Os sonhos não realizados da criptomoeda recebem um vento favorável da repressão dos EUA à Binance e Coinbase

Um princípio fundamental de todo esse experimento com Criptomoeda é exaltar os benefícios da descentralização do sistema financeiro.

“Os governos são bons em cortar as cabeças de uma rede controlada centralmente”, disse Satoshi Nakamoto, criador do Bitcoin,escreveu em 2008. “Mas as redes P2P [peer-to-peer] puras … parecem estar se mantendo.”

E, ainda assim, a Cripto ficou realmente centralizada. Binance, Coinbase e – antes de explodir – FTX cresceram para se tornarem gigantes do trading, criando uma vulnerabilidade se essas empresas tivessem problemas. E tiveram. Binance e Coinbaseenfrentar uma repressão regulatória dos EUA. A FTX é famosadesmoronouno ano passado em meio a alegações de fraude.

Há outra maneira, no entanto, um caminho conhecido principalmente por traders profundamente inseridos no mundo das Cripto: exchanges descentralizadas (DEX) como DYDX ou Uniswap. E embora existam obstáculos para uma adoção mais ampla — elas são muito menos amigáveis ​​ao usuário do que exchanges centralizadas (CEX) como Binance, cujos sites e aplicativos lembram muito o software de corretagem visto em Finanças tradicionais (TradFi) — as investigações sobre Binance e Coinbase podem criar um vento favorável para essas soluções de Finanças descentralizadas (DeFi) mais geeks.

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“Meu melhor palpite é que isso aumentará ainda mais a participação de mercado do DeFi, pois os protocolos são mais difíceis de parar”, disse Dave Weisberger, CEO e cofundador da CoinRoutes. Embora não seja impossível ir atrás dos protocolos DeFi – a Comissão de Valores Mobiliários dos EUAapenas intimado a organização autônoma descentralizada (DAO) por trás do Sushiswap, outra DEX – “os protocolos são mais difíceis de processar”, acrescentou.

Howard Greenberg, presidente e cofundador daAssociação Americana de Blockchain e Criptomoeda, também vê o DeFi recebendo um vento favorável, argumentando que o caso da Commodity Futures Trading Commission anunciado esta semana contra a Binance – que foi acusada de infringir a lei ao permitir que comerciantes dos EUA acessassem sua bolsa offshore – “pode levar os comerciantes a alternativas descentralizadas”.

Pouco depois da notícia do processo do regulador dos EUA contra a Binance,usuários sacaram US$ 400 milhões na blockchain Ethereum, de acordo com a empresa de análise de blockchain Nansen. Isso é comparado a uma saída líquida de US$ 2 bilhões nos últimos sete dias.

Até recentemente, as exchanges de Cripto centralizadas eram a principal escolha para traders que buscavam comprar e vender Bitcoin (BTC) e similares. Para traders de varejo, isso ocorre porque os CEXs podem ser menos intimidadores do que os aplicativos que atendem DeFi. Para profissionais e investidores institucionais, historicamente há mais liquidez nos CEXs, uma qualidade atraente.

Binance, a maior exchange de Cripto do mundo, tem um volume diário de negociação de cerca de US$ 9,3 bilhões. Em comparação, a DYDX, a maior DEX, negocia cerca de US$ 770 milhões em Cripto em um dia.

DEXs são intrinsecamente mais transparentes do que CEXs, dado que as primeiras concluem negociações publicamente em um blockchain. CEXs convencionalmente não o fazem, em parte porque blockchains simplesmente não conseguem processar transações rápido o suficiente. Mas blockchains estão ficando mais rápidas. Ironicamente, DEXs podem facilitar o trabalho dos reguladores.

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“Os CEXs, sendo caixas-pretas completas, o que quase sempre cria a percepção desconfortável de interesses desalinhados, torna o trabalho de um regulador significativamente mais difícil”, disse Berk Ozdogan, chefe de estratégia daDexalot.

“Da perspectiva de um regulador, a negociação que ocorre em DEXs de blockchain públicas significa que o esforço para preparar inquéritos formais, o tempo necessário para concluir as discussões e a confiança que precisa ser depositada no CEX investigado não seriam mais necessários, pois a atividade estaria prontamente disponível para revisão”, ele acrescentou.

Nas DEXs, os traders podem comprar ou vender criptomoedas sem um intermediário, o que normalmente é o fator que cria incerteza devido ao conhecimento limitado que o público obtém.

Uma das reclamações que os reguladores e até mesmo clientes de grandes exchanges centralizadas têm repetidamente expressado é a necessidade de algum tipo de auditoria financeira, um documento que prove que a empresa está mantendo exatamente a quantidade de ativos que ela diz manter. O mais próximo de uma auditoria que a maioria das exchanges, como a Binance, divulgou até agora é um documento de prova de reservas, mas T se pode confiar nele nem de longe.

As auditorias estariam um passo mais perto dos requisitos de transparência que os legisladores desejam, mas ainda estariam longe do nível de transparência que as DEXs – onde cada movimento pode ser rastreado no blockchain público – fornecem naturalmente.

“Se aprendemos alguma coisa em 2022, particularmente com a FTX, é o fato de que as relações de custódia, especialmente diante da falta de regulamentação, são muito ruins”, disse Ozdogan. “Muitos usuários perderam ativos para atores ruins e, por sua vez, a natureza de custódia das exchanges centralizadas. No mundo dos ativos digitais, uma regra reina suprema: nem suas chaves, nem sua Cripto.”