Los fondos de cobertura de Cripto revolucionarán la industria: Cripto a largo y corto plazo

Parece que existen varios cientos de fondos de cobertura de Cripto . PricewaterhouseCoopers contabilizó más de 300 en 2022. Y preveo que la cifra aumentará gracias a la afluencia de capital institucional. Ese crecimiento representará el próximo catalizador de la industria.

Cada uno de estos fondos de cobertura tendrá su propia historia. Lo que sigue es solo una de ellas.

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Una ventaja de mi trabajo en CoinDesk es poder hablar con los asignadores de capital, lo que me permite tener acceso a la vanguardia, por así decirlo, de la inversión institucional en el sector de las Cripto . La semana pasada, me reuní con Jonathan Man, director de inversiones de Valmar Capital, un fondo de cobertura emergente de Criptomonedas estadounidense. La empresa se centra en rentabilidades no correlacionadas e implementa un enfoque multiestrategia de rentabilidad absoluta.

No se puede resumir en un ONE artículo la amplitud de nuestra conversación, ni la profundidad de la mecánica de los fondos de criptomonedas. Pero pensé que este era un buen punto de partida, ¿y qué puedo decir? Me gustan los fondos de cobertura. Aquí les dejo algo de lo que aprendí:

Si bien gran parte de la atención minorista se centra en tokens individuales, las instituciones pueden utilizar en su lugar una combinación de estrategias.

Probablemente sea exagerado decir que los inversores minoristas solo se centran en tokens específicos. Pero es más probable que escuches una conversación sobre Bitcoin (BTC), ether (ETH) o quizás Uniswap (UNI) en un día cualquiera que sobre arbitraje, creación de mercado y/o estrategias de seguimiento de tendencias dentro del Cripto.

¿Quién no quiere ser la persona que encuentre el próximo token que aumente su valor diez veces en seis meses (o más)? seis horas¿Y si vamos al caso? Es lo que suele inspirar titulares, fortunas (y fortunas perdidas). Pero no es el tipo de riesgo que espero que asuma el capital institucional.

Me di cuenta de esto cuando simplemente pregunté sobre el enfoque de Valmar para la selección de activos y si comenzaba con el activo en sí o con elsectorde la cual pertenece el activo. La respuesta del hombre proporcionó contexto.

“Quiero dejar claro que, para nosotros, nuestro trabajo consiste en realizar asignaciones y determinar la combinación de nuestra cartera en todas las estrategias”, afirmó.

Así lo interpreto: No se trata de invertir el 45% de su dinero en BTC, el 45% en ETH y el resto en altcoins. Para las instituciones, se trata de asignar, por ejemplo, el 20% a estrategias de creación de mercado, el 30% al rendimiento de DeFi y el 50% entre arbitraje y seguimiento de tendencias.

Esto no implica que los activos individuales sean una idea de último momento. Esos tokens son principalmente el medio para implementar ciertas estrategias más amplias.

Asignar capital con énfasis en estrategias, en lugar de activos, puede contribuir a generar rentabilidades diversificadas, a la vez que se limita la exposición a las fluctuaciones generales del mercado. Esto también implica que es fundamental supervisar las correlaciones de dichas estrategias y asegurar la disciplina estratégica.

La macroeconomía, la dinámica del mercado de Cripto y la claridad regulatoria siguen siendo prioridades

Nuestra conversación giró en torno a la Regulación monetaria, la liquidez de las Cripto y las regulaciones. Expresó su preocupación por el aumento excesivo de los tipos de interés por parte del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC).

“Sigue existiendo el riesgo de que, en última instancia, si la Fed realmente quiere volver a una inflación del 2% y ve que los Mercados han vuelto a máximos prácticamente históricos, eso simplemente le da más credibilidad para subir las tasas”, dijo Man. Reconoció el reciente progreso de la Reserva Federal para frenar la inflación, pero afirmó que, históricamente, el banco central “nunca ha dado en el clavo”.

A nivel de activos individuales, se destacaron algunos de los problemas que presentan los Mercados emergentes como las Cripto . Mencionó la baja liquidez y la falta de capacidad de endeudamiento como factores que deben evolucionar para que las Cripto alcancen un nivel de crecimiento significativo.

Con respecto a la regulación, Man ofreció una nota de Optimism, esperando que eventualmente haya claridad, aunque reconoció el potencial de un ritmo lento en el camino hacia allí.

Gestionar un fondo requiere múltiples funciones

ONE de los aspectos más interesantes de nuestra conversación giró en torno al crecimiento y el enfoque del propio fondo. De nuevo, la historia de Valmar es solo una entre muchas, pero imagino que los desafíos de crear, escalar y gestionar un fondo los experimentan todos los que intentan hacerlo.

Una de ONE, en particular, tiene que ver con la cantidad de tiempo y esfuerzo necesarios para cosas que están fuera del análisis de mercado: cosas que ocuparían el tercer lugar para muchos traders si las otras dos opciones fueran usar un abrigo grueso en Florida y no usar abrigo en la Antártida.

Esto incluye la captación de capital, la presentación de ideas para operaciones, etc. Los mejores operadores del planeta aún necesitan activos para operar. En un entorno competitivo, se requieren habilidades que van más allá del análisis y la sincronización del mercado.

Los fondos institucionales con el modelo de Valmar a menudo también atienden a múltiples bases de clientes: los primeros son los inversores a quienes se les resalta el rendimiento y los segundos son los propios traders.

Si bien empresas como Valmar implementan y ejecutan sus propias ideas, también sirven como plataforma para inversores independientes que buscan un espacio donde ejecutar sus propias estrategias. En ese sentido, la oferta puede incluir eficiencias operativas, relaciones con inversores y suministro de datos.

En resumen, la evolución de la gestión de inversiones en activos digitales parece ir de la mano con la evolución de los propios activos. Si bien gran parte del marco de los fondos de cobertura de Cripto parece derivar de las Finanzas tradicionales, también conserva gran parte del carácter incipiente de las propias criptomonedas.

Lo que viene a continuación en los fondos de cobertura de Cripto será tan interesante de observar como los propios precios del mercado.

Comida para llevar

Del editor jefe adjunto de CoinDesk Nick BakerAquí hay algunas noticias que vale la pena leer:

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• DESASTRE DEFI: Curve Finanzas es ONE de los actores más importantes en las Finanzas descentralizadas (DeFi), una plataforma donde los operadores pueden intercambiar monedas estables u otros productos vinculados al mismo activo subyacente. Se trata de un sistema complejo que funciona como infraestructura CORE en DeFi. Recientemente fue explotado, con Aproximadamente 70 millones de dólares fueron robados a los clientesNo es gran cosa. Pero empeora. Como resultado, el token CRV de Curve cayó, lo que podría causar problemas para el fundador Michael Egorov. Posición crediticia de $168 millones Respaldado por CRV. Ese stock se liquida si CRV baja demasiado y su precio se acerca demasiado, lo que plantea un posible riesgo sistémico para DeFi, dada la importancia de Curve en ese espacio. Logró obtener...rescate De varias partes, incluyendo a Justin MON Los problemas se centralizaron brevemente en DeFi. Daniel Kuhn de CoinDesk explora todo esto en la provocativa columna titulada "DeFi murió y T siquiera nos dimos cuenta."
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