Криптo хедж-фонды встряхнут отрасль: Криптo лонги и крипто-шорты

Похоже, что существует несколько сотен Криптo -фондов. PricewaterhouseCoopers насчитала более 300 в 2022 году. И я ожидаю, что число увеличится на фоне притока институциональных денег. Этот рост будет представлять собой следующее катализирующее событие отрасли.

У каждого из этих хедж-фондов будет своя уникальная история. Ниже приведена лишь ONE из них.

Вы читаете Криптo Лонг и Шорт, наш еженедельный информационный бюллетень с идеями, новостями и аналитикой для профессиональных инвесторов.Зарегистрируйтесь здесьчтобы получать его на свой почтовый ящик каждую среду.

Преимущество моей работы в CoinDesk в том, что я могу общаться с распределителями капитала, получая доступ к кончику копья, так сказать, институциональных инвестиций в Криптo ландшафте. На прошлой неделе я встретился с Джонатаном Мэном, главным инвестиционным директором Valmar Capital, нового американского Криптовалюта хедж-фонда. Компания фокусируется на некоррелированной доходности, внедряя многостратегический подход с абсолютной доходностью.

Всю широту нашего разговора T охватить в ONE статье, как и глубину механики криптофондов. Но я подумал, что это хорошее место для начала, и что я могу сказать? Мне нравятся хедж-фонды. Вот кое-что из того, что я узнал:

В то время как основное внимание розничных продавцов уделяется отдельным токенам, учреждения могут использовать комбинацию стратегий.

Вероятно, будет преувеличением сказать, что розничные инвесторы сосредоточены только на определенных токенах. Но вы с большей вероятностью услышите обсуждение Bitcoin (BTC), эфира (ETH) или, может быть, Uniswap (UNI) в определенный день, чем разговор о арбитраж, стратегии создания рынка и/или следования трендам в Криптo.

Кто T хочет быть тем человеком, который найдет следующий токен, который увеличится в 10 раз за шесть месяцев (или шесть часов, если на то пошло)? Это то, из чего часто делаются заголовки, состояния (и потерянные состояния). Но это не тот тип риска, на который, как я ожидаю, пойдет институциональный капитал.

Я понял это, когда просто спросил о подходе Valmar к выбору активов и о том, начинается ли он с самого актива илисекториз которого принадлежит актив. Ответ человека предоставил контекст.

«Я хочу подчеркнуть, что наша работа заключается в распределении средств и определении структуры нашего портфеля по различным стратегиям», — сказал он.

Вот как я это понимаю: речь идет не о том, чтобы вкладывать 45% своих денег в BTC, 45% в ETH , а остальное в альткоины. Для учреждений речь идет о выделении, скажем, 20% на стратегии создания рынка, 30% на доходность DeFi и 50% разделить между арбитражем и следованием за трендом.

Это T означает, что отдельные активы являются второстепенными. Эти токены в первую очередь являются средством развертывания определенных более широких стратегий.

Распределение капитала с фокусом на стратегии, а не на активы может обеспечить диверсифицированную доходность, ограничивая при этом подверженность общим колебаниям рынка. Это также означает, что мониторинг корреляций этих стратегий и обеспечение стратегической дисциплины имеют первостепенное значение.

Макроэкономика, динамика рынка Криптo и ясность регулирования остаются в центре внимания

Наш разговор коснулся денежно-кредитной Политика, Криптo и регулирования. Он выразил обеспокоенность тем, что Федеральный комитет по открытым рынкам слишком сильно поднял ставки.

«По-прежнему существует риск, что в конечном итоге, если ФРС действительно захочет вернуться к инфляции в 2% и увидит, что Рынки вернулись к практически историческим максимумам, это просто даст им больше доверия для повышения», — сказал Ман. Он признал недавний прогресс Федеральной резервной системы в замедлении инфляции, но сказал, что исторически центральный банк «никогда не достигал этого».

На уровне отдельных активов выделялись некоторые проблемы, присущие зарождающимся Рынки , таким как Криптo . Он упомянул «низкую ликвидность» и «отсутствие возможности заимствовать» как факторы, которые должны развиваться, чтобы Криптo могла значительно подняться выше.

Что касается регулирования, Мэн высказал Optimism взгляд, ожидая в конечном итоге ясности, в то же время признавая возможность медленного темпа на пути к ней.

