Cripto para asesores: Entendiendo las Cripto

Esta fue otra gran semana en los EE. UU., con el lanzamiento de fondos cotizados en bolsa para Ethereum, lo que hace que la segunda Criptomonedas más grande por capitalización de mercado esté disponible para los inversores a través de una oferta tradicional.

¿Alguna vez has considerado cómo evaluar proyectos de Cripto y qué criterios considerar? En la edición de hoy, Matthew Burgoyne, socio del bufete de abogados Osler Hoskin & Harcourt LLP, proporciona una guía para que los asesores de inversiones evalúen proyectos de Cripto .

En Pregúntele a un experto,David Ben Kay, presidente de Function X, responde preguntas que los asesores pueden considerar al evaluar inversiones.

–S.M.

Como patrocinadores exclusivos de esta semanaCripto para asesores boletín informativo, nos gustaría felicitar a Grayscale por lanzando su nuevo ETF de EthereumEl ticker es simplemente ETH : ¡ya vemos lo que hiciste allí!

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Cómo evaluar proyectos de Cripto : una guía para asesores de inversión

A medida que la industria de las Cripto y la cadena de bloques sigue creciendo, los asesores de valores se enfrentan sin duda a un mayor número de preguntas de los clientes sobre Cripto específicos y los proyectos que los sustentan. Evaluar estos proyectos requiere un conocimiento profundo de varios factores cruciales para garantizar decisiones de inversión informadas. Las siguientes secciones destacan aspectos que los asesores deben considerar al evaluar la naturaleza y la legitimidad de cualquier proyecto de Cripto y su correspondiente Cripto :

Debida diligencia del fundador del proyecto

Investigue los antecedentes de los fundadores del proyecto, incluyendo su trayectoria profesional, proyectos anteriores y reputación en el sector. Busque experiencia comprobable y esté alerta ante posibles fraudes. Las señales de alerta incluyen perfiles recién creados en redes sociales y equipos anónimos.

Revisión y análisis crítico de la tokenómica

La tokenómica se refiere al modelo económico del token, incluyendo su suministro, distribución y utilidad dentro del proyecto. Los aspectos clave a analizar incluyen:

• Suministro y distribución:Comprenda la oferta total de tokens y cómo se distribuyen entre las partes interesadas. Preste atención a la asignación para fundadores, miembros del equipo, asesores e inversores. Una distribución equilibrada minimiza el riesgo de manipulación del mercado.
• Utilidad:Evalúe el uso práctico del token dentro del proyecto. Los tokens deben tener un propósito claro, como facilitar transacciones, acceder a servicios o incentivar la participación. Los proyectos con un uso impreciso o innecesario del token deben abordarse con cautela.
• Mecanismos de inflación y deflación:Evalúe si el proyecto cuenta con mecanismos para controlar la oferta de tokens, como la quema de tokens (reducción de la oferta). Comprender estos mecanismos ayuda a evaluar la estabilidad del valor a largo plazo.

Evaluación del plan de negocios

Un plan de negocios realista y sólido es esencial para la viabilidad de cualquier proyecto de tokens. En la industria de las Cripto , un plan de negocios suele presentarse en un libro blanco, un documento fundamental que describe la visión del proyecto, la naturaleza y el uso de la Tecnología blockchain, y la estrategia de implementación. Los elementos clave a revisar incluyen:

• Necesidad del token:Determinar por qué un token es esencial para el proyecto. El token debe resolver un problema específico o mejorar la funcionalidad del proyecto, no solo servir como herramienta para recaudar fondos.
• Necesidad del mercado y competencia: Analice la demanda del mercado para la solución del proyecto e identifique a sus competidores. Al igual que en el mundo de las Finanzas tradicionales (TradFi), una propuesta de valor única y un nicho de mercado bien definido son indicadores de éxito potencial.
• Modelo de ingresos:Es fundamental comprender cómo el proyecto prevé generar ingresos. Busque fuentes de ingresos sostenibles y escalables que sean realistas y alcanzables dentro de las condiciones del mercado.

Factores de riesgo

Identificar los riesgos potenciales es crucial al evaluar proyectos de tokens. Los factores de riesgo comunes incluyen:

• Riesgos técnicos:Evalúe la probabilidad de fallas técnicas o vulnerabilidades; múltiples auditorías de código de software y blockchain realizadas por terceros confiables son señales positivas y reducen la probabilidad de incidentes de piratería, que pueden generar pérdidas significativas para los consumidores.
• Riesgos de liquidez: La liquidez de ciertos tokens puede estar muy concentrada en unas pocas plataformas de negociación de Cripto o fondos de liquidez. Cuando una parte significativa de los tokens se mantiene en solo unas pocas plataformas, comprarlos o venderlos eficientemente puede resultar complicado, especialmente durante periodos de alto volumen de negociación.
• Riesgo de los competidores: Muchos tokens se enfrentan a una competencia significativa de otras plataformas blockchain que ofrecen funcionalidades similares o mejoradas. Al analizar un proyecto de Cripto , considere si existen altas comisiones GAS o transacciones o congestión de la red asociadas a la blockchain. Puede haber proyectos y tokens competidores que ofrezcan menores costos de transacción y tiempos de procesamiento más rápidos, lo que podría alejar a desarrolladores de software y usuarios del proyecto en cuestión.

