Crypto for Advisors: Bitcoin at Gold, Mga Tindahan ng Halaga

Sa isyu ngayon, Ilan Solot mula sa Marex Solutions ay sinusuri ang papel ng ginto at bitcoin bilang mga tindahan ng mga asset ng halaga at kung paano nagbabago ang tungkuling ito sa paglipas ng panahon.

pagkatapos, DJ Windle mula sa Windle Wealth ay nagpapaliwanag kung paano ang Bitcoin at ginto ay parehong mga tindahan ng halaga at ang mga pagkakaiba sa pagitan ng bawat asset sa Ask an Expert.

- Sarah Morton

Nagbabasa ka Crypto para sa Mga Tagapayo, lingguhang newsletter ng CoinDesk na nag-unpack ng mga digital asset para sa mga financial advisors. Mag-subscribe dito para makuha ito tuwing Huwebes.

Ang Panghihinang Tindahan ng Halaga Argumento para sa Ginto at Bitcoin

Buod: Ang pag-apruba ng Bitcoin at Ethereum ETF ay maaaring kumatawan sa isang katulad na pagbabago sa merkado sa kung ano ang idinulot ng mga sentral na bangko sa mga Markets ng ginto pagkatapos ng 2022 – isang bagong salik na, hindi bababa sa pansamantala, ay nangingibabaw sa mga tradisyonal na salaysay, kabilang ang konsepto ng "imbak ng halaga".

Ang merkado ng Agosto ay nagbebenta ng bigong mga tagapagtaguyod ng store-of-value properties ng bitcoin. Pagkatapos ng lahat, ang Crypto ay bumagsak nang husto habang ang ginto ay nag-rally sa isang linggo. Upang magdagdag ng insulto sa pinsala, hindi maganda ang pagganap ng Bitcoin nang bumalik ang mga Markets .

Gayunpaman, sa kabila ng pagtaas ng presyo, ang ginto ay maaari ring mawala ang ilan sa mga store-of-value properties nito. Naghiwalay ang presyo at salaysay noong 2022. Nagpatuloy ang mga tradisyunal na mamumuhunan kasunod ng isang dekada na pattern ng pagbebenta ng ginto habang tumaas ang mga tunay na ani at inaasahan ng inflation bago ang paghihigpit ng sentral na bangko. Ang problema ay sa pagkakataong ito, ang ginto ay napunta sa ibang paraan.

Bakit hindi tumugon ang presyo ng ginto sa store of value macro drivers nito? Isang pagbabago sa istruktura ng merkado: Ang mga sentral na bangko sa Asia ay tumaas nang husto ang kanilang mga pagbili ng ginto sa panahon ng pagsalakay ng Russia sa Ukraine at ang pag-agaw ng mga reserbang FX nito. Maaari pa nga nating sabihin na ang mga pamahalaang ito ay sumusunod sa kanilang sariling nakikipagkumpitensyang salaysay.

Ang mga gumagawa ng patakaran sa Russia, Indian at Tsino ay T pakialam sa ginto bilang isang "imbak ng halaga" mula sa pananaw ng isang Western investor. Ang Policy ng Fed, mga inaasahan sa inflation at mga prinsipyo ng libertarian ay malamang na hindi kailanman makakaimpluwensya sa cycle ng akumulasyon - at sa wakas na paggamit - ng kanilang mga reserbang ginto.

Sa paglipas ng panahon, ang pag-apruba ng mga Crypto ETF sa US ay maaaring kumatawan sa isang katulad na pagkagambala sa istraktura ng merkado tulad ng nakikita sa ginto. Maaari nitong ilipat ang mga salaysay sa paligid ng BTC (store of value) at ETH (Crypto tech play) na mas malapit sa isang tradisyonal na asset ng pamumuhunan. Sa madaling salita, ang mga mamumuhunan ng ETF ay maaaring sumusunod sa iba't ibang mga salaysay at mga pag-andar ng demand (sabihin, muling pagbabalanse ng portfolio o disposable na kita) sa mga Crypto native na mamumuhunan, sa parehong paraan kung paano bumili ng ginto ang mga sentral na bangko ng Asia para sa iba't ibang dahilan kaysa sa mga tradisyonal na mamumuhunan.

Sa katunayan, ang kamakailang data ng presyo ng ETF at Bitcoin ay tila sumusuporta sa konklusyong ito. Ang mga ETF ay nagpatuloy sa pag-akit ng mga pag-agos sa kabila ng ligaw na pagbabagu-bago ng presyo at pagbabago sa mga salaysay sa paligid ng Bitcoin sa nakalipas na ilang buwan. Mangyaring tandaan na ito ay isang napakaikling takdang panahon, kaya ang anumang extrapolation ay dapat kunin na may isang butil ng asin. Ngunit sa ngayon, ito ay tila tama sa direksyon. Sa katunayan, ang epekto ng mga Grayscale outflow sa BTC at ETH ay nagbibigay sa amin ng isang sulyap kung paano maaaring makaapekto sa presyo ang cycle-agnostic na daloy ng ETF.

