Pionero de las Américas: Enfoque en la inflación de la Reserva Federal

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Esto es lo que está pasando esta mañana:

• Movimientos del mercado:La Reserva Federal se dispone a subir los tipos de interés en 25 puntos básicos. El discurso de la Reserva Federal sobre la inflación y el reciente endurecimiento de las condiciones financieras podrían inyectar volatilidad en el mercado.
• El rincón del cartista:El ojo de buey de Bitcoin encuentra resistencia en la nube.

Y mira elCoinDesk TV espectáculo "Primer motor,Presentado por Christine Lee, Emily Parker y Lawrence Lewitinn a las 9:00 a. m., hora del este de EE. UU. El programa de hoy contará con la participación de:

• Rebecca Rettig, asesor general de Aave
• Metta Sandiford-Artest, ex jugador de los Lakers de Los Ángeles
• Ben Emons, director general de Medley Global Advisors

Movimientos del mercado

Por Omkar Godbole

La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) anunciará suRegulación monetariaLas decisiones se tomarán el miércoles a las 18:00 UTC. Tras la decisión sobre la tasa, tendrá lugar la conferencia de prensa del presidente Jerome Powell.

"Tiene sentido iniciar el ciclo de ajuste con un aumento de tasas de 25 puntos básicos", dijo a Bloomberg la economista jefe de Morgan Stanley, Ellen Zentner, el miércoles temprano.

De hecho, un aumento de 25 puntos básicos en las tasas de interés por parte de la Fed es una conclusión inevitable. Los derivados de tasas de interés muestran que los operadores...están fijando preciosun total de siete aumentos de un cuarto de punto porcentual en los costos de endeudamiento para 2022. Además, se espera que el banco central aumente las previsiones de inflación y la tasa terminal media (la tasa de interés máxima) al 3%,como se discutióel viernes.

Por lo tanto, es probable que los activos de riesgo, incluido el Bitcoin, se inspiren en el lenguaje del banco central sobre la inflación y el reciente endurecimiento de las condiciones financieras, lo que podría indicar la voluntad de la Fed de implementar una serie agresiva de subidas de tipos en los próximos meses.

La declaración de la Fed de diciembre decía: "Los desequilibrios de oferta y demanda relacionados con la pandemia y la reapertura de la economía han seguido contribuyendo a niveles elevados de inflación".

Según Jon Turek, autor del blog Cheap Convexity, la Fed podría introducir un cambio más agresivo en el lenguaje, enfatizando la necesidad de evitar que la alta inflación se convierta en una norma y amenace el crecimiento económico.

"Creo que nos corresponde un cambio más radical en la parte de la declaración sobre inflación y la reunión de marzo es cuando eso comienza", dijo Turek en elVista previa de la Fedpublicado el martes.

"Algo a tener en cuenta es una frase que aparecerá en el comunicado de esta semana que refleja el tono que Powell intentó comunicar en su testimonio ante el Congreso hace dos semanas: la Fed está intentando impulsar una expansión sostenible. Powell afirmó que la Fed utilizará sus herramientas para garantizar que esto suceda y que la inflación más alta no se consolide", añadió Turek.

El índice general de precios al consumidor (IPC) alcanzó el 7,9% el mes pasado, su máximo en cuatro décadas, y el deflactor del gasto en consumo personal CORE , la medida de inflación preferida por la Fed, se situó en su máximo en 30 años. A esto se suma el riesgo de que el conflicto entre Rusia y Ucrania provoque una nueva ola de inflación a nivel mundial, y la posibilidad de que la Fed adopte un enfoque más agresivo en su discurso sobre la inflación parece ser fuerte.

Además, dicho cambio podría reavivar el temor a una subida de tipos de 50 puntos básicos en los próximos meses, lo que podría presionar los precios de los activos. «El tono de Powell sobre la inflación contribuirá en gran medida a mostrar su postura respecto al debate de los 50 puntos básicos», señaló Turek. Los operadores redujeron sus expectativas de una subida de 50 puntos básicos en marzo, tras la invasión rusa de Ucrania el 24 de febrero.

El hecho de que Powell haya restado importancia al reciente ajuste de las condiciones financieras durante la conferencia de prensa también podría hacer que los operadores consideren un ajuste agresivo.

Los Mercados han cumplido en cierta medida el trabajo de la Fed, ya que los datos de Goldman Sachs muestran que las condiciones financieras en EE. UU. han experimentado el mayor endurecimiento desde junio de 2020. Esto podría ralentizar el crecimiento económico a NEAR plazo. Por ello, se espera que Powell exprese su malestar ante el endurecimiento de las condiciones financieras.

Por último, los comentarios de la Fed sobre el ajuste cuantitativo (QT) o el proceso de normalización del balance, una forma de extraer liquidez del sistema, serán seguidos con interés por los operadores. La Fed debatió el QT en diciembre y luego pospuso la gran corrección del balance hasta el tercer trimestre, justo antes de que estallara la guerra en Europa. Un indicio de un inicio temprano del ajuste cuantitativo podría generar ventas en el mercado.

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