Крипто для консультантів: осмислення Крипто

Це був ще один великий тиждень у США із запуском біржових фондів для Ethereum, що зробило другу за величиною Криптовалюта за ринковою капіталізацією доступною для інвесторів через традиційну пропозицію.

Ви коли-небудь думали, як оцінювати Крипто і які критерії враховувати? У сьогоднішньому номері Метью Бергойн, партнер юридичної фірми Osler Hoskin & Harcourt LLP, надає посібник для інвестиційних радників щодо оцінки Крипто .

У розділі "Запитайте експерта" Девід Бен Кей, президент Function X, відповідає на запитання, які радники можуть враховувати під час оцінки інвестицій.

–С.М.

Як ексклюзивні спонсори цього тижня Крипто для радників інформаційний бюлетень, ми хотіли б привітати Grayscale з запуск нового Ethereum ETF. Тикер просто ETH - ми бачимо, що ви там зробили!

Ви читаєте Крипто для радників, щотижневий інформаційний бюлетень CoinDesk, який розпаковує цифрові активи для фінансових радників. Підпишіться тут отримувати щочетверга.

Як оцінити Крипто : Посібник для інвестиційних консультантів

Оскільки індустрія Крипто і блокчейнів продовжує розвиватися, консультанти з цінних паперів, безсумнівно, стикаються з більшою кількістю запитань від клієнтів щодо конкретних Крипто і проектів, які лежать в їх основі. Оцінка цих проектів вимагає глибокого розуміння кількох важливих факторів для забезпечення прийняття обґрунтованих інвестиційних рішень. У наступних розділах висвітлюються питання, які радники повинні враховувати під час оцінки характеру та легітимності будь-якого Крипто та відповідного Крипто :

Due diligence засновника проекту

Дослідіть історію засновників проекту, включаючи їхню професійну історію, попередні проекти та репутацію в галузі. Шукайте досвід, який можна перевірити, і будьте уважні до можливого шахрайства. Червоні прапорці включають нещодавно створені профілі в соціальних мережах та анонімні команди.

Перегляд і критичний аналіз токеноміки

Токеноміка стосується економічної моделі токена, включаючи його постачання, розповсюдження та корисність у проекті. Ключові аспекти для аналізу включають:

• Постачання та розподіл: Зрозумійте загальну пропозицію токенів і те, як вони розподіляються між зацікавленими сторонами. Зверніть увагу на розподіл для засновників, членів команди, радників та інвесторів. Добре збалансований розподіл мінімізує ризик маніпулювання ринком.
• Утиліта: Оцініть практичне використання токена в рамках проекту. Токени повинні мати чітку мету, як-от полегшення транзакцій, доступ до послуг або стимулювання участі. Слід обережно підходити до проектів із нечітким або непотрібним використанням токенів.
• Механізми інфляції та дефляції: Оцініть, чи є в проекті механізми контролю надходження токенів, наприклад спалювання токенів (зменшення пропозиції). Розуміння цих механізмів допомагає оцінити довгострокову стабільність вартості.

Оцінка бізнес-плану

Реалістичний і обґрунтований бізнес-план є важливим для життєздатності будь-якого проекту токенів. У Крипто бізнес-план зазвичай представлений у білому документі, який є основоположним документом, який окреслює бачення проекту, характер і використання Технології блокчейн і стратегію впровадження. Ключові елементи для перегляду включають:

• Необхідність токена: Визначте, чому токен важливий для проекту. Токен повинен вирішити конкретну проблему або розширити функціональність проекту, а не просто служити інструментом збору коштів.
• Потреби ринку та конкуренція: Проаналізуйте ринковий попит на рішення проекту та визначте його конкурентів. Як і у випадку з традиційними Фінанси («TradFi»), унікальна ціннісна пропозиція та чітко визначена ринкова ніша є показниками потенційного успіху.
• Модель доходу: Важливо розуміти, як проект планує отримати дохід. Шукайте стійкі та масштабовані потоки доходу, які реально досяжні в даних ринкових умовах.

Фактори ризику

Виявлення потенційних ризиків має вирішальне значення при оцінці проектів токенів. Загальні фактори ризику включають:

• Технічні ризики: Оцінити ймовірність технічних збоїв або вразливостей; багаторазові перевірки блокчейну та програмного коду, проведені авторитетними третіми сторонами, є позитивними ознаками та зменшують ймовірність інцидентів злому, які можуть призвести до значних збитків для споживачів.
• Ризики ліквідності: Ліквідність для певних токенів може бути значною мірою зосереджена на кількох платформах для торгівлі Крипто або пулах ліквідності. Коли значна частина токенів зберігається лише на кількох із цих майданчиків, їх ефективна покупка або продаж може стати складною справою, особливо в періоди великого обсягу торгівлі
• Ризик від конкурентів: Багато токенів стикаються зі значною конкуренцією з боку інших блокчейн-платформ, які пропонують подібні або розширені функції. Аналізуючи Крипто , враховуйте, чи є високі комісії за GAS/транзакції чи перевантаження мережі, пов’язані з блокчейном. Можуть існувати конкуруючі проекти та токени, які пропонують нижчі транзакційні витрати та швидший час обробки, що може відвернути розробників програмного забезпечення та користувачів від проекту, що розглядається.