Nangangahulugan ba ito na ang ginto at Bitcoin ay hindi na mga tindahan ng mga asset na may halaga? Hindi naman kailangan. Ang mga salaysay ay maaaring magkakasamang mabuhay, maglipat, magpahina at magpalitan ng nangungunang mga presyo. Gayunpaman, ang pagkakaroon ng mga bago, malaki at iba't ibang set ng mamumuhunan sa parehong mga Markets na ito ay malamang na magpapalabnaw sa mga orihinal na salaysay at magbago kung paano tumutugon ang mga presyo sa mga macro Events.

- Ilan Solot, senior global market strategist, Marex Solutions

Magtanong sa isang Eksperto

T. Ano ang isang tindahan ng halaga?

A. Ang isang tindahan ng halaga ay isang asset na maaaring i-save, kunin, at palitan sa hinaharap nang hindi nawawala ang kapangyarihan nito sa pagbili. Ang mga asset tulad ng ginto, real estate, o mga stable na pera ay tradisyonal na nagsilbi sa layuning ito dahil malamang na mapanatili ng mga ito ang halaga sa paglipas ng panahon at sa panahon ng pagbagsak ng merkado. Hindi ito nangangahulugan na hindi sila maaaring maging pabagu-bago sa maikling panahon. Ang Core ideya ay upang magbigay ng seguridad laban sa inflation, pagpapababa ng halaga ng pera at kawalang-tatag ng ekonomiya sa paglipas ng panahon, na nagpapahintulot sa mga mamumuhunan na mapanatili ang yaman sa mga henerasyon.

Q. Paano ang Bitcoin ay katulad ng ginto?

A. Ang Bitcoin at ginto ay nagbabahagi ng ilang mga katangian na ginagawang kaakit-akit ang mga ito bilang mga tindahan ng halaga. Parehong may hangganan ang supply—ginto dahil sa natural na kakulangan nito at Bitcoin sa nakatagong supply nito na 21 milyong barya. Ni kontrolado ng alinmang sentral na pamahalaan, na ginagawa silang mga kaakit-akit na alternatibo sa mga tradisyonal na fiat na pera. Ang parehong Bitcoin at ginto, gayunpaman, ay may iba't ibang uri ng mga panganib sa seguridad na kailangang matugunan kapag namumuhunan sa mga ito. Sa panahon ng kawalan ng katiyakan sa ekonomiya o inflation, madalas na dinadagsa ng mga mamumuhunan ang mga asset na ito upang mapanatili ang halaga, tinitingnan ang mga ito bilang isang bakod laban sa pagkasumpungin ng merkado at pagkawala ng kapangyarihan sa pagbili.

Q. Paano naiiba ang Bitcoin sa ginto?

A. Ang Bitcoin ay nagdadala ng mga bagong katangian sa talahanayan na kulang sa ginto. Bilang isang digital asset, ang Bitcoin ay maaaring ilipat sa buong mundo sa loob ng ilang minuto, hindi tulad ng ginto, na mahirap at magastos upang ilipat. Tinitiyak ng pinagbabatayan na Technology ng blockchain ng Bitcoin ang transparency, na nagbibigay-daan para sa nabe-verify na pagmamay-ari at mga transaksyon. Bukod pa rito, ang Bitcoin ay programmable, ibig sabihin, maaari itong isama sa mga digital na application tulad ng mga smart contract at DeFi platform, na ginagawa itong lubos na versatile sa modernong financial ecosystem. Ginagawa ng mga katangiang ito ang Bitcoin na isang makabagong opsyon na higit sa tradisyonal na paggamit ng ginto.

- DJ Windle, tagapagtatag at portfolio manager, Windle Wealth

KEEP Magbasa

• Ang VC Funding para sa mga Crypto startup ay lumaki sa mahigit $600 milyon noong Agosto, ayon sa data mula sa DefiLlama.
• Ang mga paghaharap ng korte ay nagpapakita na ang U.S. Securities and Exchange Commission ay may mga alalahanin tungkol sa Plano sa pagbabayad ng pagkabangkarote ng FTX, partikular ang paggamit ng mga stablecoin.
• Naayos na ang Uniswap sa U.S. Securities and Exchange Commission para sa mga singil na nauugnay sa pangangalakal ng mga derivatives.