La batalla CeFi-DeFi ya ha comenzado

Actualmente, gran parte de la atención en el mundo de los servicios financieros se centra en el crecimiento explosivo del ecosistema DeFi ( Finanzas descentralizadas) en Ethereum. La última vez que revisé... DeFiPulse.comConté 30 servicios de préstamo, 32 de trading, 20 herramientas de derivados, 22 billeteras y otras 22 entidades de gestión de activos, sin mencionar más de 20 tipos de monedas estables algorítmicas y respaldadas por activos. Esa cifra seguramente ha aumentado tan solo entre el ciclo de edición y publicación.

Paul Brody es el líder global de blockchain de EY y columnista de CoinDesk .

En conjunto, estos más de 200 servicios representan una recreación de gran parte de las actividades bancarias existentes. Funciones básicas como la captación de depósitos y la concesión de préstamos ya están representadas, así como muchos tipos importantes de actividad comercial. Actualmente, este es un negocio para los primeros usuarios tolerantes al riesgo, que ofrece grandes rentabilidades y niveles de riesgo proporcionales. No siempre será así. Las ambiciosas empresas DeFi se están centrando en una gran parte del negocio tradicional de Finanzas centralizadas (CeFi) y en sus clientes más reacios al riesgo.

Las empresas y protocolos DeFi ofrecen grandes ventajas, empezando por su eficiencia implacable. Startups como Uniswap, Sushiswap, POLY, Celsius y otras están desarrollando operaciones de gran volumen con una fracción de la dotación de personal y las estructuras de costes necesarias en el sector bancario actual. La naturaleza abierta, interoperable y sin permisos del ecosistema Ethereum implica que desarrollar un mejor algoritmo de préstamos no requiere construir primero una infraestructura bancaria completa. Las empresas DeFi también pueden iterar sus soluciones mucho más rápido que los sistemas basados ​​en API, que suelen estar sujetos a permisos y mucho menos estandarizados que la mayoría de los tokens ERC-20 y -721.

A pesar de estas ventajas, el ecosistema actual de servicios financieros no va a ceder su base de clientes sin luchar y cuenta con importantes ventajas propias, empezando por su capacidad de cumplimiento normativo. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha dejado claro que:“Teatro de la descentralización”no protegerá a las empresas propiedad de inversores del escrutinio y los tokens de gobernanza, que con demasiada frecuencia se comercializan y venden como activos invertibles, no pasan ninguna prueba. Prueba de HoweyEximiéndolos de la regulación. Las entidades Finanzas tradicionales conocen bien este juego y cuentan con procesos consolidados para todo, desde el registro de valores hasta el cumplimiento de la normativa "Conozca a su cliente".

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Más allá del cumplimiento normativo, la industria actual de servicios financieros cuenta con importantes ventajas que deberá implementar frente a las emergentes nativas de blockchain. La primera es la capacidad de actuar como una ventanilla única. Las tarjetas de crédito, las hipotecas, los préstamos comerciales e incluso los cheques no desaparecerán pronto. La capacidad de integrar fluidamente múltiples dimensiones del ecosistema financiero será una gran ventaja. Tener una visión ONE de sus activos financieros, tanto dentro como fuera de la cadena, es una ventaja fundamental. La mayoría de los consumidores y usuarios empresariales no querrán saber ni les importará en qué sistema de back-end se realiza la transacción.

Los jugadores tradicionales asumen que tienen tiempo cuando la penetración inicial en el mercado es tan baja. No es T.

Las empresas de servicios financieros tradicionales también aportarán una visión mucho más amplia del cliente a esta lucha. La mayoría de los sistemas de préstamos en cadena, por ejemplo, se basan en garantías para otorgar préstamos, y hoy en día dichas garantías están completamente en cadena. Los bancos, con historiales crediticios e hipotecas, tendrán una gama mucho más amplia de activos y datos que considerar y podrán ofrecer mucho más crédito a tasas mucho más bajas.

Como ocurre con todas las intensas batallas competitivas, ONE resultará en que ambas partes se parezcan mucho a su competencia. Las startups de blockchain están adquiriendo licencias bancarias a toda velocidad y esperan... oráculosPara integrar activos fuera de la cadena y calificaciones crediticias. También están contratando equipos de cumplimiento normativo, incorporando auditores y expertos en seguridad, y comenzando a consolidar procesos internos para gestionar el riesgo.

Para algunos, esto parecerá el fin de una era. Y lo es. La velocidad con la que nuevos productos llegan al mercado se ralentizará, a medida que se enfrenten a múltiples controles regulatorios y de seguridad. Pero el tamaño del premio está aumentando. Las cadenas de bloques y los Cripto representan actualmente un mercado de 2 billones de dólares. Solo los Mercados bursátiles mundiales contienen más de 71 billones de dólares en activos. No es descabellado imaginar un futuro en el que gran parte de esos activos migren a la cadena de bloques y se pongan a funcionar en ecosistemas DeFi.

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Ahora mismo es demasiado pronto para pronosticar a los ganadores, pero las últimas dos décadas de transformación impulsada por la tecnología deberían servir de advertencia a las instituciones financieras tradicionales. En mi experiencia personal trabajando con algunas empresas que luchan por cambiar, creo que hay dos errores importantes que algunos actores tradicionales han cometido a medida que internet transformó sus Mercados. El primero fue asumir que, al asumir las complejidades regulatorias y operativas del mundo real, los nuevos actores se verían igualmente agobiados. Creo que no será T. Los actores tradicionales, ya sean bancos o minoristas, suelen tener décadas de complejidad de procesos superpuestas. Añadir nueva Tecnología es mucho más fácil que eliminar capas de complejidad.

El segundo gran error que cometen algunas empresas tradicionales es asumir que tienen tiempo porque la penetración inicial en el mercado es muy baja. No es T. Una vez consolidadas, las empresas líderes del mercado son extremadamente difíciles de desbancar. Es poco probable que los clientes que han incursionado en el mercado con nuevos proveedores regresen. En esta batalla, los nuevos participantes probablemente tengan ventaja, pero esto no garantiza la victoria.