Los sueños incumplidos de las criptomonedas se benefician de la ofensiva estadounidense contra Binance y Coinbase.

Un principio fundador de todo este experimento de Criptomonedas es ensalzar los beneficios de descentralizar el sistema financiero.

“Los gobiernos son buenos para cortar las cabezas de una red controlada centralmente”, dijo Satoshi Nakamoto, el creador de Bitcoin.escribió en 2008Pero las redes P2P [entre pares] puras… parecen mantenerse a flote.

Y, sin embargo, las Cripto se centralizaron por completo. Binance, Coinbase y, antes de su colapso, FTX se convirtieron en gigantes del trading, lo que creó una vulnerabilidad si esas empresas se veían en problemas. Y así fue. Binance y Coinbaseenfrentar una ofensiva regulatoria estadounidense. FTX es famosodesmoronadoel año pasado en medio de acusaciones de fraude.

Sin embargo, existe otra vía, un camino mayormente conocido solo por los operadores con una profunda experiencia en el mundo de las Cripto: los exchanges descentralizados (DEX) como DYDX o Uniswap. Si bien existen obstáculos para una adopción más generalizada —son mucho menos intuitivos que los exchanges centralizados (CEX) como Binance, cuyos sitios web y aplicaciones se asemejan mucho al software de corretaje que se utiliza en las Finanzas tradicionales (TradFi)—, las investigaciones sobre Binance y Coinbase podrían impulsar estas soluciones Finanzas descentralizadas (DeFi) más tecnológicas.

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"Mi mejor estimación es que esto aumentará aún más la cuota de mercado de DeFi, ya que los protocolos son más difíciles de detener", dijo Dave Weisberger, director ejecutivo y cofundador de CoinRoutes. Si bien no es imposible perseguir los protocolos DeFi, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU.Acaban de ser citados la organización autónoma descentralizada (DAO) detrás de Sushiswap, otro DEX: “los protocolos son más difíciles de procesar”, agregó.

Howard Greenberg, presidente y cofundador de laAsociación Americana de Blockchain y Criptomonedas, también ve que DeFi está recibiendo un impulso, argumentando que el caso de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos anunciado esta semana contra Binance, que fue acusado de violar la ley al permitir que los comerciantes estadounidenses accedan a su intercambio offshore, "puede empujar a los comerciantes a alternativas descentralizadas".

Poco después de la noticia de la demanda del regulador estadounidense contra Binance,Los usuarios retiraron $400 millones en la cadena de bloques EthereumSegún la firma de análisis de blockchain Nansen, esto se compara con una salida neta de 2 mil millones de dólares en los últimos siete días.

Hasta hace poco, los exchanges de Cripto centralizados eran la opción principal para los operadores que buscaban comprar y vender Bitcoin (BTC) y similares. Para los operadores minoristas, esto se debe a que los CEX pueden ser menos intimidantes que las aplicaciones que ofrecen servicios DeFi. Para los profesionales e inversores institucionales, históricamente ha habido mayor liquidez en los CEX, una cualidad atractiva.

Binance, la plataforma de intercambio de Cripto más grande del mundo, tiene un volumen de operaciones diario de aproximadamente $9.3 mil millones. En comparación, DYDX, el mayor DEX, opera alrededor de $770 millones en Cripto al día.

Los DEX son intrínsecamente más transparentes que los CEX, dado que los primeros completan las transacciones públicamente en una blockchain. Los CEX convencionales no lo hacen, en parte porque las blockchains simplemente no pueden procesar las transacciones con la suficiente rapidez. Pero las blockchains son cada vez más rápidas. Irónicamente, los DEX podrían facilitar la labor de los reguladores.

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“Los CEX son cajas negras completas, lo que casi siempre crea la incómoda percepción de intereses desalineados, lo que dificulta significativamente el trabajo del regulador”, dijo Berk Ozdogan, director de estrategia deDexalot.

“Desde la perspectiva de un regulador, el comercio que ocurre en los DEX de blockchain públicos significa que el esfuerzo para preparar investigaciones formales, el tiempo necesario para concluir las discusiones y la confianza que debe depositarse en el CEX investigado ya no serían necesarios, ya que la actividad estaría fácilmente disponible para su revisión”, agregó.

En los DEX, los comerciantes pueden comprar o vender criptomonedas sin un intermediario, que es típicamente la parte que genera incertidumbre debido a la información limitada que recibe el público.

Una de las quejas reiteradas por los reguladores e incluso los clientes de grandes plataformas de intercambio centralizadas es la necesidad de algún tipo de auditoría financiera, un documento que demuestre que la empresa posee exactamente la cantidad de activos que afirma poseer. Lo más parecido a una auditoría que la mayoría de las plataformas, como Binance, han publicado hasta ahora es un documento de prueba de reservas, pero no es tan confiable.

Las auditorías estarían un paso más cerca de los requisitos de transparencia que anhelan los legisladores, pero aún lejos del nivel de transparencia que los DEX (donde cada movimiento puede rastrearse en la cadena de bloques pública) brindan de forma natural.

“Si algo aprendimos de 2022, en particular con FTX, es que las relaciones de custodia, especialmente ante la falta de regulación, son muy malas”, dijo Ozdogan. “Demasiados usuarios han perdido activos a manos de actores maliciosos y, a su vez, la naturaleza de custodia de los exchanges centralizados. En el mundo de los activos digitales, una regla impera: Si no son tus claves, no son tus Cripto”.