Управление фондом требует многопрофильности

ONE из самых интересных аспектов нашей беседы вращался вокруг роста и подхода самого фонда. Опять же, история Валмара — лишь ONE из многих, но я полагаю, что трудности запуска, масштабирования и управления фондом ощущаются всеми, кто пытается это сделать.

ONE, в частности, касается количества времени и усилий, необходимых для вещей, выходящих за рамки анализа рынка, — вещей, которые для многих трейдеров стояли бы на третьем месте, если бы два других варианта — надеть теплое пальто во Флориде и не носить пальто в Антарктиде.

Это включает в себя привлечение капитала, презентацию идей и т. д. и т. п. Лучшим трейдерам на планете по-прежнему нужны активы для торговли. В конкурентной среде требуются навыки, выходящие за рамки анализа и рыночного тайминга.

Институциональные фонды, использующие модель Valmar, часто обслуживают несколько клиентских баз: первая — это инвесторы, для которых важна результативность, а вторая — сами трейдеры.

В то время как такие фирмы, как Valmar, реализуют и выполняют свои собственные идеи, они также служат потенциальной посадочной площадкой для независимых трейдеров, ищущих дом для реализации своих собственных стратегий. В этом отношении предложение может включать операционную эффективность, отношения с инвесторами и предоставление данных.

В целом, эволюция управления инвестициями в цифровые активы, по-видимому, идет в ногу с эволюцией самих активов. Хотя большая часть структуры Криптo -фондов, по-видимому, произошла от традиционных Финансы, она также несет в себе много символического начала, характерного для самих криптовалют.

За дальнейшими событиями в Криптo хедж-фондах будет так же интересно наблюдать, как и за самими рыночными ценами.

Выносы

От заместителя главного редактора CoinDesk Ник Бейкер, вот некоторые новости, которые стоит прочитать:

• КОРПОРАТИВНЫЕ Финансы:В своей старой жизни журналиста TradFi я провел немало времени, разбираясь с историями о компаниях, собирающих деньги путем продажи акций или долгов. Будем честны: это редко бывает захватывающим. Решающее значение для вовлеченных компаний, без сомнения, но не совсем захватывающее. А затем появляется Майкл Сэйлор и еголазерные глаза. Он загрузил работой инвестиционных банкиров с начала пандемии. Его компания MicroStrategy теперь владеет Bitcoin (BTC) на сумму около 4,5 млрд долларов, большая часть из которых была куплена на деньги, собранные в ходе размещения ценных бумаг. И теперь MicroStrategy снова взялась за дело, планируя продать до 750 миллионов долларов своих акций для финансирования покупок Bitcoin и других вещей. Он ONE из крупнейших китов, имеющих влияние на рынок. Новости о его потенциальных приобретениях немедленно подтолкнули цену BTC вверх.
• КАТАСТРОФА DEFI: Curve Финансы — ONE из важнейших игроков в сфере децентрализованных Финансы (DeFi), платформы, где трейдеры могут обменивать стейблкоины или другие продукты, привязанные к одному и тому же базовому активу. Это гиковская штука, которая служит CORE инфраструктурой в DeFi. Ее просто эксплуатировали, около 70 миллионов долларов, взятых у клиентов. Не очень хорошо. Но бывает и хуже. В результате токен CRV Curve упал, что грозит потенциальными проблемами для основателя Михаила Егорова Кредитная позиция на сумму 168 миллионов долларов подкрепленный CRV. Этот запас ликвидируется, если CRV становится слишком низким, а его цена становится некомфортно близкой, что повышает потенциальный системный риск для DeFi, учитывая, насколько неотъемлемой частью Curve является в этом пространстве. Ему удалось получитьспасение от разных сторон, включая Джастина MON. Проблемы на короткое время стали действительно централизованными в DeFi. Дэниел Кун из CoinDesk исследует все это в колонке с провокационным названием «DeFi умер, а мы даже T заметили.”
• КОНЕЧНО: Похоже, люди отчаянно нуждаются в мем-монетах, чтобы заработать в эти дни. Pepecoin (PEPE) был популярная мода не так давно. Теперь люди хотят найти ONE. И тут появляется BALD, который просто увеличился для нет веской причины. BALD был настолько HOT , что сделал новый блокчейн Base от Coinbase место прыжка, хотя он еще даже официально не открыт. Это не самая безумная часть. Сумасшедшая часть в том, что некоторые Криптo считают, что происхождение BALD может быть отслеживается до Alameda Research. Да, торговая фирма, которой владел Сэм Бэнкман-Фрид.