Регуляторні міркування

Оцініть, чи запускає випуск токена регулятивні вимоги, такі як закони про боротьбу з відмиванням грошей (AML) або закони про цінні папери; багато нових проектів запускають ONE або обидві галузі права, тоді як деякі старіші, добре відомі проекти, які є достатньо децентралізованими, не запускають ці закони. Важливо перевірити, чи отримали засновники проекту юридичну консультацію та чи обмежені продажі на таких основних Ринки , як США та Великобританія. Такі обмеження можуть свідчити про спробу обійти регулятори цінних паперів у цих країнах, припускаючи, що продаж токенів може включати продаж цінних паперів або деривативів.

Висновок

Оцінка проектів токенів вимагає комплексного підходу, враховуючи довіру до засновників, економічну модель токена, якість і життєздатність бізнес-плану, потенційні ризики та відповідність нормативним вимогам. Ретельно аналізуючи ці фактори, інвестиційні консультанти можуть надавати своїм клієнтам обґрунтовані рекомендації, допомагаючи їм орієнтуватися в складному ландшафті Крипто , що постійно розвивається.

- Метью Бергойн, партнер Osler Hoskin & Harcourt LLP

Запитайте експерта

З: Які ключові елементи розглядаються Крипто з юридичної точки зору?

A: З юридичної точки зору, я розглядаю три ключові сфери, які я розглядаю під час оцінки Крипто : відповідність вимогам, управління та безпека. Чи є в команді віддані, компетентні люди, які піклуються про ці сфери? Хоча цілком природно й очікувано, що команда має технічну та маркетингову експертизу, я також хотів би бачити людей із сильним юридичним та фінансовим досвідом, щоб переконатися, що компанію було створено відповідно до місцевих законів, щоб мати можливість працювати, як вона має намір, і що вона має знання про міжнародні закони та норми, які можуть вплинути на виконання запропонованого бізнес-плану. Я б волів бачити цих осіб на ключових керівних посадах і посадах, які приймають рішення, хоча, якщо компанія знаходиться на дуже ранній стадії, то принаймні радники компанії повинні включати юристів і бухгалтерів або тих, хто має серйозний досвід юридичного та фінансового управління. Якщо компанія має намір або випустила токен, я також очікую отримати юридичний Погляди від відповідних юрисдикцій, щоб забезпечити дотримання місцевих законів і правил.

Q: Як радники можуть допомогти своїм клієнтам прийняти інвестиційні рішення на основі цієї інформації?

A: Дотримання законодавства та управління є факторами, включеними до оцінки будь-яким інвестором ризиків, пов’язаних із запропонованим проектом. У будь-якому випадку вони не є єдиними факторами, а лише частиною розрахунку при оцінці того, чи варто інвестувати. Зокрема, у Крипто все ще існує багато юридичних питань, які потрапляють у сірі зони, і тому потенційно можуть бути більш ризикованими. Це залежатиме від терпимості інвестора до ризику та судження щодо того, чи потенційна віддача від проекту переважає потенційні ризики.

Q: Що є хорошим прикладом проекту з юридичної точки зору?

A: Проекти, які знаходяться поза стадією запуску та мають досвід належної відповідності та практики управління, будуть легшими предметами для належної обачності. Ліцензії, реєстрації та необхідні документи вже будуть на місці, а також інструкції щодо внутрішньої практики та операцій, які, як правило, є письмовими. Це на відміну від стартапів на ранніх стадіях. У таких випадках більша увага приділятиметься окремим членам команди та їх попередньому досвіду та послужним записам в інших проектах, а також білій книзі, яка передбачає нормативну базу, у якій працюватиме проект, а також те, як проблеми управління вирішуватимуться всередині.

Хоча ці коментарі є досить загальними та можуть стосуватися будь-якого проекту, вони мають особливе значення в Крипто , де, з юридичної точки зору, багато речей все ще знаходяться в стані зміни. Перед юристами стоїть завдання зібрати якомога більше об’єктивної інформації, щоб надати потенційному інвестору оцінку, яка дозволить прийняти обґрунтоване рішення.

- Девід Бен Кей, президент, функція X

KEEP читати

• 23 липня було запущено біржові спотові ефірні фонди, і досягнуто обсягів торгівлі 300 мільйонів доларів за першу годину.
• На ньому виступить колишній президент США Дональд Трамп Bitcoin 2024 подія в Нашвіллі.
• У перший день ефірних ETF, надходження сягнули понад 100 мільйонів доларів тоді як торгівля досягла 1 мільярда доларів.