Consideraciones regulatorias

Evalúe si la emisión del token genera requisitos regulatorios, como leyes contra el lavado de dinero (AML) o leyes de valores. Muchos proyectos nuevos activan una o ambas áreas de la ley, mientras que algunos proyectos más antiguos y consolidados, con un nivel de descentralización adecuado, no las activan. Es fundamental verificar si los fundadores del proyecto han obtenido asesoramiento legal y si las ventas están restringidas en Mercados importantes como EE. UU. y el Reino Unido. Dichas restricciones podrían indicar un intento de eludir a los reguladores de valores en esos países, lo que sugiere que la venta del token podría implicar la venta de valores o derivados.

Conclusión

La evaluación de proyectos de tokens requiere un enfoque integral que considere la credibilidad de los fundadores, el modelo económico del token, la calidad y viabilidad del plan de negocios, los riesgos potenciales y el cumplimiento normativo. Mediante un análisis exhaustivo de estos factores, los asesores de inversión pueden brindar una orientación informada a sus clientes, ayudándolos a desenvolverse en el complejo y cambiante panorama de los Cripto .

-Matthew Burgoyne, socio, Osler Hoskin & Harcourt LLP

Pregúntele a un experto

P: ¿Cuáles son los elementos clave a la hora de analizar los proyectos de Cripto desde una perspectiva legal?

A: Desde una perspectiva legal, tres áreas clave que considero al evaluar un proyecto de Cripto son: cumplimiento normativo, gobernanza y seguridad. ¿El equipo incluye personas dedicadas y competentes que se encarguen de estas áreas? Si bien es natural y esperable que el equipo tenga experiencia técnica y de marketing, también me gustaría ver personas con sólida experiencia legal y financiera para garantizar que la empresa se haya establecido de conformidad con las leyes locales para poder operar según lo previsto y que conozca las leyes y normas internacionales que podrían afectar la ejecución de su plan de negocios. Preferiría ver a estas personas en puestos clave de liderazgo y toma de decisiones, aunque si la empresa se encuentra en una etapa muy temprana, al menos los asesores deberían incluir abogados y contadores o personas con una sólida formación en gestión legal y financiera. Si la empresa tiene la intención de emitir o ya ha emitido un token, también esperaría obtener una Opinión legal de las jurisdicciones pertinentes para garantizar el cumplimiento de las leyes y regulaciones locales.

P:¿Cómo pueden los asesores ayudar a sus clientes a tomar decisiones de inversión basadas en esta información?

A: El cumplimiento legal y la gobernanza son factores que cualquier inversor debe considerar al evaluar los riesgos de un proyecto. No son los únicos factores, sino solo una parte del cálculo para decidir si invertir o no. En particular, en el sector de las Cripto , aún existen muchos asuntos legales que se encuentran en zonas grises y, por lo tanto, potencialmente presentan un mayor riesgo. Dependerá de la tolerancia al riesgo y el criterio del inversor determinar si la rentabilidad potencial de un proyecto supera los riesgos potenciales.

P:¿Cuál es un buen ejemplo de proyecto desde una perspectiva legal?

A: Los proyectos que ya han superado la fase inicial y cuentan con un historial de buenas prácticas de cumplimiento y gobernanza serán más fáciles de procesar. Las licencias, registros y documentos requeridos ya estarán establecidos, así como las directrices para las prácticas y operaciones internas, generalmente por escrito. Esto contrasta con las startups en fase inicial. En estos casos, se dará mayor importancia a los miembros individuales del equipo, su experiencia previa y trayectoria en otros proyectos, así como al libro blanco que contempla el marco regulatorio en el que se desenvolverá el proyecto y cómo se gestionarán internamente las cuestiones de gobernanza.

Si bien estos comentarios son bastante genéricos y pueden aplicarse a cualquier proyecto, son especialmente importantes en el sector de las Cripto , donde, desde una perspectiva legal, muchos aspectos aún se encuentran en constante cambio. Los abogados tienen la tarea de recopilar la mayor cantidad de información objetiva posible para presentar al posible inversor una evaluación que le permita tomar una decisión bien informada.

-David Ben Kay, presidente de Function X

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