іншими словами, маркет-мейкери допомагають ціноутворенню.

Стабільність, звичайно, має бути властивістю стейблкойну. Історично DAI та інші менш ліквідні стейблкойни не мали стабільності ціни порівняно з найбільш ліквідним стейблкоїном на ринку, USDT. (Дані про ціну та обсяг стейблкойна нижче через Номіки.)

«Результатом є те, що DAI стане значно більш ліквідним порівняно з будь-яким стейблкойном, який є заставою DAI », — писав тоді Крістенсен. «У масштабі ви можете уявити це так, ніби DAI почне поводитися як стейблкоїн, забезпечений фіатною валютою, оскільки її буде так легко обміняти 1:1 з дуже низькими спредами до доларів США та фіатних валют».

Однак усі варіанти мають компроміси.

Додавання стейблкойна, такого як USDT , зменшить опір цензурі Maker. За словами членів спільноти, на відміну від DAI , за USDT стоїть компанія Tether Inc. Компанії можуть бути піддані цензурі або закриті; децентралізовані протоколи T можуть. Зрештою команда вирішила утриматися від додавання USDT , доки потреба в іншому активі не стане більш очевидною.

Цей день настав через шість місяців, коли ціна ETH впала, а ціна dai різко зросла, досягнувши 1,22 долара CoinGecko нараховуючи понад 20 відсотків відсотків на платформі DeFi Compound.

Стрибок ціни змусив власників CDP доплачувати за закриття позицій разом із труднощами з пошуком DAI на ринку. ONE тиждень DAI продовжує залишатися на сім центів вищим за свій прив’язок, а спільнота Maker повертає свій токен до нормального стану.

З технічної точки зору, імовірно, додавання USDC спрацює. DAI зіткнувся з подібною проблемою навесні 2019 року DAI сидів приблизно так далеко з іншого боку долара як зараз.

У відповідь спільнота проголосувала за підвищення стабільної комісії (відсотки, які надаються власникам DAI ) з 0,5 відсотка до 19,5 відсотка протягом кількох місяців. Зростання в 39 разів збентежило декого, але поступово відновило прив’язку долара через підвищення попиту на зберігання DAI.

Поспішне рішення та додавання явно недецентралізованого активу до екосистеми Maker — це зовсім інше питання. Дійсно, учасники ринку в Азії прокинулися від голосування про управління, не запитуючи про його наслідки.

Крім того, ліквідність і недостатня капіталізація - це не одне й те саме, сказав Перді з Мессарі.

«Це має сенс отримати більшу ліквідність DAI , хоча це T допоможе вирішити основну проблему недостатньої капіталізації», — сказав він про доповнення USDC .

ОНОВЛЕННЯ (17 березня 21:50 UTC): Попередня версія цієї статті включала діаграму пропозиції для одного застави DAI під враженням, що вона представляла багатозаставу DAI. Його видалено.