Cripto para asesores: Bitcoin y oro, reservas de valor

En el número de hoy,Ilan SolotMarex Solutions examina el papel del oro y del bitcoin como activos de reserva de valor y cómo este papel cambia con el tiempo.

Entonces, DJ Windle Windle Wealth explica cómo tanto Bitcoin como el oro son reservas de valor y las diferencias entre cada activo en Pregunte a un experto.

-Sarah Morton

Estás leyendoCripto para asesores, el boletín semanal de CoinDesk que analiza los activos digitales para asesores financieros.Suscríbete aquípara recibirlo todos los jueves.

El argumento del debilitamiento del valor de reserva en el oro y el Bitcoin

Resumen: La aprobación de los ETF de Bitcoin y Ethereum podría representar un cambio en el mercado similar al que los bancos centrales provocaron en los Mercados de oro después de 2022: un nuevo factor que, al menos temporalmente, eclipsa las narrativas tradicionales, incluido el concepto de “reserva de valor”.

La liquidación del mercado en agosto frustró a los defensores de las propiedades de reserva de valor de Bitcoin.Después de todo, las Cripto cayeron drásticamente mientras que el oro se recuperó durante la semana. Para colmo, el Bitcoin tuvo un rendimiento inferior cuando los Mercados se recuperaron.

Sin embargo, a pesar de la apreciación del precio, el oro también podría estar perdiendo algunas de sus propiedades de reserva de valor.El precio y la narrativa se desvincularon alrededor de 2022. Los inversores tradicionales continuaron con el patrón de una década de venta de oro, a medida que los rendimientos reales y las expectativas de inflación subían antes del endurecimiento de las políticas monetarias de los bancos centrales. El problema es que, esta vez, el oro actuó en sentido contrario.

¿Por qué el precio del oro no ha respondido a los impulsores macroeconómicos que lo respaldan como reserva de valor?Un cambio en la estructura del mercado: Los bancos centrales asiáticos aumentaron drásticamente sus compras de oro en torno a la invasión rusa de Ucrania y la confiscación de sus reservas de divisas. Incluso podríamos decir que estos gobiernos siguen su propia narrativa contradictoria.

A los responsables políticos rusos, indios y chinos no podría importarles menos el oro como “reserva de valor” desde la perspectiva de un inversor occidental. La Regulación de la Reserva Federal, las expectativas de inflación y los principios libertarios probablemente nunca influyan en el ciclo de acumulación –y eventual uso– de sus reservas de oro.

Con el tiempo, la aprobación de ETF de Cripto en EE. UU. podría representar una disrupción en la estructura del mercado similar a la observada en el oro. Podría cambiar las narrativas en torno a BTC (reserva de valor) y ETH (Cripto tecnológica), acercándolas a un activo de inversión tradicional. En otras palabras, los inversores en ETF podrían seguir narrativas y funciones de demanda diferentes (por ejemplo, reequilibrio de cartera o renta disponible) a las de los inversores nativos de Cripto , de la misma forma que los bancos centrales asiáticos compran oro por motivos distintos a los de los inversores tradicionales.

De hecho, los recientes datos sobre ETF y precios de Bitcoin parecen respaldar esta conclusión. Los ETF continuaron atrayendo entradas a pesar de las fuertes fluctuaciones de precios y los cambios en la narrativa sobre Bitcoin en los últimos meses. Cabe destacar que se trata de un período muy corto, por lo que cualquier extrapolación debe tomarse con cautela. Sin embargo, hasta el momento, parece tener una dirección correcta. De hecho, el impacto de las salidas de Grayscale en BTC y ETH nos da una idea de cómo los flujos de ETF independientes del ciclo pueden afectar el precio.

¿Significa esto que el oro y el Bitcoin ya no son activos de reserva de valor? No necesariamente. Las narrativas pueden coexistir, cambiar, debilitarse y turnarse para influir en los precios. Sin embargo, la presencia de nuevos, grandes y diferentes grupos de inversores en ambos Mercados probablemente diluya las narrativas originales y cambie la forma en que los precios reaccionan a los Eventos macroeconómicos.

-Ilan Solot, estratega senior de mercado global, Marex Solutions

Pregúntele a un experto

P. ¿Qué es una reserva de valor?

A. Una reserva de valor es un activo que puede guardarse, recuperarse e intercambiarse en el futuro sin perder significativamente su poder adquisitivo. Activos como el oro, los bienes raíces o las monedas estables han cumplido tradicionalmente esta función, ya que tienden a conservar su valor a lo largo del tiempo y durante las caídas del mercado. Esto no significa necesariamente que no puedan ser volátiles a corto plazo. La idea Core es brindar seguridad contra la inflación, la devaluación monetaria y la inestabilidad económica a lo largo del tiempo, permitiendo a los inversores preservar su patrimonio a lo largo de las generaciones.

P. ¿En qué se parece Bitcoin al oro?

A. Bitcoin y el oro comparten varias características que los hacen atractivos como reservas de valor. Ambos tienen una oferta finita: el oro por su escasez natural y Bitcoin por su oferta limitada de 21 millones de monedas. Ninguno está controlado por ningún gobierno central, lo que los convierte en alternativas atractivas a las monedas fiduciarias tradicionales. Sin embargo, tanto Bitcoin como el oro presentan diferentes riesgos de seguridad que deben abordarse al invertir en ellos. En tiempos de incertidumbre económica o inflación, los inversores suelen recurrir a estos activos para preservar su valor, considerándolos una cobertura contra la volatilidad del mercado y la pérdida de poder adquisitivo.

P. ¿En qué se diferencia Bitcoin del oro?

A. Bitcoin aporta nuevas características de las que carece el oro. Como activo digital, Bitcoin puede transferirse globalmente en minutos, a diferencia del oro, cuya transferencia es engorrosa y costosa. La Tecnología blockchain subyacente de Bitcoin garantiza la transparencia, permitiendo la verificación de la propiedad y las transacciones. Además, Bitcoin es programable, lo que significa que puede integrarse en aplicaciones digitales como contratos inteligentes y plataformas DeFi, lo que lo hace muy versátil en el ecosistema financiero moderno. Estas cualidades convierten a Bitcoin en una opción innovadora que trasciende los usos tradicionales del oro.

-DJ Windle, fundador y gestor de cartera, Windle Wealth

KEEP leyendo

• La financiación de capital riesgo para empresas emergentes de Cripto aumentó a más de 600 millones de dólares en agosto, según datos de DefiLlama.
• Los documentos presentados ante la corte muestran que la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos tiene inquietudes sobre laPlan de pago de la quiebra de FTX, específicamente el uso de monedas estables.
• Uniswap se liquidóante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos por cargos relacionados con el comercio de derivados.